文|恒心
来源|财富独角兽
昔日“百亿亏损王”，如今“盈利破百亿”，“善变”的中邮保险备受市场关注。
近日中邮保险发布的2024年3季度偿付能力报告显示，当前实现保险业务收入1286.02亿元，同比增长了23.2%，净利润108.12亿元，扭亏为盈；截至9月末，总资产达5973.99亿元，较年初增长21.9%；核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率分别为123.22%、196.88%，最近一期风险综合评级结果由B类提升为BB类。
这是一个什么水平？光看利润指标，与自身对比，去年同期亏损还高达103.75亿元，如今实现了大幅扭亏和大额盈利；与行业相比，犹如一匹黑马，虽未上市，但已经撼动了上市险企老七家的地位。
除此之外，中邮保险在资本市场也动作频频。
11月12日，中邮保险发布一则关于大额未上市股权投资的信息披露公告称，计划约40亿元投资华能新能源，协议日期为2024年11月6日。据悉，华能新能源成立于2002年，是中国华能旗下公司，主营国内外风电、光伏发电等新能源项目的投资、建设与运营。这也意味着，中邮保险要布局新能源领域。
同一日，中邮保险又认购了中信万科消费基础设施基金30%的份额，持有的份额比例成为各合伙人中首位。此前11月6日，中邮保险还曾发布公告称，举牌皖通高速H股股票，受托管理人为中邮保险资管公司。
或许这些动作是为了解决业务渠道单一的问题。要知道，中邮保险的保费收入几乎全部来自银保渠道，这虽然依托了中国邮政广泛的业务渠道和明确的发展战略定位，但也使得其在业务渠道上缺乏多样性。另外，中邮保险还面临法律诉讼、客户投诉、监管处罚等一系列挑战。
中邮保险又该如何破局？
01
业绩两度“变脸”，偿付能力下滑
公开资料显示，中邮保险是中国邮政控股的寿险公司，注册资本286.63亿元，2009年9月正式挂牌开业，业务范围包括人寿保险、健康保险、意外伤害保险等各类人身保险业务以及再保险业务，目前在22个省展业。
依托于邮政网点优势，中邮保险在成立的第五年便实现盈利，2014年至2022年规模持续增长，盈利水平也从几千万水平最高达到17亿元，并连续8年保持盈利状态。
但2023年业绩“变脸”，受750天国债收益率曲线下行使得准备金计提增加以及投资收益不及预期等因素影响，中邮保险出现巨亏，亏幅高达103.75亿元。事实上，自成立之日起，中邮保险被寄予厚望，敲钟上市也早在筹划之中。但百亿巨亏后，兜兜转转，中邮保险的上市之路又回起点。
而2024年再度“变脸”，2024年前三季度中邮保险实现保险业务收入1286.02亿元，同比增长了23.2%，净利润108.12亿元，接近行业头部水平。
对于业绩增长和实现盈利的原因，据经济观察报报道，中邮保险财务部总经理陈志峰表示，利润指标是公司经营结果的体现，主要受三方面因素影响：首先，负债端产品多元化策略使得价值提升和成本压降效果非常明显；其次，公司在资产端对投资结构进行了调整，整体投资收益符合预期；最后，新会计准则实施后，保险合同边际服务摊销的调整会对一些保单价值进行释放，为公司提供了稳定的价值来源。
这里做一下科普，所谓新准则，指的是中国财政部2017年修订印发的《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》和2020年修订印发的《企业会计准则第25号——保险合同》。根据规定，我国在境内外同时上市的保险企业自2023年1月1日起实施新准则；其他保险公司则自2026年1月1日起实施新准则。
中邮保险作为非上市保险公司，目前正处于新旧准则切换的窗口期，这就导致其财报表现出现重大差异和不确定性。而这种净利润的大幅波动不仅增加了投资者的不确定性，还可能影响客户对中邮保险稳健经营的信心。
中邮保险的偿付能力也有所下滑。2024年9末，中邮保险核心偿付能力充足率123.22%，环比下降2.3百分点；综合偿付能力充足率196.88%，环比下降1.8个百分点。
02
诉讼缠身，合规问题暴露
除了业绩上的苦恼，中邮保险还面临法律诉讼、客户投诉、监管处罚等一系列挑战。
据天眼查数据显示，近年来中邮保险已发生多起法律诉讼。
例如，在广东省开平市人民法院、山东省鄄城县人民法院、广西省玉林市福绵区人民法院、江西省抚州市金溪县人民法院和上海市闵行区人民法院等地，中邮保险均作为被告参与审理。这些案件主要涉及保险合同纠纷，显示出中邮保险在合同解释、理赔处理等方面可能存在问题，导致与客户的纠纷频发。
中邮保险还面临一起涉及人身保险合同纠纷的诉讼，同样身为被告，将于2024年11月28日在大竹县人民法院开庭。此类纠纷通常涉及保险责任认定、赔付金额争议等，对中邮保险的品牌形象和客户信任度造成了一定的负面影响。
另据黑猫投诉[下载黑猫投诉客户端]平台显示，随着中邮保险业务规模的扩大和市场份额的增加，客户投诉量也呈现上升趋势，主要涉及理赔处理不及时、服务态度差、合同条款不明确等问题。
一位用户投诉称，“正规的保险是买保险的时候有保险人员在场或者有双录视频重复告知这是保险的，但是中邮保险私自操作无缘无故扣了28000的保险，而且这笔钱是当时在银行存钱理财的，这是中邮保险和银行的恶意结合，在没有知情的情况下私自操作买的保险，投诉保险公司全额退保。”
中邮保险还受到监管部门的行政处罚。今年7月，国家金融监督管理总局江西监管局就2023年监管现场检查发现中邮保险江西分公司“存在利用开展保险业务为其他机构牟取不正当利益”问题，责令江西分公司改正，处14万元罚款；次月，国家金融监督管理总局河南监管局就2022年监管现场检查发现河南分公司存在“给予投保人、被保险人、受益人保险合同约定以外的保险费回扣或者其他利益”问题，对河南分公司罚款30万元。
虽然中邮保险已完成问题整改，但此类违规行为依然损害其声誉和合规经营形象。
中邮保险押注新能源成效如何，尚需市场给出答案，我们拭目以待。
