海富通债券基金部
副总监 何谦
人民币债券交易、投资经验9年。历任平安银行资金交易员、华安基金管理有限公司债券交易员，2014年6月加入海富通基金，现为海富通债券基金部副总监、海富通纯债债券、海富通添益货币等基金的基金经理。
尊敬的持有人朋友：
大家好！
惊风飘白日，光景西驰流。当时针从4月1日的24点划过，海富通纯债债券基金已经五岁了。对于人类来说，五岁的孩童几乎还是一张白纸；但一只五岁的基金，应已经历过完整的牛熊跌宕，足够拥有一份属于自己的战绩了。
我们稍感欣慰的是，海富通纯债债券交出的战绩似乎还算不错。据银河证券数据，截至4月1日，海富通纯债债券A五年累计收益率146.37%，年化收益率19.76%。我是2016年5月6日任职海富通纯债债券基金经理，管理这只基金近3年。根据海通证券的排名数据，海富通纯债债券A最近一年、最近两年和最近三年的业绩排名都在同类前1/4（同类基金为准债债券型基金），多次获得五星评级，比如今年1月底的海通证券五星评级。
营销部门的同事告诉我，海通证券最新一期的基金排名数据统计是截至3月31日的，此时海富通纯债尚未满五年（差两天），没有参与五年排名，但事实上海富通纯债债券A的收益率已经比同类产品中近五年业绩的第一名高出了约50个百分点。（某基金近五年收益率96.25%，排名1/178，准债债券型基金）
五年是一个阶段性终点，也是一个全新的起点。站在这个时间点的码头，我想聊一聊本基金的投资理念、未来运作本基金的思路，如此方便持有人甄别、判断，在更长的时间维度里选择与符合自己风险偏好、投资需求的管理人合作。
固定收益是一门严谨的科学，大概没有股票那么艺术和跳跃。我们一直认为，最赚钱的策略不一定就是最优选，而是应该根据持有人风险偏好、预期收益水平，结合市场各类资产的表现，通过计算收益、制定规则、避免发生重大偏差，最终形成的策略。我们的本职工作，就是持有到期计算，通过交易、资产轮动来规避流动性风险、久期风险和信用风险，最终目的是可持续地为持有人创造收益。
我们希望产品业绩能够继续保持在前1/3。通过对投资工具的精细化管理，比如利率债与可转债的对冲、牛转熊现货或期货空单的使用，来平滑收益率曲线，让持有人不会因为净值的大幅波动而过分担忧，让持有人的投资收益“甜一点，从容一点”。
基于上述理念，回顾刚刚过去的2018年，我们基本上把握住了全年的重要机会，同时也较好地控制住了投资风险。基于海富通固定收益部的投资风格，我们不会轻易下沉资质或信用。全年主要进行的操作有：1）信用债换仓，增加配置了 AA+国企，主动卖出了 AA 评级的中低等级债券，提升了组合信用资产的资质；2）轻仓参与可转债的交易；3）利率债方面，积极参与了 3Y、5Y、10Y 利率债的交易机会，为组合增厚了收益。
值得一提的是，从2016年至今我们一直积极参与可转债交易，目前已经积累了较为丰富的实盘经验。即使在2018年单边下跌的市场，我们的可转债投资也没有让基金亏钱。2019年随着权益市场回暖，可转债或将成为债基的重要增强策略。另外，2018年是利率债波澜壮阔的一年，我们认为2019年信用债或将拿过接力棒，成为债券牛市下半场的“当家花旦”。
2019年第一季度已经飞速远去，目前市场走势依然在我们年初制定的全年投资框架之下。据海通证券统计，一季度海富通纯债A收益率2.65%，在准债债券型基金中排名110/497。这个业绩或许没有特别夺目，但我们依旧在前1/4，挺好。
对于基金经理，我听过这样一种观点，挺有意思：作为职业投资人，基金经理的黄金职业生涯出现在32-38岁。这个观点或许并不严谨，但颇有可取之处。因为假定24岁参加工作，经过3-5年的交易研究转岗投资，再经过3-5年的投资磨炼（刚好经历一轮牛熊），到了32岁渐渐开始形成自己的投资风格、完善自己的投资体系，然后进入到基金经理最成熟和纯粹的投资时段。2018年我恰好跨入了32岁的门槛，虽然依然对市场充满敬畏，但也确实在不断的反思、交流中有所得，逐渐学会了适当做减法，专注于自己最擅长的领域，为此“衣带渐宽终不悔”。
或许正是因为这份热爱，我也更加珍惜持有人的信任与支持。感谢你们选择了海富通纯债，正是由于你们的坚定持有，才给了我做出更好投资业绩的信心和决心。虽然前方不一定是坦途，但我们定当全力以赴，不负您的托付。
愿接下来的岁月，我们能继续相伴您的投资之路。到2023年，我们再赴另一个精彩的“五年之约”！
风险提示：投资有风险，基金过往的业绩并不代表将来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。海富通基金管理有限公司郑重提醒您注意投资风险，请详细阅读基金合同、招募说明书，了解基金的具体情况。基金的完整历史业绩请见海富通官方网站。
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