作者|韦新泉
本期反做空研究中心整理了10家企业的评估报告，其中1家信用等级被下调、7家评级展望为稳定、2家公司高层发生人事变动，不影响公司日常运营。
在本期整理中，反做空研究中心发现半数公司存在资产负债率高问题，或面临较为沉重的债务负担，总债务超3300亿元；同样有5家企业在建项目总投资6342.88亿元，已投资2922.03亿元，还需投资3427.17亿元。
公司的具体情况，还请各位读者朋友细读本期的评级精要吧，需要评级报告的可添加文章末尾的微信，我们可打包提供。
评级机构解释：
联合资信：联合资信评估股份有限公司
新 世 纪：上海新世纪资信评估投资服务有限责任公司
中 诚 信：中诚信国际信用评级有限责任公司
大公国际：大公国际资信评估有限公司
公司名称解释：
蓝光发展：四川蓝光发展股份有限公司
海峡环保：福建海峡环保集团股份有限公司
华发股份：珠海华发实业股份有限公司
巴南公路：重庆市巴南公路建设有限公司
南昌轨交：南昌轨道交通集团有限公司
春华水务：呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司
华阳新材：华阳新材料科技集团有限公司
润达医疗：上海润达医疗科技股份有限公司
新 建 元：苏州新建元控股集团有限公司
中建二局：中国建筑第二工程局有限公司
中诚信：蓝光发展债券违约，债项信用等级被下调
8月2日，中诚信发布一则关于下调蓝光发展信用等级的公告。
公告表明，蓝光发展因未能按照约定筹措足额偿付资金，“20蓝光CP001”已构成实质性违约。中诚信将蓝光发展的主体信用等级评为C，与上次评级结果一致，“20蓝光CP001”的债项信用等级评由上次评级的C下调为D，债项信用等级撤出可能降级的观察名单。
中诚信：货币资金/短期债务比为0.67，海峡环保或面临一定偿债压力
8月5日，中诚信发表报告，将海峡环保的主体信用等级评为AA，与2021年6月8日的评级结果一致，评级展望为稳定。
海峡环保是福州市重要的污水处理公司，具有较强的综合竞争力。2018年至2020年，公司营业收入分别为4.82亿元、6.41亿元、7.33亿元，净利润分别为1.18亿元、1.27亿元、1.24亿元。截至2020年末，公司得到授信额度23.44亿元，其中还未使用额度为14.69亿。
2020年末，公司在建及拟建项目中，污水处理项目总投资9.13亿元，已投资2.06亿元，未来还需投资7.07亿元。截至2021年3月末，公司资产负债率为53.68%，总债务为16.60亿元，其中短期债务占总债务的32.94%，货币资金/短期债务为0.67。短期内公司或面临一定的偿债压力。
联合资信：资产负债率高达80.51%，华发实业或有较重债务负担
8月2日，联合资信发表报告，将华发实业的主体信用等级评为AAA，“21华发实业MTN002”的债项信用等级评为AAA，与2021年5月21日的评级结果一致，评级展望为稳定。
华发实业是一家主要从事房地产开发与经营的公司。2020年公司合同销售金额同比增长30.59%。2018年至2020年，公司营业收入分别为236.99亿元、331.49亿元、510.06亿元，利润总额分别为30.85亿元、43.94亿元、62.53亿元。截至2021年3月底，公司获得授信额度达1891.31亿元，未使用额度为1191.06亿元。
2020年，华发实业在珠海、南京、上海及武汉等城市销售收入占总销售收入的56.14%，销售集中度较高。截至2021年3月末，公司资产负债率为80.51%，总债务为1509.76亿元，短期债务为473.54亿元，现金短期债务比为0.87。同期末，公司在建项目数量105个，总投资5199.48亿元，已投资2407.02亿元，还需投资2792.46亿元。
联合资信：担保比率达54.17%，巴南公路或有负债风险
8月5日，联合资信发表报告，将巴南公路的主体信用等级评为AA，“21巴南公路MTN001”的债项信用等级评为AA，与2020年11月24日的评级结果一致，评级展望为稳定。
巴南公路是重庆市巴南区重要的基础设施建设主体，主要业务包括土地整理及配套设施建设。2018年至2020年，公司营业收入分别为17.49亿元、18.01亿元、15.50亿元，利润总额分别为1.72亿元、2.12亿元、1.60亿元。截至2021年3月底，公司获得授信额度为63.63亿元，还未使用额度为2.83亿元。
截至2021年3月末，公司资产负债率为64.19%，总债务为91.52亿元，短期债务为35.11亿元，现金短期债务比为0.41。短期内，公司面临较大的偿债压力。此外，公司对外担保金额为46.27亿元，担保比率为54.17%，有负债风险。同期末，公司存货为90.89亿元，其他应收款为36.89亿元，它们共占流动资产的83.54%。公司流动资产以存货和其他应收款为主，资产流动性欠佳。
截至2021年3月末，公司在建及拟建基础设施项目总投资45.49亿元，已投资1.59亿元，还需投资43.9亿元。此外。公司正在整理及拟整理土地总投资66.93亿元，已投资12.62亿元，未来还需投资54.31亿元。未来公司或面临一定投资压力。
联合资信：南昌轨交董事长涉嫌违纪违法，公司运营由总经理负责
8月10日，联合资信发布一则关于南昌轨交党委书记、董事长李云峰涉嫌严重违纪违法接受纪律审查和监察调查的公告。
公告表明，南昌轨交目前由党委副书记、总经理万先逵主持工作，上述事项未对公司日常经营管理产生重大不利影响。
联合资信：春华水务董事长、总经理变更，对公司生产经营无影响
8月11日，联合资信发布一则关于春华水务董事长、总经理变更的公告。
公告表明，公司原董事长及原总经理因工作需要，已不再担任公司相关职务。公司董事长由文煜同志更变为海鹰同志，总经理由乔力群同志变更为张永德同志。此次人员变动属于正常经营范围，对公司日常管理、生产经营及偿债能力无影响。
大公国际：短期债务是货币资金的3.99倍，华阳新材有偿债压力
8月6日，大公国际发表报告，将华阳新材的主体信用等级评为AAA，“20阳煤CP016”等3只债项信用等级评为A-1，与2021年3月4日的评级结果一致，“20阳煤MTN008”等6只债项信用等级评为AAA，与上期评级结果一致，评级展望为稳定。
华阳新材是一家大型国有煤炭企业，主要业务涉及煤炭、化工、铝业、物流贸易等业务领域。2018年至2020年，公司营业收入分别为1738亿元、1760亿元、1737亿元，净利润分别为7.11亿元、2.55亿元、0.94亿元。
截至2021年3月末，公司资产负债率为78.26%，总有息债务为1713亿元，其中短期有息债务为1062.75亿元，货币资金为266.32亿元。短期内公司面临较大的偿债压力。此外，公司对外担保金额为99.79亿元，担保比率为17.6。据悉公司的担保对象——阳煤集团太原化工新材料有限公司（简称“太化新材料”）已被列为失信执行人。公司仍面临一定或有风险。此外，2021年3月末，公司发生一起较大安全事故，公司长期有安全生产压力。
新世纪：产品有效时间较短，公司存货规模大，润达医疗面临存货跌价风险
8月6日，新世纪发表报告，将润达医疗的主体信用等级评级为AA，“21润达医疗MTN001”的债项信用等级评为AA，与2021年1月12日的评级结果一致，评级展望为稳定。
润达医疗是一家主要从事体外诊断产品流通及制造的公司。2018年至2020年，公司营业收入分别为59.64亿元、70.52亿元、70.69亿元，净利润分别为4.32亿元、5.11亿元、5.04亿元。截至2021年3月末，该公司获得授信额度为42.38亿元，其中还可使用额度达6.68亿元。
截至2021年3月末，公司资产负债率为61.47%，刚性债务为49.33亿元，其中短期刚性债务为42.89亿元，占刚性债务的86.95%，货币资金为1.74亿元。短期内公司有较大的偿债压力。同期末，公司存货为12.70亿元，应收款为40.20亿元，共占流动资产的80.43%。体外诊断试剂及耗材产品有效时间较短，公司存货规模较大，面临存货跌价风险。
新世纪：对外担保比率高达237.9%，新建元有负债风险
8月6日，新世纪发表报告，将新建元的主体信用等级评为AAA，“21新建元MTN001”的债项信用等级评为AAA，与2021年3月9日的评级结果一致，评级展望为稳定。
新建元是一家主要从事地产开发销售、物业运营、城市运营配套等业务的公司。2018年至2020年，公司营业收入分别为53.58亿元、54.69亿元、55.16亿元，净利润分别为7.39亿元、8.76亿元、11.69亿元。截至2021年3月末，该公司获得授信额度为274.02亿元，其中还可使用额度为66.18亿元。
截至2021年3月末，公司在建项目总投资158.51亿元，已投资84.45亿元，未来还需投资74.06亿元。此外，公司重点项目规划可销售建筑面积共计192.17万平方米，已销售面积达132.20万平方米，公司将面临一定的去化压力。同期末，公司对外担保金额为292.01亿元，担保比率为237.90%，有负债风险。
中诚信：在建及拟建项目还需投资400.41亿元，中建二局面临资金支出压力
8月10日，中诚信发表报告，将中建二局的主体信用等级评为AAA，与2021年6月28日的评级结果一致，评级展望为稳定。
中建二局是中国建筑股份有限公司重要的子公司，主要业务涉及房屋建设、基础设施建设等业务领域。2018年至2020年，公司营业收入分别为1261.08亿元、1447.83亿元、1592.98亿元，净利润分别为27.54亿元、27.89亿元、22.79亿元。
截至2020年末，公司存在作为被告的未决诉讼，所涉及金额为1.54亿元。此外，公司其他权益工具金额为117.09亿元，占期末所有者权益的36.60%。截至2020年末，公司主要在建PPP项目19个，其中参股项目7个，计划总投资金额为350.20亿元，已投资63.32亿元；控股项目12个，计划总投资金额为180.59亿元，已出资71.32亿元。截至2021年3月末，公司在建及在售房地产项目共15个，计划总投资405.80亿元，已投资292.27亿元。随着项目的推进，公司有一定的资金支出压力。
