两只收益率突破100%的主动权益基金 \n 看看他们的基金经理是什么投资理念

两只收益率突破100%的主动权益基金 \n 看看他们的基金经理是什么投资理念
2021年08月31日 22:49 四维金融

8月30日,金鹰民族新兴和长城行业轮动和双双业绩突破100%,今年以来收益分别达到106.42%、103.2%,率先成为年度“翻倍基”。

不用讲,这两只基金肯定是重仓了今年的热门股:新能源、光伏、半导体等。

除了两只翻倍基之外,业绩超过90%的基金已经达到3只,分别为信诚新兴产业、前海开源公用事业A、前海开源新经济A。

金鹰民族新兴的基金经理是韩广哲,韩广哲还管理的金鹰改革红利,今年以来收益也达到72.18%。从金鹰民族新兴近期净值走势看,8月27日、8月30日净值涨幅迅猛,日收益率分别达到2.5%、4.54%,该基金明显受益于这两天新能源等上涨行情。

在金鹰民族新兴二季报显示,该基金重点布局了阳光电源隆基股份北方华创天合光能晶澳科技等。

你翻翻该基金季报,就可以发现,这只基金早在去年三季度就开始布局新能源汽车和新能源概念股票,比如晶澳科技、阳光电源、福莱特、隆基股份、宁德时代等等。

我们现在研究这些基金,重要的不是去复制,去邯郸学步,而是要研究韩广哲为什么没有继续抱团,没有去买大消费,而是独辟蹊径,去买新能源。

韩广哲在中报中表示,基金进一步配置了新能源汽车以及动力电池原材料、光伏、生物疫苗、CXO等景气度向好的行业,选择标的以行业领先公司为主。  在基金组合投资管理中,韩广哲注重逆向思考及知行合一。他解释道,“知”是偏研究,建设并扩展能力圈,提升对公司的定价能力、对市场的判断能力;“行”是偏实践,能够在市场变化中“事上磨炼”,在市场波动中挖掘错误定价的机会,而不是情绪随着市场的涨跌而起伏。

在投资方向的选择上,韩广哲会基于基本面研究在中长期产业趋势中寻找投资机会。他将基本面研究细分为价值投资与科学投资。“价值投资是大家常说的公司基本面投资,找到长坡厚雪的好公司,通过长期持有获取公司业绩增长带来的收益。而科学投资是指注重自身的情绪管理,变现自己对这个世界的认知,多一点理性与客观,注重长期投资,少一点感性与主观,避免短期行为,坚持做长期正确的事情。”

对于中长期产业趋势,韩广哲认为,更多的体现为正在发生的、未来兑现度较大的行业变化。结合中国的情况,政策长期鼓励的市场主体自发积极参与的行业就符合这个特点,如新能源汽车、光伏与风电、医药研发服务、医药创新、半导体、通信等。

谈及后市的配置思路,韩广哲表示,下半年A股市场有望延续结构性行情,新能源、生物疫苗、CXO等细分行业仍具有较好的行业景气度与发展趋势,上述相关领域头部公司的盈利有望保持较好势头,基本面确定性较大,因而会继续受到资金的关注。同时,也需注意公司盈利增速与动态估值水平的匹配程度

展望三、四季度,A股市场有望延续结构性行情,新能源(如电动车、光伏等)、生物疫苗、CXO等细分行业仍存在较好的行业景气度与发展趋势,相关领域领先公司的盈利情况有望保持较好表现,基本面确定性较大,因而可能继续受到较高关注。同时,也需注意公司盈利增速与动态估值水平的匹配程度。

 8月30日,长城行业轮动的今年以来基金净值增长率也超越100%,达到103.2%,同样成为2021年的“翻倍基”。

 从持仓来看,长城行业轮动重仓了宁德时代恩捷股份、隆基股份、福莱特、阳光电源等,其中不少个股都是大牛股,今年涨幅超过100%。主要是新能源大牛股。

此前的基金经理主要应该是是刘疆,因为这只基金还是在二季度才进行了大幅度的调仓,而这个时段正式刘疆做基金经理。

此前的十大中仓股是大消费概念股票:石头科技、玲轮轮胎,中顺肉洁、津盐铺子、芒果超媒、极米科技、海尔智家、中国中免、长春高新和贵州茅台,二季度就换成清一色的新能源,这个调仓不可为不果断不可谓不具有前瞻性,大手笔。

刘疆是武汉大学经济学与理学双学士、经济学硕士。曾就职于长江证券股份有限公司,2016年进入长城基金管理有限公司,曾任研究部行业研究员、基金管理部基金经理助理。

刘疆在公司的选择上,更偏向通过合理或者偏低估的价格买入成长性较好或者可能出现爆发的公司,通过持有获取收益。

如果行业稳定,他就选择龙头公司,如果行业在变化,他就愿意选择新公司。像在一季度他选择了消费这类稳定成长的行业,在选股上就是中国中免、贵州茅台这类白马。而二季度选择了新兴发展的新能源,选股上就布局了一些高爆发企业,如宁德时代。

他去年三月表示,总体来说,A股市场估值不高。

投资方向上,一方面,消费和科技一直都是牛股诞生的主战场,阶段性强弱有别,但大的基调总是不变的,大空间盛产大公司,朝阳行业孕育高成长公司。具体一些的话,除了大消费领域的超跌机会外,当前还比较关注5G带动的相关产业链公司(如通信、消费电子、传媒游戏),军工、新能源车等高端制造业。

他对a股当时的看

他对a股当时的看法:1)、长期来看权益资产应该都是回报最高的资产之一,根本逻辑也很简单,上市公司至少是当前基本面最好、发展最活跃的一批公司,创造回报的能力一定也是相对最突出的。当然如果要获得超额收益,需要一定的选择和判断能力,找到其中更出色的那些公司。

2)、中期来看,19年以来市场表现比较好,这里面有一部分市场周期的缘故,18年跌的比较多,创造了一个低位的基础;还有一部分是经济周期的因素,19年时做了一个判断,就是全球进入到利率下行、流动性宽松的环境,这种环境一般会持续相当一段时间,是有利于权益市场表现的。因此,我192季度接手产品后,尽管191季度市场已经大涨,但还是敢于较快地把仓位加到较高水平。

3)、短期的话2020年以来,有的投资者会觉得部分板块和公司涨的过快过猛,再结合突如其来的疫情特殊影响,分歧肯定会产生,波动也难免加大。但总体来说,市场仍然不算在一个过高的位置,再者因为疫情的影响可能还会导致部分优秀公司的股价出现低估的状况,这可以给投资者带来找黄金坑的机会,拉长周期这或许会给投资者带来很大回报。

他对消费股的看法:

突如其来的疫情确实对一些消费需求产生了直接冲击,比如聚餐聚会,比如旅游、电影、交通运输,相关的需求短期受到的影响是比较明显的,股价已经有直接反映。但是一方面,当前疫情控制已经展现好的态势,全国陆续复工,后边恢复正常经济活动是自然而然的,很多之前被压制的需求也会恢复;同时有的需求只是延后而不是直接减少,譬如家电等耐用消费品。此外反过来看,有些需求在疫情期间反而被刺激了,譬如生鲜电商等。总结来看判断是,受短期冲击以及带来的情绪面及短期业绩压力影响,消费板块或许暂时缺乏强劲动力,但正如前面谈到,很多优质公司可能会出现低估的情况,这为中长线布局带来好的机会。

当时他看好的板块:一方面,消费和科技一直都是牛股诞生的主战场,阶段性强弱有别,但大的基调总是不变的,大空间盛产大公司,朝阳行业孕育高成长公司。具体一些的话,除了大消费领域的超跌机会外,当前还比较关注5G带动的相关产业链公司(如通信、消费电子、传媒游戏),军工、新能源车等高端制造业。个人建议是,重要的还是紧跟基本面,把握熟悉的公司,切忌被市场引导着走,如果对行业和个股感觉看不清的话可以考虑配置一些基金。

他的投资策略和风格: 1)、本质上来说,我的策略可以归为价值成长策略,即通过合理或者偏低估的价格买入成长性较好或者出现边际改善的公司,通过持有获取收益。这里面隐含两重收益,一是公司的成长和变化带来的价值增长,二是当公司价值被市场更加充分认知的时候,估值有扩张空间。

2)、在选股逻辑上,会从中观行业和微观公司两个层面来考量。大的维度上,比较关注产品偏C端的行业和公司,以及为这类行业和公司做卖水人的公司,重点在里面寻找阿尔法机会,从业来见证了很多优秀公司的崛起壮大,也是多年坚持学习培育的能力圈;其它类型的行业则会重点把握景气度向上的方向。

具体而言:

行业层面,会考量空间、格局、上下游议价权,以及可见范围内的增长潜力,总体希望所选的行业是已处于一个状况比较好的阶段或者大概率将进入到景气上行的阶段。

公司层面,实质是在行业判明后的一个再筛选过程,行业地位、品牌、渠道、产品力,以及可见的成长性都是考量的范围,除了直观研判,这些也一定会反映到财务质量和经营指标上,包括现金流、利润率、ROE、提价能力等。其中我对现金流和提价能力又尤为看重,我认为这是护城河或者说竞争壁垒的重要体现。此外,对于出现积极变化的公司会相当重视,特别是推出非常有吸引力新产品或业务的情况。如果是格局比较稳定的行业,会倾向于选择龙头公司;而如果存在变化的行业,则一些后进者有望创造更大的回报。

关于持仓:持仓的分散和集中是相对的,当把握度高的时候,会提升集中度,比如三季度时集中度就相对高;当对市场和个股的判断有一些疑虑时,则会考虑通过降低个股权重和总体仓位来控制风险,保持动态优化组合的空间。总体上,组合的构建是动态灵活的,主要取决于所选投资品种的质量,会不断研究寻找更具投资价值、更有性价比的行业和标的来优化组合,是一个持续进化的过程。

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