沙特石油设施遇袭一周 全球市场展开“黑天鹅”猜想

沙特石油设施遇袭一周 全球市场展开“黑天鹅”猜想
2019年09月21日 10:29 经济观察报

经济观察报 记者 李紫宸 高歌 北京时间9月20日,距离当地时间14日沙特阿拉伯国家石油公司(阿美石油公司)两处石油设施遭无人机袭击已经过去5日,国际原油市场价格在经历了袭击后的短暂大幅上扬之后随即下挫——当地时间9月19日,布伦特原油收于64.80美元/桶,低于遇袭后开盘首日的66.36美元/桶(该原油在当日盘中一度暴涨19%,最高触及71.95美元/桶,创下1991年以来最大日内涨幅。)

根据沙特方面的估算,此次遇袭影响到原油的产量为570万桶/天,这一数字约占沙特石油产量的50%,占全球原油产量的5%,

沙特的被袭设施修复工作紧接着展开。与此同时,国际市场已经准备好启动石油储备。9月16日,美国总统特朗普表示:“基于可能对油价产生影响的沙特攻击事件,我已经授权在必要时从战略石油储备中释出石油,这个数量未定的石油储备将足以保持市场供应充足。

据新华社消息,沙特阿拉伯能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹.本.萨勒曼17日在新闻发布会上说,对国际市场的石油供应已恢复到遇袭前的状态,沙特动用了原油储备保证市场供应正常。石油生产将在9月底完全恢复正常,届时日产量将回升至1100万桶。

对于沙特方面的表示,卓创资讯原油分析师高健向经济观察报分析认为,市场对沙特产能是不是真的恢复还存在质疑,原油后续波动的风险依然存在。

5%的产量波动,将会给原油市场带来怎样的冲击?袭击事件甫出,国际和国内市场纷纷就此展开分析。其中,高盛的分析给出了四种“可能”,而国内市场的分析,基于供需宽松的基本面仍在持续,对油价后市保持谨慎乐观。

对原油来说,预测油价永远是一件胜算较小的事情,这是因为影响市场的不确定因素太多。但油价的波动又时刻在影响着全球经济的方方面面,市场对于油价的走势永远充满了兴趣。

历史上,原油市场的黑天鹅事件时有发生。在过去40多年里,国际油价至少经历了近20次偶发事件,从这些偶发事件上能够看出,产量的波动并不一定与价格的波动幅度一致,整体来看,后者的波幅远大于前者,也因此,2019年9月的这次黑天鹅事件影响究竟几何,尚待时间的检验。

石油会冲到100美元/桶吗?

此次遭遇袭击之一的阿布盖格(Abqaiq)原油稳定厂是沙特能源工业系统的核心。据外媒报道,沙特阿美8月份的日产量约为980万桶,通过利用全球存储网络,该公司将能够在数周内保持客户供应。

据新华社消息,沙特阿拉伯能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹.本.萨勒曼当地时间9月17日在新闻发布会上说,对国际市场的石油供应已恢复到遇袭前的状态,沙特动用了原油储备保证市场供应正常。石油生产将在9月底完全恢复正常,届时日产量将回升至1100万桶。

布伦特原油在袭击发生后首日,也即9月16日收于66.36美元/桶,此后,17日收于64.14美元/桶,18日收于62.60美元/桶,19日收于64.80美元/桶。

此时,外界最关心的是全球原油价格市场接下来将向何处走,是一路狂奔至100美元每桶还是将很快恢复平静?对此,国际投行高盛和摩根大通已经就此展开了分析。

高盛在致全球客户的信中表示:被袭击的沙特阿拉伯Abqaiq和Khurais产油量分比为700万桶/日和150万桶/日。毫不夸张的说,Abqaiq及其周围地区是沙特阿美的心脏。

高盛能源分析师DamienCourvalin和其团队认为,目前对袭击造成的损失评估和恢复的时间都还没有明确,因此也很难确切预估袭击给油价带来的上涨空间。

高盛的能源团队给出了四种可能:一是最短时间的停产,如一周。这种情况下,油价的涨幅可能只有3-5美元。

二是停产达到2-6周。如果是这样,那么除了长期原油价格受到影响外,布伦特2个月期与3年期原油期货可能会上涨2至9美元/桶。整体上,价格可能上涨5-14美元/桶。

三是停产时间超过6周,这种情况下,布伦特原油会很快上升到75美元/桶,而紧急储备将将予以释放,使得油价维持在这一水平。

四是400万桶/日的减产时长达到数月之久,比如超过3个月。这种情况下,原油价格会超过75美元每桶,油价的大幅上涨会刺激页岩油的供应,需求端也将因高油价做出调整。

摩根大通的分析认为,未来3-6个月,油价可能会涨至80-90美元/桶。该机构认为,市场此前已经对地缘风险熟视无睹,此次沙特石油遇袭唤醒地缘风险溢价。

对于这次黑天鹅事件会给原油市场带来的冲击,国内分析机构持相对谨慎的态度。光大证券分析认为,全球原油供给短期将会因袭击受到冲击,从而利好油价,但中期来看原油市场供需相对宽松的格局可能仍将持续。

9月16日,来自国内多家原油期货投资机构人士向经济观察报表示,如果袭击仅仅是一个孤立事件,影响未必有人们想象中那么大——毕竟,供需宽松的基础还在,此次受到影响的产能还不足以搅乱全球原油市场。

其中,来自上海茂川资本管理有限公司的原油期货分析人士在当天向经济观察报分析认为,如果这样的袭击事件后续不再发生,那么袭击本身对油市的影响会慢慢平息,最快可能只需要“三天的时间”。但如果袭击后续还会发生,例如,动乱影响到了黎巴嫩以及伊拉克等波斯湾等国家和地区,那么影响将不会像现在这样简单。

“黑天鹅”变数

沙特石油设施遇袭的真相截至9月20日发稿之时仍未明朗。

根据央视新闻19日的消息,沙特的国防部当地时间18号下午在首都利雅得举行记者会,国防部发言人图尔基·马利基公布了14号沙特石油设施遇袭事件的调查结果。根据沙方的调查结果,此次袭击中使用了18架无人机和7枚导弹,其中包括伊朗生产的无人机和新型导弹。

历史上,原油市场的黑天鹅事件时有发生。在过去40多年里,国际油价至少经历了近20次偶发事件,从这些偶发事件上能够看出,产量的波动并不一定与价格的波动幅度一致,整体来看,后者的波幅远大于前者。

1973年10月,阿拉伯石油禁运持续了4周的时间,尽管给全球石油产量造成的影响仅减少约3.3%,但油价却上涨高达230%。1979年5月,沙特的减产,尽管对全球的产量仅影响了0.3%,但油价却上涨了30%。在战争时期,原油产量并未出现明显下降,但油价却依然呈现出较大波动。如1980年9月发生的两伊战争,影响到全球产量的1.5%,油价上涨幅度约为28%。

这正是市场对后续形势表示担忧的原因。9月16日,一位来自原油期货市场的分析人士向经济观察报表示:“在基础设施不影响的情况下,国际原油市场的供需尚没有发生实质性的改变,不过值得注意的是,地缘政治溢价会回来,所以波动性会上来,油价会呈现底部抬升。”

这一观点与摩根大通保持一致,后者即在近日的分析报告中提醒市场对于地缘政治溢价的关注,在此之前,这一因素的影响已经较长时间没有凸显。

中国石油经济技术研究院石油市场所主任工程师王利宁9月17日告诉经济观察报:“若沙特原油产量能在一个月内恢复,整体上对全球供给的影响不大,原因在于沙特本身也有较大的战略储备及剩余产能。同时,受贸易摩擦影响,全球石油需求总体疲软,故若沙特能在短时期恢复产量,全球供需情况不会出现较大短缺。”

王利宁认为,中国暂时不需动用战略石油储备。“现在还不清楚沙特到底何时能否恢复产量,因此这一事件的影响还得持续跟踪观察,明确真实的受损情况等,”王利宁说,“不过上述事件对国内对成品油批发和零售价格的影响较大,目前看,山东地炼的批发价格已经出现较大上涨。同时,根据国内成品油调价规定,成品油零售指导价也将有一定程度的上涨。”

9月18日,国家发改委发布新一轮国内成品油价格按机制上调:根据近期国际市场油价变化情况,按照现行成品油价格形成机制,自2019年9月18日24时起,国内汽、柴油价格(标准品)每吨均提高125元。

油气行业观察人士白俊在9月16日向经济观察报分析表示:“中国已经是世界最大的原油进口国,油价波动对国民经济影响重大,对中国来说,需要改变传统思路和策略,在重大事件前必须及时亮明态度,甚至可以根据能力变化情况采取适当行动,譬如主动和主要消费或生产大国进行沟通,考虑就稳定原油市场供应采取协调措施,也可以表明在一定情况下可以考虑动用战略石油储备,也可以表明在一定条件下和IEA等国际组织加强协调的意愿。”

白俊强调,这些都要把握住最佳行动时机,及时、快速的反应将有助于稳定石油市场预期,抑制市场过分波动。

9月20日,卓创资讯原油分析师高健向经济观察报分析认为:“现在市场对沙特产能是不是真的恢复还存在质疑。此外,此前声称对袭击负责的胡塞武装还威胁袭击阿联酋,美国也已声明要严厉制裁伊朗,目前中东局势还是不稳定,原油市场对沙特产能还有中东地缘相关的消息还是会有很强烈的反应,因此,原油价格后续波动风险还是很大。

“其实现在供应不是大问题,市场对供应不确定性的担心才是大问题,事实上,现在全球的商业加战略库存足够应付极端事件。”高健说。

对于国内上下游产业因之带来的影响,高健分析:“影响更多的是情绪层面的,情绪波动也终将体现价格的波动。”

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