作者|韦新泉
本期反做空研究中心共整理了31家企业的评级报告，其中有15家企业评级展望为稳定，同时有4家企业评级展望由稳定调整为负面，分别为世茂集团、湘潭九华、美晨生态、兰州建投。此外，盐湖股份被移除评级观察名单，湖北交投企业名称变更，还有10家企业需要关注企业股东及高层人员动向，其中7家存在高层人事或股东变动的情况，碧水源、阳光城股东所持股份被司法冻结，金华融盛董事接受纪律审查和监察调查。
从上方的表格中我们可以看出，14家企业的总债务为13614.04亿元，短期债务为4947.97亿元，其中2家企业的总债务在3千亿元，分别为广西交投总债务为2911.03亿元、短期债务为484.90亿元；陕煤集团总债务为3223.39亿元，短期债务为1141.66亿元，有1家企业总债务低于50亿元，为帝欧家居，其总债务为39.81亿元、短期债务为33.65亿元。14家企业中南京高科的短期债务比最高，达94.74%，惠农文旅的短期债务比最低，为4.87%。这13家企业的剩余授信额度共计10717.82亿元，其中有4家企业超千亿，这些企业间接融资渠道通畅。
从在建项目方面来看，有8家企业存在在建项目，总投资金额为5049.44亿元，已投资1908.657亿元，未来还需投资3140.783亿元。在这8家企业中有2家企业在建项目总投资均低于50亿元。此外，有5家企业存在拟建项目，合计投资金额为2761.25亿元，其中广西交投拟建项目投资金额高达2797.02亿元。这些在建及拟建项目合计需投资5902.033亿元。
公司的具体情况还请各位读者浏览本期的评级精要，如需评级报告，可添加文章末尾的微信，提供个人名片或联系方式，我们甚至可以打包提供。
机构名称解释：
中诚信：中诚信国际信用评级有限责任公司
联合资信：联合资信评估股份有限公司
新世纪：上海新世纪资信评估投资服务有限公司
大公国际：大公国际资信评估有限公司
东方金诚：东方金诚国际信用评估有限公司
远东资信：远东资信评估有限公司
公司简称：
金华融盛：金华融盛投资发展集团有限公司
盐湖股份：青海盐湖工业股份有限公司
阳光城：阳光城集团股份有限公司
莱钢集团：莱芜钢铁集团有限公司
中国诚通：中国诚通控股集团有限公司
广西交投：广西交通投资集团有限公司
正泰集团：正泰集团股份有限公司
南京高科：南京高科股份有限公司
华远陆港：华远国际陆港集团有限公司
平高集团：平高集团有限公司
栖霞旅游：南京栖霞山旅游发展有限公司
碧水源：北京碧水源科技股份有限公司
江阴公资：江阴市公有资产经营有限公司
湘潭九华：湘潭九华经济建设投资有限公司
帝欧家居：帝欧家居股份有限公司
惠农文旅：重庆市南川区惠农文化旅游发展集团有限公司
陕煤集团：陕西煤业化工集团有限责任公司
华电国际：华电国际电力股份有限公司
湖北交投：湖北交通投资集团有限公司
山西焦煤：山西焦煤能源集团股份有限公司
海通证券：海通证券股份有限公司
泰达控股：天津泰达投资控股有限公司
永川惠通：重庆市永川区惠通建设发展有限公司
世茂集团：上海世茂建设有限公司
四川高速：四川高速公路建设开发集团有限公司
新沂城投：新沂市城市投资发展有限公司
小米通讯：小米通讯技术有限公司
起步股份：起步股份有限公司
美晨生态：山东美晨科技股份有限公司
兰州建投：兰州建设投资（控股）集团有限公司
智能装备：广州智能装备产业集团有限公司
4家企业评级评级展望调整为负面
联合资信：资产流动性削弱且存在集中偿债压力，世茂集团评级展望被调整为负面
12月29日，联合资信发表一则关于调整世茂集团评级展望的公告。
公告表明，受外部环境的影响，沪世茂销售规模下降，资金回笼减少，融资渠道收紧。公司资产流动性受到经营及筹资活动刚性支出的影响而削弱。此外，未来一年内到期及回售债券规模较大，公司存在较大的集中偿付压力。
受到上述因素的影响，联合资信将公司主体信用等级评为AAA，“19世茂G1”等11只债券的债项信用等级评为AAA，评级展望由稳定调整为负面。
中诚信：融资及偿债面临较大压力，世茂集团评级展望被调整为负面
12月31日，中诚信发表一则关于将世茂集团评级展望调整为负面的公告。
公告表明，受商品房销售增速下滑及预售资金监管趋严等因素影响，世茂销售回款变弱，可使用资金有限。公司共有存续信用债137.34亿元，公司面临较大的集中偿债压力。此外，公司所发行债券二级市场价格出现较大幅度下跌，在融资方面存在一定的压力。公司主要关联方也面临着较大的集中偿债及融资压力。
受到上述因素的影响，中诚信将世茂的主体信用等级评为AA+，“15世茂02”的债项信用等级评为AA+，评级展望由稳定调整为负面。
联合资信：偿债能力弱且部分资产被冻结，湘潭九华被调整评级展望为负面
12月31日，联合资信发表一则关于调整湘潭九华评级展望的公告。
公告表明，湘潭九华全部债务199.84亿元，其中短期债务86.95亿元；现金类资产0.28亿元，短期内公司偿债能力较弱。截至2020年12月31日，公司存在融资租赁款及信托借款逾期本金74848.37万元，对外担保逾期余额298646.87万元，且部分银行存款及股权资产被冻结。
受到上述因素影响，联合资金将湘潭九华的主体信用等级评为AA，“15湘潭九华债/PR湘九债”、“16九华双创债/PR双创债”、“17湘潭九华MTN001”、“17湘潭九华MTN002”和“19湘潭九华MTN001”等债券的债项信用等级评为AA，评级展望由稳定调整为负面。
联合资信：面临较大偿还压力，美晨生态主体评级展望被调整为负面
12月31日，美晨生态发表一则关于评级展望发生变化的公告。
公告表明，受行业政策的影响，公司营业收入有所下滑，而公司综合毛利率下滑主要是因为原材料价格上涨及主机厂降价。此外，公司还面临较大的偿还压力。
受到上述因素的影响，联合资信将美晨生态的主体信用等级评为AA，评级展望由稳定变为负面，“17美晨01”的债项信用等级评为AAA，评级展望为稳定。
新世纪：资产负债率为73.32%，兰州建投评级展望被调整为负面
12月29日，新世纪发表一则关于调整兰州建投评级展望为负面的公告。
公告表明，截至2021年9月末，公司资产负债率为73.32%，刚性债务为912.20亿元，货币资金为39.99亿元。受到疫情及房地产市场的影响，公司在融资方面面临较大的压力。
因此，新世纪将兰州建投的主体信用等级评为AA+，“21兰州建投MTN001”的债项信用等级评为AA+，评级展望由稳定调整为负面。
盐湖股份被移出等级观察名单
大公国际：财务状况整体有所改善，盐湖股份主体信用等级被移出等级观察名单
12月23日，大公国际发表一则关于将盐湖股份移除信用等级观察名单的公告。
公告表明，截至2021年9月末，公司总资产为258.16亿元亿元，比2021年初增长28.37%；所有者权益为105.11亿元，比2021年初增长52.46亿元；资产负债率为59.28%，比2021年初下降14.53%。同期末，公司营业收入为107.99亿元，同比下降32.58%；净利润为41.34亿元，同比增长90.70%。此外，盐湖股份全资子公司青海盐湖能源有限公司涉嫌非法采矿罪；盐湖股份间接控股子公司青海盐湖硝酸盐业股份有限公司进入破产清算程序。大公国际认为上述事项对公司利润形成一定影响，但是公司财务状况整体有所改善。
大公国际将盐湖股份的主体信用等级评为BBB-，移出信用等级观察名单，“15盐湖MTN001”和“16青海盐湖MTN001”的债项信用等级评为BBB-，评级展望为稳定。
10家企业股东及高层动向值得关注
联合资信：华远陆港董事变动，不影响公司日常经营
12月29日，联合资信发表一则关于关注华远陆港董事变动的公告。
公告表明，冯培一、张勇、康晓江、韩文军、高天光等人员已成为华远陆港专职外部董事，高建光被免去华远陆港副董事长、董事职务。联合资信认为此次公司董事变动是正常的人事变动，不影响公司日常经营。
联合资信：栖霞旅游董事、监事发生变动，将继续关注公司的后续影响
12月30日，联合资信发表一则关于关注栖霞旅游董事、监事发生变动的公告。
公告表明，由于栖霞旅游修改章程，董事会席位由3位增加至5位；施靖、陈磊、陆春华和王娟等人担任公司董事职务，于勇担任公司董事长；施义林担任公司监事；施靖兼任公司总经理及法定代表人。联合资信会继续关注此次人事变动的公司日常经营的影响。
联合资信：江阴公资股东变更，将继续关注后续影响
12月31日，联合资信发表一则关于关注江阴公资股东变更的公告。
公告表明，江阴公控股股东已由江阴市人民政府国有资产监督管理办公室变更为江阴国有资本控股（集团）有限公司，公司实际控制人还是江阴市人民政府国有资产监督管理办公室。联合资信会继续关注此次公司控股股东变动对公司日常经营的影响。
中诚信：四川高速控股股东变更，不影响公司日常经营
12月31日，中诚信发表一则关于关注四川高速控股股东变更的公告。
公告表明，四川高速已成为蜀道投资集团有限责任公司的全资子公司，四川高速实际控制人还是四川省政府国有资产监督管理委员会。中诚信认为公司此次控股股东变更不会影响日常经营。
中诚信：新沂城投名称及经营范围变更，不影响公司日常经营
12月31日，中诚信发表一则关于确认新沂城投主体信用等级及相关债项信用等级的公告。
公告表明，公司名称已由“新沂市城市投资发展有限公司”变更为“新沂市城市投资发展集团有限公司”。此外，公司经营范围也发生变更。
中诚信认为公司名称及经营范围发生变更不会对公司日常经营产生不利影响。中诚信将公司主体信用等级评为AA，“20新沂城投MTN001”的债项信用等级评为AA，评级展望为稳定。
中证鹏元：起步股份股东及实际控制人变更，将继续关注后续影响
12月29日，中证鹏元发表一则关于关注起步股份股东及实际控制人变更的公告。
公告表明，起步股份股东由香港起步国际集团有限公司变更为湖州鸿煜企业管理合伙企业（有限合伙），公司实际控制人由章利民变更为陈丽红。中证鹏元会继续关注此次事项对公司日常经营的影响。
新世纪：智能装备控股股东变更，将继续关注事项后续影响
12月31日，新世纪发表一则关于关注智能装备控股股东变更、高管人员调整及无偿划拨资产的公告。
公告表明，广州工业投资控股集团有限公司将成为智能装备控股股东，广州市国资委还是公司实际控制人。此外，景广军代行智能装备董事长及总经理职责。智能装备及下属企业将所持有广州广哈通信股份有限公司65.27%国有股权、广州华南信息技术有限公司100%国有股权、广州新星微电子有限公司100%国有股权无偿划转至广州无线电集团有限公司。新世纪会持续关注上述事项对公司日常经营的影响。
1家企业董事被审查，3家公司股东所持股份被司法冻结
中证鹏元：金华融盛董事徐涵普被纪律审查和监察调查，将继续关注后续影响
12月30日，中证鹏远发表一则关于关注金华融盛董事徐涵普接受纪律审查和监察调查的公告。
公告表明，金华融盛董事徐涵普，因涉嫌严重违纪违法，被金华市婺城区纪委区监委纪律审查和监察调查。中诚信会继续关注此次事项后续影响。
联合资信：碧水源股东所持股份被司法冻结，将继续关注后续影响
12月30日，联合资信发表一则关于关注碧水源持股5%以上股东股份被司法冻结的公告。
公告表明，文剑平累计质押股份占其所持公司股份的7.91%，累计冻结股份占其所持公司股份的66.52%；刘振国累计质押股份占其所持公司股份的3.87%，累计冻结股份占其所持公司股份的100.00%。联合资信会继续关注此次事项对碧水源日常经营的影响。
大公国际：阳光城控股股东所持股份被司法冻结，将持续关注后续影响
12月30日，大公国际发表一则关于关注阳光城部分股东减持股份及控股股东所持股份被司法冻结的公告。
公告表明，泰康人寿保险有限责任公司及泰康人寿养老保险股份有限公司向沧州泰禾建材有限公司转让阳光城7.41%股份。泰康人寿养老保险股份有限公司通过大宗交易减持阳光城2%股份。此外，公司控股股东福建阳光集团有限公司及全资子公司东方信隆资产管理有限公司所持的公司的部分股份被华夏银行股份有限公司司法冻结。
大公国际认为，上述事项对公司日常经营产生一定影响，会继续关注事项后续影响。
联合资信：对外担保贷款逾期，控股股东所持股份被司法冻结
12月28日，联合资信发表报告，将南京高科的主体信用等级评为AA+，与2021年7月5日的评级结果一致，评级展望为稳定。
南京高科是南京市经济技术开发区重要的市政基础设施建设和园区运营主体，主要业务包括房地产开发、园区开发业务。2018年至2020年，公司营业收入分别为33.99亿元、29.09亿元、29.04亿元，总利润分别为12.95亿元、20.55亿元、23.71亿元。截至2021年9月底，公司收到授信额度共计为86.80亿元，其中剩余额度为39.44亿元。
截至2021年9月末，公司资产负债率为52.76%，总债务为62.78亿元，其中短期债务占总债务的比例为94.74%，为59.48亿元，现金类资产为43.82亿元。短期债务占比高，公司需优化债务结构。同期末，公司所有者权益为155.55亿元，其中未分配利润为118.60亿元，约占所有者权益的76.25%，公司所有者权益稳定弱。公司控股股东南京新港开发总公司因对外担保贷款逾期，其所持有的公司60000000股被司法冻结。冻结期间为2020年4月21日至2023年4月20日。这对公司日常经营会产生一定的不利影响。
截至2021年9月末，公司在建房地产项目共6个，投资资金为99.28亿元，已投资55.07亿元，还需投入44.21亿元；拟建房地产项目总投资为29亿元。公司在建市政基础设施建设项目总投资为27.04亿元，已投资9.89亿元，还需投资17.15亿元。
1家企业名称变更
中诚信：湖北交投名称变更，不影响日常经营
12月27日，中诚信发表一则关于确认湖北交投主体信用等级及相关债项信用等级的公告。
公告表明，公司名称已由“湖北省交通投资集团有限公司”变更为“湖北交通投资集团有限公司”。中诚信认为此次公司名称变更不会对公司日常经营产生不利影响。
因此，中诚信将湖北交投主体信用等级评为AAA，“19鄂交投MTN002”等15只债券的债项信用等级评为AAA，评级展望为稳定。
2家城投企业资产流动性欠佳
东方金诚：存货及应收类资产共占流动资产的83.21%，惠农文旅资产流动性欠佳
12月23日，东方金诚发表报告，将惠农文旅的主体信用等级评为AA，“21惠农文旅CP001”的债项信用等级评为A-1，与2021年7月5日的评级结果一致，评级展望为稳定。
惠农文旅是南川区重要的基础设施建设主体，主要业务包括城乡基础设施及安置房建设、土地开发整理。2018年至2020年，公司营业收入分别为9.16亿元、11.85亿元、9.79亿元，总利润分别为1.36亿元、1.32亿元、1.25亿元。重庆三峡融资担保集团股份有限公司为“21惠农文旅CP001”提供的全额无条件不可撤销连带责任保证担保。
截至2021年9月末，公司资产负债率为59.39%，总债务为131.21亿元，短期有息债务6.39亿元，货币资金为18.97亿元。同期末，公司应收账款为29.07亿元，其他应收款为35.13亿元，存货为54.56亿元。公司存货及应收类款共约占流动资产的83.21%，公司资产流动性欠佳。截至2021年9末，公司对外担保金额为47.84亿元，担保比率为44.79%，或存在一定的代偿风险。
此外，公司在建主要在建基础设施及安置房项目总投资为36.87亿元，已投资33.13亿元，还需投资3.74亿元；拟建基础设施及安置房项目总投资金额为85.50亿元。公司在建景区基础设施项目总投资金额约为0.11亿元，已投资0.097亿元，还需投资0.013亿元；拟建景区基础设施项目总投资为1.32亿元。随着项目的推进，公司存在一定的投资压力。
中诚信：存货约占总资产的71.23%，永川惠通资产流动性欠佳
12月31日，中诚信发表报告，将“渝惠通CP001”的债项信用等级评为A-1，与2021年8月27日的评级结果一致，评级展望为稳定。
永川惠通是永川区的重要的土地整治及基础设施建设主体，主要业务包括土地整治、基础设施建设业务、棚户区改造业务。2018年至2020年，公司营业收入分别为22.47亿元、20.44亿元、19.44亿元，净利润分别为1.46亿元、1.41亿元、1.19亿元。截至2021年9月末，公司收到授信总额为104.72亿元，剩余额度为2.76亿元。
截至2021年底，公司总债务为204.77亿元，短期债务为70.84亿元，货币资金/短期债务为0.34。短期内公司存在较大的偿债压力。此外，公司存货为302.75亿元，约占总资产的71.23%，整体看来公司资产流动性欠佳。
同期末，公司主要在建基础设施建设项目计划总投资为140.67亿元，已完成投资108.96亿元，还需投资31.71亿元；拟建建基础设施建设项目总投资合计为17.12亿元。公司在建棚户区改造项目共有4个，总投资为38.42亿元，已投资31.77亿元，未来需投资6.65亿元。随着项目的推进，公司面临一定的投资压力。
5家交通能源企业或存在投资压力
联合资信：在建及拟建项目还需投资5072.83亿元，广西交投或存在投资压力
12月24日，联合资信发表报告，将广西交投的主体信用评为AAA，“2021年第一期广西交通投资集团有限公司债券”的债项信用等级评为AAA，评级展望为稳定。
广西交投是广西壮族自治区重要的高速公路和铁路投资建设和运营管理主体，主要业务包括通行费、成品油销售、商贸物流等。2018年至2020年，公司营业收入分别为263.15亿元、480.38亿元、472.93亿元，利润总额分别为12.43亿元、15.91亿元、10.67亿元。截至2021年6月底，公司获得授信总额度5595.97亿元，剩余额度为3161.39亿元。
截至2021年6月末，公司总债务为2911.03亿元，短期债务为484.90亿元，现金类资产为315.62亿元。同期末，公司受限资产合计70.67亿元。同期末，公司主要在建高速公路项目共15个，总投资为1979.63亿元，已投资397.45亿元，还需投入1582.18亿元；拟建高速公路项目共9个，计划总投资862.90亿元。此外，公司在建铁路项目共计9个，公司需出资1399.68亿元，已投资342.64亿元；拟建铁路有17个，需出资1412.91亿元。截至2021年6月末，公司在建房地产项目总投资为371.18亿元，已投资213.38亿元。未来随着项目的推荐，公司存在一定的投资压力。
联合资信：对外担保金额占净资产的6.37%，正泰集团或有一定的负债风险
12月28日，联合资信发表报告，将正泰集团的主体信用等级评为AA+，与2021年7月7日的评级结果一致，评级展望为稳定。
正泰集团是国内最大的民营光伏发电企业，公司具有较强的综合竞争力。截至2021年9月末，公司拥有有效专利权5077项。2018年至2020年，公司营业收入分别为357.52亿元、398.48亿元、442.21亿元，利润总额分别为37.60亿元、46.14亿元、80.81亿元。截至2021年9月末，公司及子公司（合并口径）获得授信额度共计801.92亿元，剩余额度为376.02亿元。
截至2020年末，公司应收账款为137.51亿元，占流动资产的34.84%。整体看来公司资产流动性一般。同期末，公司及下属子公司存在重大未决诉讼事项，涉诉金额共计2.50亿元。截至2021年3月末，公司受限资产为103.72亿元，占总资产的11.33%。截至2021年9月末，公司对外担保金额为24.50亿元，占净资产的6.37%，公司或面临一定的负债风险。同期末，公司资产负债率为64.69%，总债务为461.48亿元，短期债务为224.54亿元，现金类资产为129.41亿元。此外，公司在建项目投资额为15.81亿元，已投资4.25亿元。公司低压电器板块原材料以钢材、铜材等大宗商品为主，这些原材料采购价格波动对公司盈利产生较大影响。
中诚信：在建及拟建项目还需投资456.23亿元，陕煤集团或存在一定的投资压力
12月22日，中诚信发表报告，将“陕西煤业化工集团有限责任公司2021年面向专业投资者公开发行可续期公司债券（第五期）”的债项信用等级评为AAA，评级展望为稳定。
陕煤集团是一家以煤炭、钢材及化工产品的生产和销售为主要业务的公司。2018年至2020年，公司营业收入分别为2805.87亿元、3025.75亿元、3402.70亿元，净利润分别为101.24亿元、117.08亿元、127.44亿元。截至2021年9月末，公司可使用授信余额为1960.76亿元。
截至2021年6月末，公司受限资产为179.20亿元，占总资产的2.87%，公司对外担保金额为23.63亿元。此外，公司在建项目总投资为609.65亿元，已投资505.92亿元，拟建项目总投资为352.50亿元。未来随着项目的推进，公司存在一定的投资压力。截至2021年9月末，公司总债务为3223.39亿元，短期债务为1141.66亿元，占总债务的53.42%，货币资金/短期债务为0.68。短期内公司或存在一定的偿债压力。2021年1月至6月，公司共发生一般事故4起。
中诚信：短期债务约是货币资金的4.12倍，华电国际或存在一定的偿债压力
12月24日，中诚信发表报告，将“华电国际电力股份有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）（能源保供债）”的债项信用等级评为AAA，评级展望为稳定。
华电国际是一家大型能源公司，主要业务包括建设、经营电厂。2018年至2020年，公司营业收入分别为883.65亿元、936.54亿元、907.44亿元，净利润分别为22.72亿元、44.39亿元、57.77亿元。此外，截至2021年6月末，公司获得授信额度为1990.84亿元，其中未使用额度为1195.98亿元。
截至2021年6月末，公司总债务为909.59亿元，短期债务为336.78亿元，货币资金为83.94亿元，短期内公司存在一定的偿债压力。同期末，公司受限资产为46.12亿元，占总资产的2.19%。据悉，公司将出售河北华电沽源风电有限公司等8家公司的股权；拟出售华电国际电力股份有限公司邹县发电厂等4家分公司全部光伏资产。此外，公司以协议方式转让山西茂华能源投资有限公司给华电集团。
中诚信：受限资产占总资产的11.32%，山西焦煤或存在一定偿债压力
12月27日，中诚信发表报告，将“山西焦煤能源集团股份有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）”的债项信用等级评为AAA，评级展望为稳定。
山西焦煤是一家主要从事煤炭的开采、洗选加工、销售，以及电力和焦化产品的生产、销售的公司。2018年至2020年，公司营业收入分别为322.71亿元、329.55亿元、337.57亿元，净利润分别为21.49亿元、20.21亿元、22.02亿元。截至2021年6月末，公司收到授信额度399.65亿元，剩余额度为223.7亿元。
截至2021年6月末，公司总债务为187.57亿元，短期债务为85.78亿元，货币资金为48.29亿元。同期末，公司受限资产为78.83亿元，占总资产的11.32%。据悉，公司待支付股权收购款规模为25.33亿元。此外，由于上网电价较低且电煤采购价格较高，公司电力业务经营方面存在一定的压力。
1家重工业企业或有一定负债风险
远东资信：对外担保比率为4.08%，莱钢集团或有一定负债风险
12月22日，远东资信发表报告，将莱钢集团的主体信用等级评为AAA，“莱芜钢铁集团有限公司公开发行2021年可续期公司债券（第二期）（面向专业投资者）”的债项信用等级评为AAA，评级展望为稳定。
莱钢集团是山东省重要的大型钢铁企业。2018年至2020年，公司营业收入分别为775.74亿元、812.73亿元、807.34亿元，净利润分别为38.65亿元、41.62亿元、53.36亿元。截至2021年6月末，公司收到授信额度为348.07亿元，其中剩余额度为44.64亿元。
2018年至2020年，公司期间费用分别为102.48亿元、120.04亿元、123.39亿元。近三年，公司期间费用持续增长，对利润形成一定的侵蚀。截至2021年6月末，公司资产负债率高达80.91%，总债务为1614.58亿元，其中短期债务为1052.98亿元，约占总债务的65.22%，货币资金为259.43亿元。公司受限资产为532.23亿元，占总资产的21.47%。短期内公司存在较大的偿债压力。同期末，公司对外担保金额为19.30亿元，担保比率为4.08%，或有负债风险。此外，公司在建项目总投资为215.91亿元，已投资122.74亿元，还需投资93.17亿元。受山东钢铁集团有限公司战略重组事项影响，公司实际控制人可能会发生变更。
3家金融投资企业间接融资渠道通畅
联合资信：未来需偿还384亿元债务，中国诚通或存在一定集中偿债压力
12月22日，联合资信发表报告，将中国诚通的主体信用等级评为AAA，与2021年11月25日的评级结果一致，“中国诚通控股集团有限公司2021年面向专业投资者公开发行公司债券（第十二期）”的债项信用等级评为AAA，评级展望为稳定。
中国诚通是一家直属于国务院国有资产监督管理委员会的中央企业，主营业务涉及资产经营、资本运营和控股经营的商品贸易、物流服务和纸浆及纸制品等。2018年至2020年，公司营业收入分别为1016.55亿元、1053.37亿元、1241.57亿元，利润总额分别为28.23亿元、50.38亿元、120.31亿元。截至2021年9月底，公司收到授信额度为3044.72亿元，其中未使用额度为2003.95亿元。
2018年至2020年，公司获得投资收益和公允价值变动收益合计分别为16.72亿元、70.76亿元和148.32亿元。投资收益及公允价值变动收益是公司利润的重要补充。截至2021年9月末，公司总债务为1901.70亿元，其中短期债务为124.50亿元。据悉2023年至2025年，公司需偿还的到期债务规模共计384亿元，公司或存在一定的集中偿债压力。
中诚信：授信余额超3千亿元，海通证券间接融资渠道通畅
12月28日，中诚信发表报告，将海通证券的主体信用等级评为AAA，“21海通S2”、“21海通S3”的债项信用等级评为A-1，评级展望为稳定。
海通证券是一家以财富管理业务为主要业务的证券公司。2018年至2020年，公司营业收入分别为237.65亿元、348.60亿元、382.20亿元，净利润分别为57.71亿元、105.41亿元、120.37亿元。截至2021年6月末，公司获得授信额度共计超过5000亿元，其中未使用额度超3000亿元。
2020年，公司计提信用减值损失45.86亿元。2021年3月，中国证券监督管理委员会上海监管局对公司及子公司上海海通证券资产管理有限公司处暂停部分业务开展的行政监管措施；同年10月，公司收到中国证券监督管理委员会重庆监管局行政处罚决定书。随着国内证券行业加速对外开放，公司将面临更加激烈的行业竞争。
中诚信：货币资金/短期债务为0.26，泰达控股或有偿债压力
12月29日，中诚信发表报告，将“天津泰达投资控股有限公司2021年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）”的债项信用等级评为AAA，评级展望为稳定。
泰达控股是天津市重要的制造业持股平台，主要业务可分为城市综合开发、金融、高端制造三个板块。2018年至2020年，公司营业收入分别为599.78亿元、424.68亿元、865.31亿元，净利润分别为10.12亿元、12.36亿元、23.27亿元。截至2021年9月末，公司获得授信额度共计2383.68亿元，其中未使用额度为882.07亿元。
截至2021年9月末，公司总债务为1838.84亿元，其中短期债务为1197.20亿元，约占总债务的65.11%，货币资金/短期债务为0.26，短期内公司存在一定的偿债压力。同期末，公司对外担保金额为243.22亿元，占净资产的16.56%。此外，2021年天津市人民政府国有资产监督管理委员会将天津津联投资控股有限公司100%股权无偿划转至公司，同年天津市委市政府原则同意将公司改组为国有资本投资公司。公司在组织架构和管理等方面存在一定的压力。
3家制造业企业或面临偿债压力
联合资信：资产负债率高达72.42%，平高集团或面临偿债压力
12月29日，联合资信发表报告，将平高集团的主体信用等级评为AA+，“21平CP001”的债项信用等级评为A-1，评级展望为稳定。
平高集团是一家从事全电压等级、全系列、交直流开关设备主要研发的制造企业。2018年至2020年，公司营业收入分别为99.30亿元、86.41亿元、109.79亿元，利润总额分别为-6.42亿元、-4.97亿元、1.21亿元。截至2021年9月底，公司收到授信总额为333.43亿元，剩余额度为209.17亿元。
截至2020年底，公司存货及应收账款共计为100.61亿元，占流动资产的59.54%。公司流动资产以存货及应收账款为主，资产流动性欠佳。同期末，母公司资产负债率高达84.16%，总债务为92.41亿元，其中短期债务为63.77亿元，占总债务的69.01%，货币资金为13.27亿元，母公司面临较大的短期债务偿还压力。截至2021年9月末，公司资产负债率为72.42%，总债务为129.75亿元，其中短期债务为84.65亿元，占总债务的65.24%，现金类资产为35.28亿元。公司需优化债务结构，且短期内或存在一定的偿债压力。同期末，公司在建EPC项目总投资约为29.60亿元，已投资22.66亿元，还需投资6.94亿元；公司在建租赁项目投资总额为85.59亿元，已投资60.7亿元，还需投入资金24.89亿元。
东方金诚：货币资金/短期债务为18.92%，帝欧家居或面临短期偿债压力
12月22日，东方金诚发表报告，将帝欧家居的主体信用等级评为AA-，“帝欧转债”的债项信用等级评为AA-，与2020年11月19日的评级结果一致，评级展望为稳定。
帝欧家居是一家从事卫生洁具和建筑陶瓷等家居装修装饰产品的生产、研发及销售的公司。2018年至2020年，公司营业收入分别为43.08亿元、55.70亿元、56.37亿元，利润总额分别为4.29亿元、6.31亿元、6.18亿元。截至2021年9月末，公司收到授信额度为53.95亿元，其中未使用额度为15.18亿元。
截至2021年9月末，公司总债务为39.81亿元，短期有息债务为33.65亿元，占总有息债务的比例约为84.53%，货币资金/短期债务为18.92%。短期内公司或面临一定的偿债压力。同期末，公司受限资产为10.67亿元，占净资产的23.32%。公司应收票据账面价值为4.28亿元，公司与恒大集团及其成员企业之间的应收账款为0.74亿元万元，应收票据价值约为0.45万元。据悉，公司应收票据已逾期票据价值为0.41亿元。受到受房地产增长速度缓慢以及原材料和能源价格上涨等因素影响，公司盈利存在一定压力。此外，公司经营性净现金流受地产客户直营工程渠道支付履约保证金增加而大幅减少。
中诚信：授信余额为602.76亿元，小米通讯间接融资渠道较为畅通
12月31日，中诚信发表报告，将小米通讯的主体信用等级评为AAA，“21小米SK”的债项信用等级评为A-1，与2021年6月25日的评级结果一致，评级展望为稳定。
小米通讯是一家集智能手机及手机物料、物联网（“IoT”）及生活消费产品、互联网服务等业务为一体的公司。2018年至2020年，公司营业收入分别为1,559.39亿元、1,720.31亿元、2,139.07亿元，净利润分别为69.98亿元、86.03亿元、45.12亿元。截至2021年6月末，公司收到授信额度共计670.26亿元，尚未剩余额度为602.76亿元。
截至2021年6月末，公司总债务为74.27亿元，短期债务为44.62亿元，占总债务的60.08%，货币资金为180.62亿元。同期末，公司存货为449.25亿元，应收账款为346.57亿元，它们约占流动资产的58.09%。此外，公司与主要关联方的采购额和销售额分别为1678.48亿元和1450.84亿元；公司与主要关联方应收账款为693.88亿元。整体看来，公司与关联方之间来往资金规模较大。随着公司境外市场的拓展，公司营业在汇率和贸易政策等方面会受到一定影响。
