8月28日，央行官网“公开市场业务”页面上线“公开市场国债买卖业务公告”栏目；两天后央行就发布了8月国债买卖业务公告，公告8月净买入债券面值1000亿元。央行在二级市场常态化买卖国债的操作，就这么水灵灵地启动了！
央行在二级市场常态买卖国债的举动释放了什么信号？对基民的债基投资会有哪些影响？
政策工具上新，呵护流动性
从7月初央行官宣将开展国债借入操作起算，短短两月，市场热议的公开市场国债买卖操作就已落地，央行在公开市场操作上又多了一项调节市场流动性、引导市场利率的政策工具。展开来说：
1、丰富政策工具箱
作为基础货币投放工具，国债买卖操作丰富和完善了货币投放方式和流动性管理手段。
例如，8月净买入1000亿国债，相当于向市场投放了1000亿的流动性。另外，实际操作中通过买入和卖出相结合，也可以实现对流动性投放与收回的双向调节。
2、引导国债收益率曲线
今年以来，中长期国债交易活跃、长债收益率持续快速下行，如果长端收益率持续下行至偏低点位，久期错配、利率风险等问题可能随之而来，央行此前就多次“喊话”提示长债风险，引导国债收益率曲线的重要性不言而喻。
8月央行国债买卖呈现“买短卖长”特征，在长期国债收益率持续下行的背景下，有利于维持国债利率合理的期限利差和长端利率水平，引导收益率曲线的正常向上倾斜。
3、呵护市场流动性
8月政府债券发行节奏加快、流动性缺口增大。作为流动性管理工具之一，公开市场国债买卖可通过增加日内买卖规模和频率进行更加精准地调控，弥补流动性不足，减轻MLF到期等因素地扰动，从而熨平资金市场的短期波动。
以8月为例，央行MLF当月到期规模净减少1000亿元左右。同时，央行通过净买入债券1000亿元，与MLF净减少规模相当，一定程度上弥补了市场的流动性缺口。
8月央行逆回购、MLF 和国库定存净投放额（亿元）
数据来源：iFinD，财通证券研究所，统计区间2024.08.01-2024.08.30。
央行操作如何影响债市？一方面，8月资金面偏紧、存单利率上行带动了信用债市场调整。但央行通过买短卖长操作，向市场注入了流动性，同时也增加了对短期债券的需求，利好资金面和短期利率。另一方面，央行公开市场卖出长期国债，有助于引导长债收益率上行，使得收益率曲线陡峭化，保持正常、向上倾斜。
8月国债收益率曲线
数据来源：Wind，平安证券研究所
债基投资如何应变？债基长期投资价值仍在，关注债基投资的基民们，可以根据市场变化、投资目标和风险偏好，保持注，逐步配置。①短债或仍是较好的理财资产。配置短债基金，可能是注重短期流动性和风险控制的投资者应对市场波动的有效策略。②长债票息更为可观，投资性价比较高。基民可以考虑在市场调整期间布局中长期债券基金，追求更好的投资体验。
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