来源：丫丫 IPO故事
作者：丫丫表妹
在电子产品更新迭代速度极快的今天，许多人手头都有闲置的旧产品，这也催生出了一个回收翻新电子产品的巨大市场。而1月9日再次向港交所递交上市申请的富元控股有限公司（Hacom Renewable Resources Holdings Limited）恰好就专做此类业务。
据悉，这家企业已是第三次向港交所递表，前两次分别是在2017年9月以及2018年4月。招股书显示，富元控股专注于回收及翻新资讯科技及电子产品，包括电脑元件、智能手表及手机配件。宝新证券有限公司为其保荐人。根据弗若斯特沙利文报告，富元为香港第三大资讯科技电子产品回收及翻新公司，按总收益计，于2018年取得约10.2%的市场份额。
1
公司介绍
这家公司成立于2013年，主要运营地点在新界元朗一个463平米的工业基地内，公司团队只有13名员工，其余为分包工人。
富元控股的业务模式很简单，首先从上游供应商采购回收的电子产品，经过加工处理后销售给客户，主要包括本地及海外的批发商、贸易商和零售商，最终这些翻新的电子产品或元件一般会出口至亚洲发展中国家。经过6年多的发展，这项业务为公司带来1亿多港币的年收入。 富元控股大部分收入来自出售回收及翻新的资讯科技及电子产品，截至2019年7月31日止三个年度，该业务分别贡献收入约1.09亿港元、1.39亿港元、1.59亿港元。 该公司为回收及翻新业务的供应链中游参与者。通常自上游供应商处采购可回收的资讯科技及电子产品，然后通过筛选、测试、维修及翻新等各种工序将其转换为可向客户销售的产品。 销售给客户的产品可分为：经回收及翻新资讯科技及电子产品、含贵金属的剩余元件及含其他金属的剩余元件。 富元的客户主要包括本地及海外的资讯科技及电子产品及功能部件批发商、贸易商、零售商。 客户一般将商品出口至海外国家，尤以对回收及翻新资讯科技及电子产品有强劲需求的亚洲发展中国家。至于含贵金属及其他金属的剩余元件，富元则将其售予从事冶炼及回收贵金属及其他金属业务的客户。 该公司拥有由13名员工组成的团队，营运基地位于新界元朗的工业用地，总建筑面积约为463平方米。其总设施能力为每年1440吨电器废物，而每日最高为4.8吨(假设一年300个工作日、每天一更、每更八小时)。 于2020年1月，富元与一名独立第三方就位于香港新界元朗合共约2104平方米的地块签订独家土地预租协议。
公司随后将把其营运设施迁往该长期租赁物业。此外，为进一步扩大产品供应能力，富元于2019年12月申请于现有的废物处置牌照中涵盖笔记本电脑。
截至2019年7月31日止三个年度及截至2019年10月31日止三个月，富元分别产生收益约1.12亿港元、1.39亿港元、1.6亿港元及4469万港元。其最大客户占期间总收益的19.76%、19.97%、21.38%及31.39%。近三年来，回收及翻新资讯科技及电子产品业务占其总收入的97.18%、99.45%及98、62%，其他部分占比极小。
其毛利率从2015年的9%升至2017年的36.61%，又逐步下滑至2019年的24.95%；纯利率也由2017年的21.85%下滑至2019年的16.12%。 2015年到2017年的上升主要是由于产品结构由此前的内在价值较低的回收翻新产品转变为2016年后内在价值较高的回收翻新产品销售额增加所致。
富元于2017年首次递表时，曾向主席陈汉侨、行政总裁张锦华及股东时代物流派息2600万港元、600万港元及800万港元；于2018财年向股东Succeed Road、鹏富及时代物流宣派股息1755万港元、405万港元及540万港元；于2019财年向股东Succeed Road、鹏富及时代物流宣派股息1170万港元、270万港元及360万港元；并于截至2019年10月31日止三个月，向股东Succeed Road、鹏富及时代物流宣派股息1625万港元、375万港元及500万港元。
所有股息已于2020年1月悉数派付。但该公司表示，于上市后并无预期或预定股息派发比率，过往股息分派并不代表其未来的股息分派政策。
2
竞争力及风险点
富元控股为香港科技及电子产品回收及翻新行业的龙头企业之一，并且拥有广阔及多元化的客户基础和强大的管理团队，最重要的是，与供应商维持着持续稳定的合作关系。 即便如此，该公司依然存在不可避免的风险：
1、可回收咨询科技及电子物品的成本及供应情况可能对其造成不利影响，造成业务周期性波动。
2、其业务严重依赖若干主要供应商供应可回收物品；
3、若未能遵守环境法规会损害该公司业务。
3
募资计划
目前，公司的发展策略为：
1、增强该公司供应回收及翻新新资讯科技及电子产品的能力；
2、巩固其在香港回收及翻新电子产品行业的龙头地位；
3、扩大团队；
4、将公司的营运设施迁往长期租赁物业，并添置额外资产。
随着技术的快速迭代，电子产品的生命周期在缩短，香港资讯科技及电子产品回收及翻新总量增速放缓，根据弗若斯特沙利文报告，预计2018-2023年复合年增长率为3.5%，收益复合年增长率为2.1%。 在这个细小且增长缓慢的市场，富元控股能给市场带来的想象空间并不大，不过作为行业龙头之一，拥有废物处置牌照和废除出口许可证，预计整体表现仍会继续好于行业。
关注wx丫丫 IPO故事，获取更多IPO精彩资讯。
