出品 | 财银社
文章 | 贾茹
编辑 | 何碧
2013年，时任兴业银行行长李仁杰在接受财新专访时提到：“作为商业银行来讲，今后贷款所占的比重会越来越小，业务收入会更加多元。我们对迎接这种大趋势充满信心。未来的投行业务、财富管理业务、资产管理业务代表了新兴业务的主要方向，我们已经做了很多的制度安排，相信在未来的竞争当中，我们会有很好的表现。”
要知道的是，彼时的兴业银行正顶着“同业之王”的光环一路狂飙，谁也不曾想到，兴业银行正悄然以商行筑基、投行塑形为方向前行。
在今年的半年报中，这份跨越十余年的道路也在数据中逐渐清晰，从半年报数据来看，存款总额6.23万亿元，较上年末增长5.03%，存款平均付息率1.42%，同比压降34个基点，其中公司存款平均成本率1.36%、个人存款1.56%、个人活期存款只有0.05%；计息负债整体成本率1.54%，同比压降32个基点。
存款是商行的基本盘，低成本、结算性、客户粘性，兴业正在把负债端的重心从同业市场搬回吸收存款，这是商行筑基的第一块砖。
资产端，兴业银行贷款总额6.16万亿元，较上年末增长3.62%，其中对公贷款4.07万亿元，增长8.79%，占比升至65.98%；上半年贷款增量2573.89亿元，居股份制商业银行首位。
对公信贷回归，意味着资产端从同业资产、投资资产让位给服务实体企业的信贷，这是商行筑基的第二块砖。
如果说商行铸造了这套模式的地基，那么投行则成为了抓手，兴业银行用表内外融资总量这个口径度量投行能力，上半年这一指标达5.19万亿元，较上年末增长6.14%。
落到具体业务，并购融资投放1753.65亿元，同比增长51.24%，银团贷款投放1307.03亿元，增长22.87%。
对公客户要的早已不只是一笔贷款，而是并购、发债、撮合、结构化的整套融资方案。投行化的本质，是把信贷关系升级成融资关系，把利息收入升级成中间业务收入。
作为昔日同业之王核心的银银平台也没有消失，而是换了形态，从资金拆借中介变成财富分销渠道。上半年银银平台财富销售保有规模突破1.1万亿元，较上年末增长16.30%。
同业最值钱的资产，是对中小金融机构的触达和服务网络，如今被迁移到财富销售和托管上，恰好落在投行加财富的延长线上，老资产换了新用法，这是同业之王留给这轮转型的遗产。
如果我们把镜头放大，整个银行业都在息差收窄的行业贝塔里，贷款市场报价利率下行、存量贷款重定价、有效信贷需求不足，没有银行能独善其身。
股份行的分化在于谁能在行业贝塔之外找到自己的阿尔法，招商银行靠财富管理，平安银行靠零售科技，兴业银行的答案写在这份半年报里，是负债端的低成本、资产端的对公基本盘、表外的投行与财富能力。
这条路走到底，不是把自己变成另一家投行，而是让商行的存款和对公客户，成为投行与财富业务的入口。
同业之王的黄昏，不是兴业的黄昏，银银平台还在，从资金中介变成了财富分销；商行的存款基本盘在加固，对公信贷在回归；投行的表外能力在变现，中收占比在抬升。
转型的形已经清晰，神还没有完全到位：利润弹性要等零售风险出清，息差企稳要等重定价周期走完，投行收入要等市场行情配合。
这份半年报值得记住的不是4.66%的利润下滑，而是资产负债表里那个轮廓，一家曾经靠同业吃饭的银行，正在把自己重新改造成靠存款立身、靠方案赚钱的商投行。
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