新LPR是割银行的肉喂企业?

新LPR是割银行的肉喂企业?
2019年08月17日 18:04 丫丫港股圈

首先LPR不是个新鲜词,我读研究生那会老师已经在说贷款利率市场化,LPR要取代贷款基准利率。喊了这么多年,终于要实施了。实施这玩意儿对银行、企业、个人有什么影响?

昨天国务院开会说要显著降低企业融资成本,今天新LPR出炉,并且央行说推这个的目的也是降低企业融资成本,所以很多好事者就喊变相降息啦。

还有些人说这是要割银行的肉喂企业,逻辑就是企业的成本就是银行的收入,要降低融资成本就是割银行的肉,银行的息差会下降,银行股会大跌,是这样吗?

LPR是个啥?

首先科普下什么叫LPR,LPR的全称是Loan Prime Rate,翻译过来叫做贷款基础利率。

还是太复杂。大家生活中一定碰到过很多不同的利率,比如基准利率,中长期贷款基准利率,基准利率下浮10%,基准利率上浮30%,国债利率,万三/五每天的利率,甚至高利贷等等。

所有这些不同的利率都可以归结为利率的风险结构和期限结构。也就是风险不同,或者期限不同,利率就不同。风险越高,利率越高;期限越长利率越高

当短期利率高于长期利率称为倒挂,这是很不正常的,通常意味着经济衰退要来了,会通缩。前几天美国的两年期国债利率超过十年期国债利率,所以金融市场恐慌

再说回来,LPR是指金融机构对其最优质客户执行的贷款利率,以前由10家银行(五家国有行家招民兴浦中信)报价再算术平均形成,现在由18家银行报价算术平均形成(每个月20日报价)。

以前央行公布贷款基准利率的时候,LPR是没啥用的,都是在贷款基准利率的基础上打个九折之类的,所以不管同业市场的利率怎么变,只要基准利率没变LPR就没变,LPR就是个摆设。

以后不公布贷款基准利率,没有锚了。各家银行要怎么报价?为了避免混乱,央行说你就在MLF(中期借贷便利)的基础加点上报吧。

这有什么不同呢?MLF是央行借钱给金融机构,需要国债等做抵押物,这个利率是随行就市的。而基准利率是一个直接给的利率,并且常年不动,很难起到定价的效果。

各家银行借给企业的钱,跟银行找央行借钱利率肯定不一样的,所以对这些优质企业贷款的报价一定是在麻辣粉(MLF)基础上加点的,然后一些不那么优质的企业,或者没有抵押物的企业,银行会在LPR的基础上加点,层层加码,实现信用分层。

对银行股的影响

其实经营银行最核心的能力是风险定价,但是由于我国长期有基准利率指导,银行只需在基准利率的基础上做上下浮动即可,根本不存在精细化的风险定价一说。

我国的银行的公司贷款是如何定价的?我做银行对公客户经理大概有两年时间,我们对客户一般是这样报价的:

(1) 有国企背景的公司,都是银行求着给他贷款,省级以上的国企或者有AAA评级的可以给到信用贷款,报价一般是基准下浮10%,贷款额度紧张的时候这些企业也接受基准报价。

(2) 对一般的国企或者上市公司,报价为基准利率,额度紧张的时候上浮10,对于一般大型民企基本都是基准上浮30%,要求足额抵押物。

(3) 对于再次一点或者那种可做不做的民企,除了要求足额抵押物外还要求做一笔配套的低风险业务。

什么意思呢?就是比如你要3000万贷款,好,我要求你先开1500万的一年期定期存单质押在我这里,我再给你一个4500万的贷款额度,这样的做法给客户经理带来了4500万的贷款和1500的存款,客户经理有动力去做,但是这相当于给企业增加了1500万的利息成本,这些企业因为大型的银行看不上,所以才会愿意接受这种苛刻的条件,而这些企业本身可能就是有一家银行抽贷就会死的企业。

实施LPR后会有什么不同吗?最优质企业的贷款利率就是LPR价格,应该和现在的基准利率下浮10%差别不大。

第二种企业的利率由于现在银行间流动性充足,会有稍微的下降,但肯定不会到10%。但是当银行流动性紧缩的时候,这类企业的贷款成本就会上升。

对于第三类企业,门面上可能利率会上升很多,但是实际付出的成本可能差不多(可能不需要再做一些低风险的配套业务)。

对于一些之前不能从银行贷到款的企业,可能是好消息。因为银行可以打破一些潜规则(企业贷款利率不超过基准30%之类的)以更高的价格(但是比之前的借贷成本低)从银行渠道借到钱,银行收取了更高的价格以弥补风险。

小结

总体来说,LPR的实施并不是要割银行的肉,但是因为当前银行间流动性泛滥,所以LPR实施后,部分银行的息差会稍微收窄。另外LPR的实施,会加速银行的客户分层,有负债优势的银行做优质客户,没有负债优势的银行可以做一些风险高一些的客户,没有任何特色和风控能力的银行可能就会被淘汰。

当然肯定有一些银行会铤而走险,高举高打,但是由于我们银行的风控能力普遍不足,LPR实施之后,一定会有银行破产,当然肯定是以包商银行或者锦州银行这种变相的方式。

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