来源|浑水报告
1月15日，Redd最新消息称，华夏幸福获得河北省政府承诺为其提供高达95亿元的有条件财政支持。
根据该资金支持计划，将先转账30亿元给华夏幸福，其中一部分用于偿付其雇佣的农民工工资以及覆盖其他经营费用，
剩余的约10亿元的部分用于兑付华夏幸福于1月20日到期的近15亿元的“16华夏债”的回售。目前“16华夏债”现存规模15亿元，已确认登记回售规模14.998亿元，回售后剩余规模20万元将于2023年1月20日到期，当前票面利率为4.88%。
另媒体消息称，华夏幸福计划1月18日向上清所汇出14.998亿元，全部资金将用以兑付于2021年1月20日的到期回售的“16华夏债”。
近几日，华夏幸福美元债、境内债出现继续下跌的情况。
其中，1月11日，华夏幸福多只美元债报价出现大幅下跌，几近腰斩，如债券简称华夏幸福8.05%B20250113最新买价52美元，卖价54美元，到期收益率超过20%，而债券简称华夏幸福6.9%B202220616最新买价56美元，卖价58美元，到期收益率接近60%。同时，华夏幸福境内债也受影响，华夏幸福“18华夏01”跌逾9%，报80元。
12日，华夏幸福境内债出现继续下跌的情况。“18华夏01”收盘报68.15元，跌幅达到14.81%，“18华夏02”报84.1元，跌幅超过4.2%，“18华夏03”报79.99元，跌幅4.77%。不过，华夏幸福回应媒体称，“就是正常市场波动，目前整个地产行业情况欠佳，债券价格波动未对公司业务造成影响”。
于1月14日，华夏幸福“18华夏07”在上证固守平台成交净价报29.8元，较上一交易日成交净价43元跌近45%。
此外，从证券交易平台了解到，1月14日，华夏幸福三只境内债，即“18华夏01”、“18华夏02”、“18华夏03”显示为“停牌中”。
华夏幸福的商票已经停止兑付，具体时间是从今年1月8日已经停止兑付。
此外，华夏幸福还有一笔信托永续债到期，目前还没有兑付，面临跳息。
祸不单行，1月13日，穆迪将华夏幸福的评级从Ba3下调2个级别至B2。
面对这个新闻，华夏幸福在1月13日晚紧急召开了投资人电话会，反应迅速值得鼓励，但沟通的内容和效果却是令人一言难尽，流传出来的会议纪要更是成为业内的吃瓜谈资。
电话会上，华夏幸福相关领导diss穆迪评级在没有认真分析公司基本面和价值对的情况下，根据市场交易价格便下调评级，too simple too naive。
结果话音未落，1月14号一早，惠誉将华夏幸福的评级从BB-下调至B，评级展望为负面。
销售端也极其不理想，华夏幸福已从“千亿俱乐部”出局。
楼市调控袭来，环京区域严格限购，华夏幸福资金链骤然趋紧，从销售排行榜上逐年跌落。
在全口径排行榜上，华夏幸福于2018年退出前十，位列第13名；2019年仅以全口径金额1510.0亿元位列第20名；2020年的全口径金额更是直接跌出“千亿俱乐部”，仅以963.0亿元位列第47名。若以操盘金额计，华夏幸福2020年仅以949亿元位列第37名。
最近半年，重压之下的华夏幸福的股价一路下行，较前期高点已接近腰斩。
那么如果华夏幸福违约，拿什么还钱？无非三种可能！
一是，地方政府出手兜底。
二是，金主平安继续注水。
三是，传说中的战投背锅。
市场也有分歧，有私募本来是有意愿购入债券，现在中止了，包括一批谨慎的资金匆匆离场；但也有机构人士表示可以进入，说是就赌平安。
如果河北政府出手兜底是真消息，给予了市场一定的信心，短期内似乎偿债无忧，但中长期内还是存在较大不确定性。
今年河北政府压力真是不小，前有冀中能源，后有华夏幸福。如何通过市场化方式化债，既不增加地方政府隐性债务，又不酿成区域金融风险，真是一道难题，很可能最后无解。
