怎么看唯一的短视频上市公司,欢聚时代YY?

怎么看唯一的短视频上市公司,欢聚时代YY?
2020年06月23日 19:26 丫丫港股圈
“丫丫港股圈”

短视频行业是近几年兴起的风口,短短数年,抖音快手已经成为一种文化现象。字节跳动也得以有了跟腾讯等巨头扳手腕的能力。

然而,短视频行业的发展仍然还在超出人们的预期,因为这是少有的没有海外对标公司的商业模式——中国过去几十年的发展中,大多数的巨头都是以搬运国外商业模式发展而来,qq对应msn,淘宝对应eaby,百度对应Google爱奇艺对应Netflix,虽然,国内的公司大多青出于蓝,但毫无疑问,国内很多创业项目的发展思路就是复制国外的商业模式,这也被称为时光机理论。

由此短视频这个模式是前所未有的,在这种格局下,短视频成了逆向时光机,在中国发展壮大,随后开始了在国外的攻城略地。时至今日,TIKTOK已经成为了全球下载量第一的应用,国外的公司来模仿短视频,这是前所未有的。

当然,字节跳动的成功不用多说,但我们投资者也尚未有途径可以进行投资。然而,在悄无声息中,海外短视频的第二把交易正被一家上市的中国企业拿下。

这家公司就是欢聚时代(下称YY),国内直播龙头,然而却在短视频时代没能战胜强大的抖音快手,然而公司另辟蹊径,很快找国外找到了自己的方向,时至今日,公司的BIGO和LIKEE两款产品,已经成为国外下载榜单的常客,月活达到了1亿以上,仅次于抖音。

文化出海先锋

首先,短视频行业出海具有一定的必要和必然性。过去我国的互联网生态虽然发达,但长期无法对外输出,主要原因还是时光机理论,我国的产品多是模仿,无法在海外中向被模仿的更早占据市场的先行者发起挑战。

但是,文化输出的作用远远不止于经济意义,美国每年从全球吸纳人才,就是依靠其强大文化输出能力,时至今日,国内某些地区一心向美,美国强大的文化输出机器的作用必不可少。

事实上,在美国当下的这场暴乱,TIKTOK就成为了传播事件的最佳应用,无论是FB,INS还是Twitter,都因为面临各种政治压力,不得不进行各种限流,删号操作。

可以看到,一个强大的文化输出工具的重要性。对于整个短视频行业,继续大力发展海外,不仅是商业需求,也是国家需求。

而按照互联网媒体的发展规律,庞大的市场才能孵化出强大的公司,本地化的劣势不足以抵消商业模式的优势,先发者大概率占据市场。

大概率抖音们都会如FB,INS,TWITTER,YOUTUBE一样,一旦形成用户习惯,将牢牢占据市场主导地位,成为大多数国家人民日用的社交媒体工具。

海外的短视频对手,也只有美国,但从目前的情况看,FB,谷歌们追赶步履缓慢,他们对短视频生态的理解也远不如国内公司,而在平台型媒体,先发效应极强,后来者很难追赶,如微视也无法抢夺抖音的份额。

从这点看,也许中国短视频称霸全球的前景,清晰可见。而一旦出海成功,后续也是巨大的市场。

YY现在如何?

回过头来说说下YY,公司本身做语音软件起家,后来切入直播,发展成中国直播行业的一大巨头。

但是,由于公司直播业务在国内市场面临短视频的降维打击,对于这块业务大家的信心不足,从18年起,公司的业绩虽然仍然保持增长,但是随着活跃用户数增速放缓,股价开始不断下调,对于纯粹的直播公司,变现前景和持续性是令人怀疑的。

目前公司收入240亿,净利润约30亿,股价约500亿左右,账上仍有较多的现金,可以说,估值不高。

当然,在调整了两年之后,人们开始发现,在国内短视频受挫的YY,在海外大举扩张。

YY19年的年报,YY旗下产品总的的MAU大概4亿多,其中超过7成都是海外平台BIGO,LIKEE,IMO,当然,由于目前这些海外应用还未进入盈利周期,还在获客阶段,目前占收入的比例依然较低,但也有近20%以上。

但是按照目前海外各应用快速发展的态势,未来海外业务将成为公司发展的核心。

事实上,自疫情以来,YY的股价开始有了起色,不是因为对国内业务的重估,而是越来越多的投资者开始意识到YY海外这几个APP的价值。

尚未跑通的商业模型与尚未完全的竞争

我们从目前YY的各个产品出发。

短视频产品LIKEE成为海外仅次于抖音的短视频应用已是事实,目前海外月活已经达到1.6亿左右,而在中国市场,快手能给到超过300亿美金的市值。

若YY能坐稳海外第二交椅,目前的市值看起来实在略低。但问题的关键就在于此。

从应用的属性上看,LIKEE更偏重直播,目前的变现方式也是直播为主,至于BIGO不算短视频应用,里面是以直播为载体,打赏为目的的社交平台。

(从界面上看,LIKEE更像快手)

换句话说,YY海外的产品,还不那么的短视频。

从长期投资的角度看,并不是说YY旗下的两个产品流量高,就可以提升市值了,微博的用户数也高,然而,变现模式的局限让他们的流量难以转化为收入。

抖音和快手的成功,不止于它们仅仅是短视频软件,而是打通了几乎所有的可走的商业模式,广告,电商,直播打赏,全都不落,使得拍视频和看视频的用户利益都取得了平衡。

巨量联盟和磁力引擎,都是两者广告流业务的优秀产品,而除此以外,直播电商也是两者的新生业态。

所以对于LIKEE,在海外如何长期维持优秀的变现模式是一个问题,毕竟直播打赏的局限性大家都看得到,尤其是在国外电子支付水平整体不如国内的情况下。而无论是LIKEE和BIGO,其业务中心都在海外的发达中国家市场,在发达国家市场,其市占率就远不如TIKTOK了。

另外,对于短视频用户而言,其实平台并非越多越好,快手和抖音在国内二分天下源自于两者的差异化,如果LIKEE产品没有设计上的差异化,即使目前是第二,也有被第一的TIKTOK完全吃掉的风险。

从目前许多国外用户的反馈上看,认为LIKEE不如TIKTOK的居多,原因还是直播生态偏重,在流量分法以及核心玩法上,不如TIKTOK有趣,在上面创作,变现能力也更差,而且平台上面BOT比较多,有玩流量游戏的嫌疑。

所以YY的产品出海进入成熟期面临市场竞争时该如何定价,是一件非常值得考虑的事情。因为第二名很可能就是最大的输家。

结语

短视频是难得的中国文化输出的产业,估值的用户基础可以扩充到全球,天花板极高。除了政策上面的风险,即国外政府设墙,国内短视频公司的攻城略地几乎不可逆转。

从产品上看,由于各国国情不一,还很难看出来哪家国产公司将长期跑出,但毫无疑问,概率最大的仍是字节跳动。

但短视频市场仍是巨大蓝海,用户还在快速增长,还没到在各家厮杀的状态,而产品也能快速更迭进化,LIKEE也并非没有改进其产品的机会。

在1年以内,我们应该还很难看到海外市场短视频应用间的竞争短兵相接,至少共同做大市场,仍是短期内的趋势。

所以在这个过程中,基本上所有的短视频公司的逻辑都不可证伪,只要用户量增长,其就是在上升的轨道当中。

对于YY,也是一样,加上目前YY是唯一的短视频上市公司,只要用户量以及收入不下滑,其投资价值将在未来不断被验证,也许目前的YY,不到80亿美元的市值依然不算太高。

当然,这家公司也有一些历史缺陷,例如资本操作,分红回购不足等,这是一些隐患。

但总体而言,整个市场对短视频如此看好,而投资方式如此稀缺的情况下,即使公司不是完美的,一定也会有大量的投资者选择以赛道式投资的买法进入。等到字节快手上市,再买便是,在这种情况下,那么YY的投资价值就更加难以被忽略了。

财经自媒体联盟

新浪首页 语音播报 相关新闻 返回顶部