8月18日|被爆炒，妖风再起？瑞科转债申购，芯海转债、恒逸转2上市_

今天松霖转债上市，如期130开盘。尾盘被爆炒，最高达到了首日极限157.3。最终收于149.127，溢价率已经高达63.64%。

话说最近上市的新债，首日总能达到157.3，然后回落。高测转债、拓普转债均是如此，今天的松霖转债继续延续了这个节奏。

不过相比之下，松霖转债和高测转债、拓普转债相比，无论是转股价值还是行业赛道都没有可比性，唯一的点可能就是盘子足够小吧，纯炒作了。难道是妖风再起？

明天又有两只新债上市，不知道能都涨到157.3

申购指南

|瑞科转债

丨转债基本面

❶ 评级：A+评级，可转债评级越高越好

❷ 发行规模：4.3亿，可转债规模越大流动性越好

❸ 回售条款：有

❹ 下调转股价：15/30，85%，可破净，条件宽松

❺ 配债代码：726323

❻ 配售10张所需股数：419（3手正股或配售1手债）

丨正股基本面

❶ 公司简介：

深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司，主营业务为高性能PI薄膜的研发、生产和销售。公司主要产品系列包括热控PI薄膜、电子PI薄膜、电工PI薄膜、航天航空用PI薄膜。

❷ 财务报表：2021年年报告

丨转股价值分析

瑞华泰今日收盘价32.55，转股价30.98，转股价值105.07，转股价值尚可，可转债转股价值越高越好。

丨风险因素分析

产品结构变化的风险

市场竞争风险

经营业绩波动的风险

原材料采购价格波动风险

应收账款回收的风险

募投项目达产后新增产能难以消化的风险

丨募资用途

丨正股近半年走势

丨对标转债

丨开盘预测

当前溢价率-4.82%，结合A+评级、相似的转债、正股质地等综合因素目前给予33%的溢价率，预计开盘为：1.33*105.07=140

丨中签预测假设原始股东配售80%，网上按照0.86亿计算，预计顶格申购单账户中签率：8600/1200/1000=0.007（143中1）中签率极低PI膜可能大家很陌生，其主要应用场景为：电机的槽绝缘及电缆绕包材料、太阳能电池底板、航空飞行器结构或功能部件

上市预测

丨芯海转债

❶ 评级：

A+评级，可转债评级越高越好

❷ 发行规模：1.1亿，可转债规模越大流动性越好

❸ 原始股东配售率：64.34%

❹ 单账户顶格申购中签：0.0122签

丨转股价值变化

芯海科技今日收盘价55.06，转股价格56，当前转股价值98.32，转股价值一般

丨溢价率变化

由申购前一日的3.72%变为1.71%，可转债溢价率越低越好

丨正股基本面

芯海科技(深圳)股份有限公司，是一家集感知、计算、控制、连接于一体的全信号链集成电路设计企业。专注于高精度ADC、高可靠性MCU、测量算法以及AIoT一站式解决方案的研发设计。产品和方案广泛应用于工业测量与工业控制、通信与计算机、锂电管理、消费电子、汽车电子、智慧家居、智能仪表、智慧健康等领域。

据芯海科技2022年一季报分析：

运营能力有所削弱，总资产收益能力略有提升

成长能力明显改善，企业成长潜力得到恢复

偿债能力维持稳定，偿还流动负债能力很强

运营能力维持稳定，流动资产的周转速度需要加快

现金流能力维持稳定，销售回款能力显著下降

业绩预测

截至2022-08-17，6个月以内共有11家机构对芯海科技的2022年度业绩作出预测；预测2022年每股收益1.22元，较去年同比增长28.42%，预测2022年净利润1.70亿元，较去年同比增长77.69%

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丨开盘预测

综合考虑，给予芯海转债40%的溢价率，明日开盘价预估：98.32*1.4=138

又一只科创板新债，规模仅4.1亿，又是近期热门的半导体赛道，14:57复牌后必然被爆炒，大概率会冲到157.3

声明：本人未中签

丨恒逸转2

❶ 评级：

AA+评级，可转债评级越高越好

❷ 发行规模：30亿，可转债规模越大流动性越好

❸ 原始股东配售率：84.84%

❹ 单账户顶格申购中签：0.0379签

丨转股价值变化

恒逸石化今日收盘价9.25，转股价格10.5，当前转股价值88.09，转股价值一般

丨溢价率变化

由申购前一日的6.82%变为13.51%，可转债溢价率越低越好

丨正股基本面

恒逸石化股份有限公司，主营业务为各类化工品、油品、化纤产品的研发、生产和销售。公司的主要产品包括汽油、柴油、煤油等成品油；化工品包括芳烃及其下游、精对苯二甲酸（PTA）、间苯二甲酸（PIA）、己内酰胺（CPL）及其配套产品；聚酯（PET）切片、聚酯（PET）瓶片、涤纶预取向丝（POY）、涤纶全牵引丝（FDY）、涤纶加弹丝（DTY）以及涤纶短纤等规格齐全的化纤产品

据恒逸石化2022年一季报分析：

运营能力维持稳定，企业经营效益大幅下降

成长能力维持稳定，经营业绩承受明显压力

偿债能力有所削弱，短期偿债能力承压非常明显

运营能力维持稳定，流动资产合理利用率小幅下降

现金流能力维持稳定，公司现金回收质量较高