北京时间14日凌晨，美股周一暴跌，道指重挫约880点，纳指下挫4.7%，标普500指数跌入熊市并创2022年以来新低。恐慌指数大涨逾25%。美债收益率倒挂闪现经济衰退讯号。大摩预测美国经济衰退的风险为50%。CPI通胀飙升强化了美联储长期维持激进加息立场的预期，许多分析师预计美联储本周将加息75个基点。
道指收盘重挫876.05点，跌幅为2.79%，报30516.74点；纳指跌530.80点，跌幅为4.68%，报10809.23点；标普500指数跌151.23点，跌幅为3.88%，报3749.63点。
热门中概股收盘大跌，纳斯达克中国金龙指数收跌6.73%。其中，比特矿业跌超36%，房多多跌超29%，趣头条跌近20%，一起教育跌超19%，波奇宠物跌超17%，第九城市跌超16%。不过，新东方逆势涨超5%。
衡量市场恐慌程度的CBOE波动率指数（VIX）大涨超25%，升至34.82点。
截止周一收盘，标普500指数较今年1月3日创造的盘中历史高位4818.62点已下跌22.18%，从技术层面而言已经跌入熊市区域。
十二家机构火线点评本轮美股大跌通胀危机下，前路在何方？
英国剑桥大学皇后学院院长、安联首席经济顾问MohamedEl-Erian表示，美国的通胀率可能会进一步上升，而衰退风险“目前正以负面的方式倾斜”。El-Erian批评美联储在控制通胀方面“慢半拍”。El-Erian预计，美联储将在本周的利率会议上加息50个基点。凯投宏观（Capital Economics）资深美国经济学家迈克尔·皮尔斯（Michael Pearce）称，“美联储真的已经别无选择”，只能采取鹰派立场。野村证券（Nomura）资深美国经济学家罗布·登特（Rob Dent）也说：“目前联邦公开市场委员会（FOMC）里没有鸽派。”MacroPolicy Perspectives总裁朱莉娅·科罗纳多（Julia Coronado）认为，美联储现在开始意识到，可能需要一场衰退才能控制住通胀。CFRA首席投资策略师Sam Stovall表示，自1946年以来，标普500指数在13个熊市中的平均跌幅为32.7%，其中在2007-2009年金融危机的熊市期间下跌了近57%。据CFRA数据，该指数在熊市期间平均需要一年多的时间才能触底，然后大约需要两年时间才能恢复到之前的高点。自1946年以来的13个熊市中，恢复盈亏平衡水平的时间各不相同，短则三个月，长则69个月。摩根士丹利的策略师表示，在美联储势将继续加息以抗击通胀之际，消费者信心低迷成为美国股市和经济面临的一道关键风险。Michael Wilson等该行策略师在周一的报告中写道，信心下降不仅从需求角度对经济和市场构成风险，而且在上周五通胀数字爆表的背景下，还将使美联储继续停留在抗击通胀的鹰派道路上。美国的通胀在5月加速至40年新高，而消费者信心在6月初暴跌至1978年以来的最低水平。Wilson称，从需求的角度来看，消费者信心下降不仅对经济和市场构成风险，而且会迫使美联储强化鹰派立场。
高通胀叠加美元走强，企业势将下调盈利预期：以零售股为首，股市或进一步承压。
David J． Kostin等高盛策略师表示，美国企业盈利预测仍旧太高，预计将进一步下修。Kostin指出，尽管今年标普500指数出现了抛售，但股票的估值还远未到达低迷的程度。上周出人意料的通胀数据表明，美联储与通胀的斗争已经给股票估值设置了上限。美国公司面临多方面的挑战。沃尔玛、Target、微软等公司都警告称，其业绩将低于预期。Target是仅次于沃尔玛的美国第二大零售商，该公司警告称，消费者的心态变化导致零售业普遍出现库存过剩的情况。该公司股价今年迄今为止跌超30%，同期标准普尔500指数下跌约13%。其他大型零售商，包括亚马逊和沃尔玛的业绩涨幅也不及上一季度。CIBC银行美国分部首席投资官大卫·多纳贝迪安（David Donabedian）表示：“在高通胀时期，时间不再是利润的朋友。”许多公司会采取提高价格的方式，将上涨的成本转嫁给消费者。BTIG技术策略师Jonathan Krinsky表示，目前只有四分之一的标准普尔500指数成份股高于200日移动均线，这是本轮周期的最低水平。”“不过，我们仍未达到我们所认为的水平。”Krinsky认为能源、公用事业、消费品、材料和大市值公司迟早会下跌。
Krinsky补充到，苹果、伯克希尔-A、Alphabet 和微软等大型股在标普成份股中所占比例为18%，它们正在不断动荡。
贝莱德首席全球策略师Wei Li周一在一份报告中表示，随着标普500指数和纳斯达克100指数今日进一步下跌以及美国国债收益率飙升，贝莱德在未来6-12个月内对股市保持中性立场。“持续的高通胀迹象（例如上周的CPI报告）可能会加剧这种风险，”Li表示。“这就是我们上个月对股市采取战术中立态度的部分原因。上周股市暴跌接近年内低点，在美联储明确承认如果加息过高经济增长和就业成本会很高之前，我们不会看到持续的反弹。”
她补充说：“这将是我们战术上再次转向看好股票的一个信号。我们预计各国央行最终选择忍受通胀，而不是将政策利率提高到破坏经济增长的水平。这意味着通胀可能会保持在高于疫情前的水平。”
Li表示，“我们还认为，美联储将迅速加息，然后再观望影响。问题是何时会出现这种鸽派转向。这种不确定性就是我们在战术上对股票持中性态度，但在战略上或长期看多的原因。我们认为加息次数的总和将处于历史低位。”
高盛则认为，股票估值将大致持平，而盈利增长将使标普500指数在年底前升至4300点，比当前水平高出约10%。Natixis investment Managers集团旗下Gateway investment Advisers的首席投资策略师戴维·吉勒克（David Jilek）指出，当股市波动性加剧时，期权溢价会上升，投资者有更多机会通过买入或卖出看涨期权来赚钱。吉勒克管理的Gateway Fund （GTEYX）采用期权策略在不增加利率风险的情况下降低投资组合的波动性和下跌风险。他表示，今年投资者出现的担忧情绪推高了看跌期权的溢价，因此看跌期权无法有效保护投资者免受今年标普500指数约15%的负回报率的影响。他指出，卖出针对大盘指数的看涨期权是更好的收入来源。Colliers International Group旗下Collier Securities的首席全球策略师马克·格兰特（Mark J． Grant）也在他的策略中运用了期权，并尽量避免那些会因美联储加息而受损的资产，尤其是长期债券。
格兰特看好的使用了期权策略的ETF包括Global X Nasdaq-100 Covered Call （QYLD）和Global X Russell 2000 Covered Call （RYLD），数据显示，这两只ETF的年化收益率分别为11.82%和11.83%。
摩根士丹利CEO预计美国经济衰退概率为50%美联储必然更快行动
摩根士丹利首席执行官James Gorman表示，他认为美国经济衰退的风险约为50%。他更加关注包括网络攻击可能性在内的非金融风险。
“不可避免的是这种通胀并非暂时性的，美联储必然会以比他们预期的更快的速度行动，”Gorman周一在摩根士丹利美国金融，支付和商业地产会议上表示。“存在经济衰退风险。我以前认为是30%左右。现在可能更像是50%，但不是100%。谨慎一些总是好的。”
Gorman说， 摩根士丹利有强大的流动性和资本，以及稳健的信用状况。他说自己更多把重点放在非金融风险上，例如数据稳定性，网络和运营风险。
报道称美联储官员本周或批准75个基点的加息
据报道，高通胀使美联储本周加息预期高于预期，美联储官员可能批准75个基点的加息。
消息传出后，美债收益率应声大幅上涨，美国2年期国债收益率短线拉升9个基点，报3.379%，创2019年3月以来新高；3年期国债收益率日内一度上升30个基点；10年期国债收益率短线拉升6个基点，报3.436%。
美联储掉期显示，6月份加息75个基点而非50个基点的可能性为50%。市场预计在2023年年中，联邦基金利率将达到利率终点至4%。
面对四十年来最为严峻的通胀，华尔街一些大行正在提高对周三美联储可能采取极端行动的押注。
虽然对美联储本周加息幅度的普遍预期为50基点，但上周五高于预期的CPI数据促使巴克莱和Jefferies这两家银行将升息幅度预期修正至75个基点。
现在，有人暗示加息100基点也不无可能。
“美联储试图抹去外界对他们行动过慢的观感，”渣打银行G-10外汇研究全球主管Steven Englander表示， “6个月前50个基点是一个大数字，而现在75基点看起来是个非常中等的规模，所以美联储可能会说：‘看，如果我们想表现自己的决心，那就加100基点吧’”。
Englander表示，美联储试图提高其在通胀方面的公信力，如果被迫要证明现在到了“沃尔克时刻”，联储可能会实施更大幅度的加息。沃尔克即前美联储主席保罗·沃尔克，他从1979年开始通过一系列历史性的加息行动来压制通胀。
Englander预测，周三会议上加息100个基点的可能性为10%，他的基线预测仍然是0.5个百分点 。
美股又“崩了”，A股怎么办？
海通策略分析师称，历史上美股下跌时A股往往同步跌，但近期A股已和美股“逆向”，源于经济周期和股市估值位置不同。
从A股的角度来看，美股市场的持续走弱是否会影响A股市场？其实历史上A股和美股整体相关性不高，1991年以来上证综指和标普500滚动3个月的相关系数均值为0.17， 2014年11月沪港通开通后该相关系数的均值也仅为0.40．但美股下跌对A股的影响较大，14年11月后美股出现跌幅10%以上的下跌时A股的走势往往会遭受拖累。
就本次而言，去年底以来受俄乌冲突和全球流动性收紧等因素影响，去年12月至今年4月A股和美股普跌，但4月下旬以来美股经历了多次单日跌幅超过3%的急跌，而次日A股表现却与美股背道而驰，可见近期A股已开始对美股下跌脱敏。
为何近期美股明显下跌时A股依然能保持韧性？我们认为这背后主要源自于中美两国的经济周期错位，以及中美股市估值所处的位置不同：
根据我们改进版的投资时钟框架，目前美国仍处在经济增长动能下滑而通胀高企的滞胀期，同时在政策上还面临美联储紧缩的压力，而我国已经处于政策托底经济的衰退后期，因此A股的宏观环境要优于美股；在市场微观结构方面，目前（截至2022/06/02，下同）A股的估值仍处于低位，全A的PE（TTM）处于2013年两轮牛熊周期以来的37%历史分位，而美股的估值依然处于中等偏高水平，标普500的PE（静态）处于1954年四轮牛熊周期（1990年两轮牛熊周期）以来的71%（50%）历史分位，因此估值位置的差异也在一定程度上解释了为何近期美股和A股走势开始“逆向”。
