6月2日，港股市场迎来了久违的普涨行情。恒生科技指数高开高走，盘中涨幅迅速扩大至4%以上，成交额较近日同期显著放大。权重股中的互联网龙头集体爆发，市场情绪显著回暖。
这并非一次简单的超跌反弹，而是由业绩拐点、AI产业共振、资金涌入与指数结构优化四重逻辑共同驱动的一次深度修复。
业绩拐点：补贴大战退潮，盈利修复超预期
近期互联网巨头密集发布的财报，成为了引爆本轮行情的直接导火索。以某外卖龙头为例，其最新一季财报显示，经营亏损大幅收窄，减亏幅度远超市场预期。其CEO在财报电话会上明确表示，行业的非理性竞争已有所缓和，补贴大战正在进入尾声，竞争核心正转向运营效率和用户体验。
在补贴逐步退坡的同时，核心用户的消费频次与活跃度仍在提升，单位经济模型（UE）保持显著优势。这一信号让市场确信，互联网平台企业的盈利修复能力正在兑现，基本面已出现实质性拐点。
AI共振：从硬件爆发到应用落地
AI产业的全面爆发，为科技股提供了长期的估值提升空间。从COMPUTEX 2026上RTX Spark超级芯片的发布，到厂商即将首批推出AI PC的消息，硬件端的强势直接点燃了产业链情绪。而在应用端，受“微信AI助手” 即将推出等消息提振，市场对AI商业化进程加速充满期待，AI正从单纯的研发成本投入，转化为各大平台真正的竞争壁垒。
可以说，恒生科技指数并非一个宽泛的科技概念，其前十大成分股精准卡位了AI从基础设施到终端应用的全产业链核心环节，构成了一个自主进化的“AI生态联邦”。这种全产业链的覆盖，让指数在享受AI技术突破红利的同时，具备了更强的抗风险能力与长期成长性。
资金托底：南向资金逆势大举扫货
资金面上，内地南向资金正在用“真金白银”为港股托底。今日南向资金净买入额超79亿港元，在近7日的净买入榜单中，科技龙头均获得大幅净买入。
更值得关注的是其加速态势：2026年以来，南向资金累计净买入港股金额已达2785.89亿港元。回顾2025年，其净买入规模更是高达1.4万亿港元，是2024年的1.7倍、2023年的4.4倍。在外资持续流出的阶段，这种持续且加速的净流入，为本轮反弹奠定了坚实基础。
从估值维度看，性价比同样极具吸引力。当前恒生科技指数估值约21.55倍市盈率，处于上市以来22%的分位数左右。这一估值不仅显著低于代表全球科技龙头的纳斯达克100指数，也大幅低于同样聚焦科技创新的科创50指数。极致的估值性价比，正在吸引内资进行积极的战略性配置。
制度重估：指数“AI含量”即将跃升
本次上涨还蕴含着一次重要的制度性重估。随着两大国内AI大模型龙头即将正式纳入恒生科技指数，指数的“AI含量”与科技属性将显著提升。这不仅完善了“算力-模型-应用”的产业链拼图，也有望在未来吸引更多被动资金与长线资金的配置。
总结来看，本次恒生科技指数的上涨，是业绩超预期与AI产业利好共同作用的结果。龙头企业的财报验证了平台经济在竞争缓和后的盈利修复能力，而AI产业的持续突破则打开了长期的成长天花板。在低估值与资金面的双重护航下，港股科技板块有望迎来一次极具含金量的“重估时刻”。
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