你会如何构建你的投资组合？可能有不少投资者会按照短期业绩排名来购买基金或者会选择一些近期热度很高的行业主题型基金。但是这样的配置往往结果可能不尽人意。因为市场和行业通常都存在周期性波动，短期表现较好，未来可能存在调整的风险；短期表现平平，未来也存在反转的可能。这也是“冠军魔咒”产生的原因。举个例子，我们统计了2017年至2021年每年表现最好的申万一级行业指数，观察它们在下一年的表现。结果发现第二年的表现可谓是喜忧参半，虽然有些年份依然保持了不错的表现，但有些年份表现就比较低迷。在这样一个瞬息万变的市场中，没有一个行业可以保证永远上涨，如果 All in 某一种风格或是行业，可能往往和你预期中的回报相去甚远。
其实，对于广大投资者来说，或许更加科学的组合构建方式应该是：选择一些合适的基金作为底仓配置，平滑投资组合整体波动，在此基础上再去选择一些弹性相对更高的赛道型产品作为卫星配置，力争增厚收益。
我们同样以2017年至2021年每年表现最好的申万一级行业为例，假设我们将它作为模拟投资组合中的卫星配置，然后再将波动相对更小的中证全债指数纳入组合作为底仓配置。
我们可以看到增加了底仓配置之后，相较于押注赛道，投资组合整体历史表现相对更为平稳，虽然在有些单一年份表现不如押注赛道风格，但是整体波动相对较小，中长期表现相对更为出色。选择底仓型基金，希望得到的是稳稳的幸福感，打好底，能让我们面对面对市场阴晴不定时，能更有底气，积小胜为大胜，行稳方能致远。
风险提示：本材料不作为任何法律文件。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人所管理的其它基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。本基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险和本金亏损，由投资者自行承担。投资者投资于本公司基金前应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等文件，了解所投资基金的风险收益特征，并根据自身风险承受能力选择适合自己的基金产品。敬请投资者注意投资风险。
