经济观察网 记者 姜鑫 实习记者 孙昊曈 净利润同比增长411.5%，这是在提出重振国寿一年后，王滨交出的成绩单。
3月25日，中国人寿（601628.SH）披露了2019年全年业绩报告：2019年，中国人寿净利润达到582.87亿元，相较于2018年的113.95亿元同比增长411.5%。营业收入7451.65亿元人民币，同比增长15.9%。
业绩增长得益于投资收益大幅增加及税收优惠政策的影响，在中国人寿副总裁、总精算师兼董事会秘书利明光看来，对于寿险公司而言，主要的盈利因素包括投资、保险经营、准备金等。
年报指出，公司权益投资把握了长期投资方向，在既定战略资产配置策略安排下，有效落实战术配置安排，投资收益同比大幅增加，公司总投资收益为1690.43亿元，较2018年增加738.95亿元，总投资收益率为5.23%，较2018年上升195个基点。考虑当期计入其他综合收益的可供出售金融资产公允价值变动净额后，综合投资收益率为7.27%，较2018年上升417个基点。
“重振国寿”目标下，中国人寿的保险业绩也比较可观。
数据显示，截至本报告期末，中国人寿总资产达人民币37267.34亿元，较2018年底增长14.5%；内含价值为人民币9420.87亿元，较2018年底增长18.5%。保费收入5670.86亿元人民币，相较于2018年的5358.26亿元同比增长5.8%，保持行业领先地位。值得注意的是，中国人寿一年新业务价值586.98亿元，同比增长18.6%；首年保费达到2081亿元，同比增长14.8%。
业务结构方面，中国人寿首年期交保费达1094.16亿元，占长险首年保费比重为97.89%，同比提升7.73个百分点，其中十年期及以上首年期交保费达591.68亿元，同比增长42.1%，占首年期交保费比重为54.08%，同比提升14.21个百分点；续期保费达3857.97亿元，同比增长5.8%，占总保费的比重为68.03%。
报告中提出，2019年，围绕“重振国寿”战略部署和“双心双聚”战略内核，中国人寿启动了“鼎新工程”，截至本报告期末，基本完成组织架构优化和人员调整，积极探索建立了与公司战略相匹配的组织模式和机制。
截至2019年底，中国人寿保险代理人161.3万，虽相比9月末减少5万人，但较年初仍增长12%，在行业推进清虚清核大环境下仍能保持高质量增长。此外，公司收展队伍58万人，同比增长42%。
面对中国人寿的成绩单，不少券商分析师给出了买入的评级。值得注意的是，就在2018年，中国人寿收入同比下降1.5%至6431亿元，扣非归属于母公司普通股股东净利润同比下降65%至112亿。2020年公司业绩如何是否具备可持续性呢？利明光表示，公司的利润和财务稳健性，都是市场可以放心的。
在他看来，寿险公司盈利影响因素，包括投资、保险经营和准备金。“在投资方面，国寿把资产的70%-80%投向固收领域，公司近年在不断优化和预配固收资产，这给今年的固收息利收入奠定比较好的基础。不过，今年的市场环境也对新增固收投资构成一定挑战。权益类投资上，公司总的原则是价值投资为主，不过会受到A股市场等市场波动的影响。
在准备金方面，利明光认为，按照现行规定，保险责任准备金中的普通型寿险准备金评估，要对折现率依据“750天移动平均国债收益率曲线+综合溢价”形成假设，之后再对准备金进行评估。从目前的信息可以基本判定，750天均线在今年年底大概率较年初会是下降的，不过折现率假设还取决于流动性溢价的变化，流动性溢价的影响因素又包含负债、资本市场的溢价信息等，公司会持续进行观测。总体上，公司的准备金评估利率比较低，准备金也比较稳健。如果折现率假设下调，则普通寿险准备金需要补提，会对当期的利润造成负向影响。不过，因为折现率假设变化而导致的准备金变化，只是影响利润在不同年份的分布，不影响保险业务总体利润。
