作者|刘成昆 文章来源|天禄财经
很多上市公司千方百计做高股价，但也有公司对股价高低不care，甚至一些操作，会把股价拉低。
有些公司想回收公司的股本或者私有化企业时，会想尽办法拉低股价。或者为了别的目上的，顾不得股价高低。
上市公司贵州茅台（600519.SH）和大股东茅台集团的骚操作，现在已经拉低贵州茅台的股价，从最将近1000元高位拉到最低860元，他们意在何为？
2019年5月5日，贵州茅台集团营销有限公司正式成立揭牌。该公司为茅台集团全资子公司，根据茅台集团官网信息，营销公司的成立，将与社会渠道优势互补，推进营销体制转型，营销公司下一步将重点针对团购，商超等终端客户开展工作。
也就是说集团公司的营销公司将可能接过上市公司的大客户的团购和商超渠道，连交易所都发函关注此事了，问询函里让公司控股股东说明在集团层面成立营销公司的主要考虑、拟开展的商业活动及具体经营模式、是否有经营上市公司茅台酒的计划。
中小股东也站出质疑贵州茅台搞利益输送，有中小股东发出举报信。
业内人士知道，团购才是销售中肥嫩多汁的部位，相比经销商渠道，营销成本低，收益高。团购主要是哪些单位以及用途就不提了，有兴趣的可以自行调查，反正这操作很骚，既让茅台集团多赚钱，也让团购不属于上市公司序列、不属于披露范围，团购方可以大胆的团购，大碗的喝酒。真是你好我也好，大家好才是真的好。
有人怀疑这才是茅台集团成立营销公司的真正目的。但真正目的如何，还是等茅台的公告才能知晓！
一切以茅台的公告为准！
一切以茅台的公告为准！
一切以茅台的公告为准！
重要的事情说三遍！本文只是根据行业情况和资本市场要求做的一般推理，未必正确。
资本市场比较高大上，很多吃瓜群众可能不明白，茅台集团成立销售公司怎么就不行了？
为了理清思路，先跟大家讲清楚他们之间的关系，贵州茅台股份有限公司是上市公司，是一家独立的法人实体，炒股的人说的贵州茅台就是他，贵州茅台也是它的简称。
大股东贵州茅台集团是贵州地方国企，持有贵州茅台股份达到61.99%，处绝对控股地位，是贵州茅台大股东。有些装不进上市公司的资产，如三产、学校等 就在茅台集团下面。
有很多公司下面有好几家上市公司，这几家上市公司之间属于关联公司，既不能搞利益输送，也不能搞同业竞争。关联交易要在市场价格下进行，否则也属于利益输送。
茅台集团成立营销公司跟上市公司贵州茅台属关联公司但没隶属关系，就是说贵州茅台生产出来的酒，卖给茅台营销公司，营销公司卖出去赚钱，这个钱跟贵州茅台没关系，都是大股东茅台集团的。
茅台集团成立营销公司的同时，经销商却一减在减，这就让人感觉这操作有些骚了。有媒体报道，2018年，贵州茅台经销商减少437家。今年第一季度，贵州茅台经销商总数加速下降，减少533家，比例高达17.8%。截至2019年一季度末，贵州茅台国内经销商数字为2454家。
在2018年年底贵州茅台的相关会议中，茅台酒股份公司副总经理表示：茅台酱香酒越来越成为稀缺资源，经销权紧缺，2019年将不再发展新经销商。公司提出将筹备自营管理部和终端渠道事业部，健全终端服务体系。2019年，茅台将供应3.1万吨茅台酒，其中1.7万吨用于与经销商签订经销合同，剩余的增量将用于增加直销和自营比重。
当时很多人以为，这钱贵州茅台要自己赚了，对拉升茅台业绩和股价是有帮助的，所以茅台股价一路走高，但没想到，茅台的操作这么骚，在集团下面成立营销公司，这钱要让集团赚，实际就是不让中小股东沾这部分利益。
这样的做的变化是以往团购部分，上市公司贵州茅台赚100元，茅台集团通过分利拿走62元，现在茅台集团要把这100元全部拿走，中小股东没份了，这操作骚不骚？
贵州茅台作为上市公司，挣了钱可以给大股东分红但不能无视中小股东的利益，把销售权利让给大股东。因此，难免有利益输送之嫌。
利益输送的方式有多种形式，比如说一家乳企，董事长让自己的弟弟开个饲料厂，生产质次价高的饲料销售给企业，并且还排他性的，首先要购买弟弟公司的饲料，这就是利益输送，如果是国企，还会牵上侵吞国有资产。
最近有券商分析师表示，贵州茅台融资才22.4亿元，但分红已经574.7亿元，这是良心企业。很多公司从资本市场融资几百亿，但分红不到几十亿。所以，一对比更发现茅台是良心企业。
我仿佛明白了点什么，这么做会拉低茅台的股价。这么有良心，这么慷慨，中小股民高兴了，但大股东高不高兴？
不知道！
但如果私有化，茅台的利润352亿，但股价1.13万亿左右，需要茅台30年的利润才能买回来，茅台集团未必能做到，但现在把很大一块利润切给集团，集团会有越来越多的收入，而茅台的股价也会下跌，不久之后，茅台集团完全有能力私有化贵州茅台。如果茅台的股价跌到利润的5倍及以下，私有化将是非常合适的节点。
如果茅台集团嫌资本市场的作用有限，还影响大股东的利益，大可私有化，本来持股超过30%，完全可以发出私有化要约。
再次强调，本人没有说茅台集团此举意在私有化，只是根据走势做的推理。茅台集团营销公司的切走蛋料有多大还需要观察。能够影响股价有多少也是未知数，现在谈这一话题为时尚早。即使私有化，也是茅台集团的合法权力。
有评论表示，一个品种能做起来也能做不下去，茅台寒了经销商的心之后，会不会沦落。20年前，五粮液无论在销售额还是知名度上，都远超茅台。2011年茅台上市时，茅台的营收为16.18亿元，而五粮液的营收已达47.42亿元，接近前者三倍。谁保证以后其他酒会不会起来超过茅台？
毕竟茅台也不是一天做大的，也不能靠一家自己销售就能做大并维持。随着酒业的发展，酱香酒越来越多，难免会出现更多的竞争者，毕竟茅台是新中国成立后，把几家烧坊收归国有后建立的，其他烧坊的后人也掌握酱香酒的酿造技术，只要资本到位，生产出比肩茅台的产品也不是不可能，只要铺货到位，就可以冲击茅台的地位，取代茅台。
在二级市场上，贵州茅台已连跌三日，5月8日报收884.4元/股，市值蒸发千亿。
以往国企注重销售规模，只要营业收入增长就OK，盈亏不重要，现在对企业和地方政府来说，真金白银的利润最重要，这意味着税收和分红，地主家大业大，养着这么多公务人员，也需要银子来发工资。
