近日，易方达披露，张坤管理的易方达优质企业三年持有混合于9月29日和9月30日分别以51.05元和50.41元的均价买入1630万股和50万股招商银行，累计买入金额超过8亿元。
9月29日，招商银行股价大涨2.26%，报收51.56元，日均成交价格为51.06元；9月30日又下跌2.15%，股价回调至50.45元，日均成交价格50.51元，从公告上看，易方达优质企业三年持有混合基金两个交易日的买入均价均小于当日成交均价。
除了张坤，包括赵枫在内的几位明星基金经理近日也在二级市场买入招商银行。
据睿远基金公告，赵枫管理的睿远均衡价值曾在9月2日及9月3日两个交易日连续买入招商银行，合计买入723.58万股，合计买入金额达到3.72亿元。基金季报显示，睿远均衡价值此前并未持有招商银行，这也是赵枫首次买入招商银行。
朱雀基金总经理梁跃军在二季度也通过旗下所管的两只基金买入招商银行，朱雀产业臻选基金在7月末至8月初期间，曾分5次买入招商银行，合计买入454.97万股，合计买入金额超过2.13亿元。
受此消息影响，银行股在10月11日大涨，招商银行开盘上涨超过7%，带动银行板块大涨，当日后盘，大盘跳水，但是银行股也相当坚挺，招商银行最终以4%的涨幅收盘。
不过明星基金经理在买入银行股时，总是很忐忑的，投资行为朝三暮四。
张坤在一季度就大量买入了多家银行，但是此后易方达中小盘又开始大幅度卖出了银行股，这可能是赎回压力，但是赎回压力出现，为什么要减仓刚刚买入的银行股，而不是其他基金抱团股呢？易方达丝路也在换了基金经理后大幅卖出招商银行，这也是非常奇怪的。
另外，易方达优质企业和亚洲精选看，二季度张坤还是缓慢加仓银行股。
二季度开始，易方达中小盘大幅度减少股票仓位，也继续清仓卖出银行股，这可能是因为赎回压力，也可能是要换仓。
这里可以看出，张坤对招行大幅买入小幅卖出。对平安银行大幅买入中等幅度卖出。对兴业直接买入拉高清仓，兴业银行股在去年年末的一波行情，表现非常亮眼，二季度买入了一定量邮储银行。
这种情况其他明星基金经理身上也有，比如梁跃军管理的朱雀恒心一年持有期混合和朱雀产业臻选混合自8月16日以来持续卖出招商银行，至10月8日止的短短2个月时间内，累计卖出超过7亿元。
如何看这种投资行为，首先，明星基金买入银行股，不代表未来银行股必然大涨，因为对于明星基金来说，他们管理的资产规模已经非常庞大，必须寻找大市值的股票大的行业，尤其是跟中国宏观经济密切的行业头部公司作为自己的底仓，这样才能让自己管理的资产具有一定的护城河。
今年中国A股的特点不利于大资金的运作，因为热点变化太快，在消费、科技和医疗这些抱团股崩溃后，股票上涨没有持续的逻辑，比如能源股的大涨，大宗商品股票的大涨，这些行业一方面有供需失衡的基本面支持，但另一方面政府采用政策进行打压，导致股票暴涨暴跌，大资金公募的操作很容易拉爆，把自己埋在里边。
寻找低估值成为他们最安全的投资。
但其实银行股的风险不小，就拿市场公认的最优秀的招商银行，其资产中持有的地产资产比例最高的就是地产。
同时，其以财富管理为主要竞争力的方面，其投资底层资产仍然是大量的地产股。8月26日，恒大地产债务危机引发港股暴跌，市值1.5万亿港元的招行，盘中一度暴跌10%。近日，有投资者问招行：为什么招商银行没有恒大的贷款还要暴跌？
招行的回答是，我行一直坚持稳健审慎的风险偏好。截至2021年6月30日，我行表内资产及理财产品底层资产中无涉及恒大的风险敞口，不需要计提损失准备。我行坚决贯彻落实国家政策要求，始终坚持“房住不炒”的定位，紧紧围绕“稳地价、稳房价、稳预期”的目标，按照“控制总量、聚焦客户、聚焦区域、调整结构、严格管理”的原则对房地产行业进行风险管理，并根据具体风险情况，逐笔按照ECL拨备政策充分计提拨备，确保风险抵补充足，预计下半年本公司房地产行业资产质量总体保持稳定。谢谢！
注意招行强调的是表内，但是表外呢，问题就是在表外，招商境外通道也给恒大贷款，而且是非项目抵押的。另外，招商以私人银行财富管理立行，他们通过代销信托，赚手续费，而信托那么高的利率，大量都是地产信托，基本都是类似次级债。信托行业的风险已经处于爆发的中期，大面积的爆发可能还没完，主要是地产收缩引起的，这些都是雷。
目前，招行在暴雷房地产公司的风险敞口，主要集中在华夏幸福和蓝光发展两家。
中国的商业银行要赚钱，哪怕你在表内没有这么高风险的业务，但是一旦房地产整体下行，尽管你的抵押物都是土地，但那个时候土地的价值也会暴跌，你的资产根本就不能变现，这才是真正的风险。
