经济观察网 记者 邹永勤6月21日A股市场红盘报收，其中上证指数以3529.18点报收，涨幅0.12%；深证成指以14641.29点报收，涨幅0.40%；创业板指以3270.58点报收，涨幅0.97%。但三大指数全盘收涨的强势并未能阻挡资金外流的步伐，被誉为“聪明钱”的北向资金继上周出现净卖出态势后，周一继续出逃，而白酒板块成为其抛售的首选对象。
“九连买”终止，北向资金近五天净卖出超70亿
东方财富Choice数据显示，6月21日北上资金净卖出20.09亿元，其中沪股通方面净卖出17.56亿元，深股通净卖出2.53亿元，上海市场仍然是抛售的重灾区。而相较上周五当天净卖出的10.4亿元而言，6月21日的净卖出金额增加了近10亿元，北向资金呈现加速出逃态势。
这并不是北向资金偶尔一两天的净卖出，而是具有一定的持续性。据经济观察网记者统计，在上周仅有的4个交易日里，北向资金净卖出金额为50.06亿元，其中沪股通净卖出89.79亿元，深股通净买入39.73亿元，呈现出一定的“深强沪弱”格局。具体而言，这4天的数据依次是：6月15日净卖出51.54亿元，6月16日净卖出4.05亿元，6月17日净买入15.93亿元，6月18日净卖出10.4亿元；如果加上6月21日的净卖出20.09亿元，那么近5天北向资金净卖出金额超过70亿元。
表1：上周北向资金净卖出50.06亿元
日期 | 沪股通净买额（亿元） | 深股通净买额（亿元） | 北上资金净买额（亿元） |
6月18日 | -18.18 | 7.78 | -10.4 |
6月17日 | -13.54 | 29.47 | 15.93 |
6月16日 | -1.99 | -2.06 | -4.05 |
6月15日 | -56.08 | 4.54 | -51.54 |
上周统计 | -89.79 | 39.73 | -50.06 |
如果把计算周期换成周，则北向资金此前连续九周净买入的趋势被逆转。资料显示，自4月中旬以来，北向资金连续九周录得净买入的强势，分别是：4月12日－16日净买入247.07亿元，4月19日－23日净买入210.24亿元，4月26日－30日净买入122.00亿元，5月6日－7日净买入5.65亿元，5月10日－14日净买入27.12亿元，5月17日－21日净买入4.75亿元，5月24日－28日净买入468.14亿元，5月31日－6月4日净买入88.88亿元，6月7日－11日净买入29.31亿元。
连续九周净买入的态势在上周被逆转变成净卖出50.06亿元后，周一继续净卖出，北向资金出逃的趋势已经形成。
白酒板块遭遇大面积抛售
在北向资金转向净卖出之际，哪些板块和个股率先被抛售？
统计数据显示，6月21日当天北向资金净卖出金额超过2亿元的个股分别有：药明康德（603259.SH）4.69亿元、五粮液（000858.SZ）3.83亿元、宁德时代（300750.SZ）3.66亿元、恒瑞医院（600276.SH）3.59亿元、酒鬼酒（000799.SZ）3.38亿元、中远海控（601919.SH）3.13亿元、上汽集团（600104.SH）、比亚迪（002594.SZ）2.49亿元和泸州老窖（000568.SZ）2.15亿元等。
这些股票有着一些共同的标签：近期涨幅巨大和成长股等，并且更多的体现为白酒和医药板块。对于这类型涨幅较高的高估值成长股，德邦基金量化投资部基金经理吴志鹏在6月21日发表的文章中强调，“市场走到当前，从整体风格上看，成长与价值的偏离又再次达到了历史上非常极端的水平，均值回归或将再次演绎，警惕前期涨幅较高的高估值成长板块”。
表2：北向资金近5日减持前十个股
代码 | 名称 | 近5日增持股数 | 近5日增持市值 | 所属板块 | |
1 | 600519 | 贵州茅台 | -137.19万 | -29.72亿 | 酿酒行业 |
2 | 603259 | 药明康德 | -1386.21万 | -19.38亿 | 医疗行业 |
3 | 600809 | 山西汾酒 | -205.73万 | -9.85亿 | 酿酒行业 |
4 | 002271 | 东方雨虹 | -1460.69万 | -8.39亿 | 水泥建材 |
5 | 600887 | 伊利股份 | -1896.58万 | -7.16亿 | 食品饮料 |
6 | 300750 | 宁德时代 | -159.11万 | -6.95亿 | 汽车行业 |
7 | 002304 | 洋河股份 | -295.69万 | -6.17亿 | 酿酒行业 |
8 | 000858 | 五粮液 | -193.7万 | -5.70亿 | 酿酒行业 |
9 | 601899 | 紫金矿业 | -5061.17万 | -5.65亿 | 贵金属 |
10 | 600276 | 恒瑞医药 | -713.61万 | -5.10亿 | 医药制造 |
如果把时间轴拉长，则北向资金抛售白酒板块的趋势更加明显。统计数据显示，近5日北向资金大幅减持的个股当中，前10名分别是：贵州茅台（600519.SH）、药明康德、山西汾酒（600809.SH）、东方雨虹（002271.SZ）、伊利股份（600887.SH）、宁德时代、洋河股份（002304.SZ）、五粮液、紫金矿业（601899.SH）和恒瑞医院。白酒板块多达6只股票上榜，占据了减持榜近半壁江山；而其中贵州茅台更是以29.72亿元的减持金额名列减持榜第一位。
经济观察网记者更进一步的统计显示，近5日被北向资金减持的酒类个股多达15只，包括泸州老窖、老白干酒（600559.SH）和舍得酒业（600702.SH）等，其中的舍得酒业更是遭遇了清仓式的抛售。数据显示，2020年三季度香港中央结算有限公司持有舍得酒业354.34万股，到了今年5月31日便只有29.2万股，而到了6月21日则剩下9.07万股，近乎清仓。
一位业内人士指出，白酒板块之所以率先被抛售，是由多重因素造成的。首先，著名私募基金经理董宝珍近期对舍得酒业的股价操纵进行了实名举报，从而引发了全市场对白酒个股做庄模式的猜疑。其次，五粮液董事长李曙光日前关于“白酒行业是个产能过剩的行业”的言论更进一步触发了市场对白酒行业景气度的负面解读。最后，是白酒板块个股筹码的松动。
记者翻看各白酒个股的年报以及季报，发现它们大部分均出现了股东户数大幅攀升的情况。比如贵州茅台，其2020年12月31日的股东户数为10.8662万，户均持股为1.156万；到了2021年2月28日股东户数跃升为12.3654万，户均持股减少为1.0159万；而到了3月31日，股东户数更是增加到13.6536万，而户均持股则跌破1万大关，为9200股。再比如五粮液，2020年12月31日股东户数为35.3582万，到了2021年3月31日则变为42.1559万，增加了6.7977万。而洋河股份则更为夸张，其去年底股东户数为7.773万，到了今年一季度则剧变为13.6216万，短短3个月股东户数接近翻番。股东户数的一增再增显示出筹码集中度的下降，而从更深层次来讲，则是国内机构已经先于北向资金在减持白酒板块。
记者还留意到，近期一些研究机构虽然表面上仍然看好白酒板块，但实际上已经在下调相关标的的目标价。比如国泰君安，其近期发布的关于五粮液的研究报告虽然仍然维持“增持评级”，并给予其“千元浓香龙头”的定位，但却小幅下调其目标价。
除了白酒个股，医药龙头药明康德和锂电池标杆宁德时代亦是本轮北向资金减持的重点对象。前者近期受股东上海瀛翊违规减持消息影响而负面缠身，而后者则遭遇了美国顶级投行摩根士丹利将其评级下调至“低配”、目标价接近腰斩的利空。
