经历行业拐点和疫情影响后，国内汽车市场逐步回暖。但作为业内规模最大的上市汽车集团，上汽并未能如期走在行业复苏的前列。
上周公布的产销快报显示，今年前9个月，上汽集团累计完成销量361.32万辆，同比去年441万辆，下滑达18%。而同期，行业平均降幅已收窄至不到7%。上汽销售的疲弱程度可见一斑。
销量持续不佳，投资者也选择了用脚投票。继7月首次低于比亚迪、拱手让出多年车企“市值一哥”的位置后，上汽集团的市值再次被成立不到6年的“新势力”蔚来汽车超越，跌落到了第三。
市值排名一退再退
背后原因究竟为何？
蝉联多年国内上市车企市值第一的上汽集团，在今年遭遇“滑铁卢”。
今年7月初，在一波行情的催化下，比亚迪股价突破新高，取代仍在低位徘徊的上汽集团，坐上了国内车企市值的头把交椅。
被挤到第二的上汽尚未站稳，在本月又被“新势力”蔚来汽车超越，市值排名再次跌落。
截至发稿前，上汽集团市值约2400亿元，落后蔚来汽车100亿元，而落后比亚迪已达千亿之多。
上市车企最新市值排名
上汽集团市值掉队背后，是投资者们“用脚投票”的结果。
中汽协数据显示，今年9月，我国汽车产销量分别完成252.4万辆和256.5万辆，环比分别增长19.1%和17.4%，同比分别增长14.1%和12.8%，已连续6个月呈现上升态势。前9个月，国内汽车产销累计分别完成1695.7万辆和1711.6万辆，降幅收窄至7%以内。
相比之下，上汽今年的表现则远逊于同行。
公司最新产销快报显示，今年1-9月，上汽集团实现销售361.32万辆，同比下滑18.14%，其中，9月实现销售60.23万辆，同比增长9.5%。无论是9月单月还是前三季度，上汽销量均远低于行业平均水平。
销售乏力只是市值掉队的原因之一，上汽集团在资本市场最为看重的新能源领域，与行业龙头地位极不相称的表现，是被投资者“抛弃”的另一个重要因素。
上半年，上汽集团实现新能源车销售5.8万辆，销售速度跑赢了行业平均水平，但销量仍然同比下滑近3成。
今年前三季度，上汽新能源车销量约13万辆，从绝对数值来看，尚处于行业前列，但这一数字在同期360多万台总销量中的占比依然很低。
更为重要的是，“造车新势力”们在今年的强势崛起，对上汽等传统车企龙头形成了巨大的冲击。
造车新势力销量
今年前三季度，已先后在美股上市的蔚来汽车、理想汽车和小鹏汽车，以及即将上市的威马汽车，四家新势力新能源汽车销量分别为12206辆、8660辆、8578辆和6200辆，同比均实现大幅增长。
值得注意的是，仅9月一个月，四家公司的单月销量均占到各自前9个月总销量的三分之一以上。“新势力”们销量和市占率的增速可谓惊人。
面对新势力和比亚迪等竞争对手在新能源领域咄咄逼人的气势，上汽集团也并非无动于衷。
“跟风”推高端新能源项目
是主动调整还是无奈之举？
近期，大型汽车集团纷纷发力高端新能源品牌。继北汽推出ARCFOX、一汽推出红旗E-HS9、东风推出“岚图”品牌后，上汽集团也正在推进代号为“L”的全新电动智能汽车品牌项目，定位高端新能源市场。
据悉，“L”项目是“电动化、智能网联化、共享化、国际化”布局的落地，将完全脱离以往国资车企固有的运作模式，项目将成立独立公司，并采用轻资产重研发、市场化资本运作模式。除上汽集团外，未来还有望引入更多的国内和国际资本。
该项目将由上汽集团董事长陈虹亲自挂帅，总裁王晓秋任总指挥，目标是打造“中国特斯拉”。项目和新能源业务受重视程度可见一斑。
实际上，“L”项目早在2018年就已开始筹备。而公司选择在眼下高调宣布，背后动意值得玩味。
除了在新能源领域的新动作，面对低迷的走势，上汽甚至直接在二级市场进行回购，支撑股价。
7月4日，上汽集团发布《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案》，拟在6个月内，以不超过25.97元/股的价格，回购5841.73万股-1.17亿股公司股份，回购股份用于股权激励。
截至2020年9月末，公司已累计回购合计7010万股，耗资13.21亿元。
尽管斥巨资直接回购，仍未能阻挡市值被竞争对手连续赶超的事实。高调推出高端新能源项目后的上汽，未来将重回巅峰还是继续跌落，市场将给出答案。
来源：新浪财经上市公司研究院
作者：昊
