95亿!河北政府出手救华夏幸福?

95亿!河北政府出手救华夏幸福?
2021年01月17日 21:30 反做空研究中心

来源|浑水报告

1月15日,Redd最新消息称,华夏幸福获得河北省政府承诺为其提供高达95亿元的有条件财政支持。

根据该资金支持计划,将先转账30亿元给华夏幸福,其中一部分用于偿付其雇佣的农民工工资以及覆盖其他经营费用,

剩余的约10亿元的部分用于兑付华夏幸福于1月20日到期的近15亿元的“16华夏债”的回售。目前“16华夏债”现存规模15亿元,已确认登记回售规模14.998亿元,回售后剩余规模20万元将于2023年1月20日到期,当前票面利率为4.88%。

另媒体消息称,华夏幸福计划1月18日向上清所汇出14.998亿元,全部资金将用以兑付于2021年1月20日的到期回售的“16华夏债”。

近几日,华夏幸福美元债、境内债出现继续下跌的情况。

其中,1月11日,华夏幸福多只美元债报价出现大幅下跌,几近腰斩,如债券简称华夏幸福8.05%B20250113最新买价52美元,卖价54美元,到期收益率超过20%,而债券简称华夏幸福6.9%B202220616最新买价56美元,卖价58美元,到期收益率接近60%。同时,华夏幸福境内债也受影响,华夏幸福“18华夏01”跌逾9%,报80元。

12日,华夏幸福境内债出现继续下跌的情况。“18华夏01”收盘报68.15元,跌幅达到14.81%,“18华夏02”报84.1元,跌幅超过4.2%,“18华夏03”报79.99元,跌幅4.77%。不过,华夏幸福回应媒体称,“就是正常市场波动,目前整个地产行业情况欠佳,债券价格波动未对公司业务造成影响”。

于1月14日,华夏幸福“18华夏07”在上证固守平台成交净价报29.8元,较上一交易日成交净价43元跌近45%。

此外,从证券交易平台了解到,1月14日,华夏幸福三只境内债,即“18华夏01”、“18华夏02”、“18华夏03”显示为“停牌中”。

华夏幸福的商票已经停止兑付,具体时间是从今年1月8日已经停止兑付。

此外,华夏幸福还有一笔信托永续债到期,目前还没有兑付,面临跳息。

祸不单行,1月13日,穆迪将华夏幸福的评级从Ba3下调2个级别至B2。

面对这个新闻,华夏幸福在1月13日晚紧急召开了投资人电话会,反应迅速值得鼓励,但沟通的内容和效果却是令人一言难尽,流传出来的会议纪要更是成为业内的吃瓜谈资。

电话会上,华夏幸福相关领导diss穆迪评级在没有认真分析公司基本面和价值对的情况下,根据市场交易价格便下调评级,too simple too naive。

结果话音未落,1月14号一早,惠誉将华夏幸福的评级从BB-下调至B,评级展望为负面。

销售端也极其不理想,华夏幸福已从“千亿俱乐部”出局。

楼市调控袭来,环京区域严格限购,华夏幸福资金链骤然趋紧,从销售排行榜上逐年跌落。

在全口径排行榜上,华夏幸福于2018年退出前十,位列第13名;2019年仅以全口径金额1510.0亿元位列第20名;2020年的全口径金额更是直接跌出“千亿俱乐部”,仅以963.0亿元位列第47名。若以操盘金额计,华夏幸福2020年仅以949亿元位列第37名。

最近半年,重压之下的华夏幸福的股价一路下行,较前期高点已接近腰斩。

那么如果华夏幸福违约,拿什么还钱?无非三种可能!

一是,地方政府出手兜底。

二是,金主平安继续注水。

三是,传说中的战投背锅。

市场也有分歧,有私募本来是有意愿购入债券,现在中止了,包括一批谨慎的资金匆匆离场;但也有机构人士表示可以进入,说是就赌平安。

如果河北政府出手兜底是真消息,给予了市场一定的信心,短期内似乎偿债无忧,但中长期内还是存在较大不确定性。

今年河北政府压力真是不小,前有冀中能源,后有华夏幸福。如何通过市场化方式化债,既不增加地方政府隐性债务,又不酿成区域金融风险,真是一道难题,很可能最后无解。

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