11月9日，美国财政部如期拍卖240亿美元30年期美国国债（简称：美债），创下尾部利差历史新高，收益率飙升。
本周之前拍卖3年期和10年期美债时，市场还风平浪静，现在突然变脸！拍卖中最高可接受的收益率，比拍卖前的市场预期高出了5.3个基点。这就是尾部利差，是有史以来最大的尾部利差。
这说明美债发行人必须以高于市场利率的价格来吸引投资者购买债券。
虽然此次30年期美债得标收益率低于10月12日（4.837%）为4.769%，但这是在美联储宣布继续暂停加息，美债收益率连日下跌的背景下进行的。
难怪有评论文章说，这“完全是一场灾难”。
冲吧，接盘侠！
衡量海外美债需求的指标，通过一级交易商参与竞标的间接投资者拍卖获得比例（获配比）仅为60.1%，为2021年11月来最低。
衡量美国国内需求的指标，直接投资者拍卖获得比例仅为15.16%，也是近六次以来最低。
一级交易商勇猛接盘，获得比率达到24.7%，也是2021年11月以来最高。这个指标过去半年的均值为12.7%，11月9日几乎翻倍。
美债拍卖的消息传出，再加上鲍威尔的讲话偏鹰，美股、美债连遭两次重创。道琼斯指数跌超230点，纳斯达克指数均跌1%。2年期美债收益率再次突破5%，30年期美债收益率录得2020年3月以来的最大单日涨幅。
同时，美联储隔夜逆回购使用量自2021年8月以来，首次低于1万亿美元，为9930亿美元。
美债拍卖再这么拍下去，恐怕会出事。美债的流动性已经比今年3月份更紧张了！
锚在动，船就无法固定！
30年期美债拍卖出“灾难”，会不会影响到“全球资产定价之锚”？
当然会！30年期美债是带着所有美债一起波动！11月10日，10年期美债收益率上涨13.2个基点，报4.6241%！
10月份，10 年期美债收益率一度创2007 年以来新高，破5%后11月初快速回落，这次触底反弹，开始上涨了。
美长债收益率一起上蹿下跳，震动频率和幅度都在加大，一天创造几个纪录。这种波动会被影子银行用长债短贷和投资杠杆进一步放大，投射到金融市场上！
所以最近，我们能看到美债拍卖的日子，美股波动越来越激烈。
尤其是30年期美债的拍卖日。
花旗集团的研究报告称，从2022年初以来，标普500指数在拍卖日的双向波动约为1%，超过此前十年的平均水平。特别是30年期美债拍卖引发的股市变动，都大于月度非农就业发布时的影响，10年期美债拍卖也产生了类似结果。
美债拍卖，已经比公布月度数据对美股的影响要大了！
以前，美长债、尤其是10年期美债是资产定价之锚，不论美股，遭遇多大风浪，都有一个稳定的立足点，拍卖结果基本符合市场预期，不论是乐观还是悲观，总能够稳定下来。现在是预期失灵，大家心里都没底。锚在水下乱跑，投资者的船无法固定，影响到全球市场，进入不安状态。
接下来，不论投资者和影子银行选择降风险，降低杠杆率，或者因为高杠杆，被巨大的市场波动重创，甚至“风浪掀翻了小船”，对美股、美债，甚至全球市场来说，都不是好事情。
——“那是美长债收益率大幅度波动吗？”
——“那是苍茫的大海上，狂风卷起的乌云。”
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