01
【山西证券：预计未来一段时间A股市场将维持较强的市场信心】山西证券指出，经过上周五的调整后，周一市场情绪依旧高涨，预计未来一段时间A股市场将维持较强的市场信心。周一创业板涨幅较大。其近期走势、成交量等指标均和2015年相似，目前其估值相比2015年仍有优势，加上创业板的改革，未来仍有一定的上涨空间。中期来看，与之前的逻辑一致，在国内经济恢复和供需反弹的背景下，市场信心提升，增量资金增加导致市场量能强劲，未来大盘上涨趋势延续。
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【中信建投：3季度看好金融地产和周期两大板块】中信建投发布的中期投资策略报告指出，从股票市场的角度来看，信用宽松的情况下，信用宽松将领先经济复苏，经济缓慢上行和通胀水平回升，企业的盈利状况是逐步恢复，但风险率中的信用利率持续下行，折现率会小幅的下降，市场会震荡走强。在2020年3季度，沿着复苏的路径推荐金融地产和周期两大板块。预期在2020年4季度，消费板块可能会重新存在明显的超额收益。2020年下半年，科技板块相对而言并不占优。
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【中国证券业协会发布《证券业务示范实践第1号—— 证券公司运营管理信息报告机制》】据中国证券业协会7月13日消息，为提升证券公司运营管理水平，推动行业数字化转型，中国证券业协会发布《证券业务示范实践第1号——证券公司运营管理信息报告机制》，为证券公司建立运营管理信息报告机制提供参考。
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【外汇交易中心：中行、交行成为首批银行间人民币外汇市场主经纪商】上证快讯，从外汇交易中心获悉，7月13日中国银行、交通银行成为首批银行间人民币外汇市场主经纪商，通过中国外汇交易中心外汇交易系统主经纪业务功能，为境外投资者银行间债券市场直接投资模式（CIBM Direct）项下外汇风险管理需求提供交易服务。
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【农发行境内金融债券发行规模突破10万亿元】据新华社北京7月13日电 中国农业发展银行13日通过公开招标方式成功发行3年期、5年期金融债券各66亿元。至此，农发行境内已累计发行政策性金融债券1519期，发行总额突破10万亿元。
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【对乱象“零容忍”！金融委会议释放促资本市场健康发展鲜明信号】据新华社7月13日电，近日，国务院金融稳定发展委员会召开第三十六次会议，研究全面落实对资本市场违法犯罪行为“零容忍”工作要求。这是继金融委会议在今年4月、5月三次密集关注资本市场造假问题后，再次聚焦资本市场乱象治理，释放出全力维护资本市场健康稳定和良好生态的鲜明信号。
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【银保监会酝酿财险公司差异化监管政策】新浪财经讯，银保监会酝酿针对不同类型财险公司提出差异化监管要求，目前正在行业调研和政策研究中。据一位业内人士透露，监管部门酝酿对财险公司进行差异化监管，旨在引导财险公司探索专业化、精细化发展道路，推动财险行业高质量发展。
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【发改委下达中央预算内投资93亿元支持各地生态文明建设】发改委消息，近期，发改委下达中央预算内投资93亿元，支持一批城镇生活污水垃圾处理、资源节约循环利用、环境污染治理等重点项目建设，推动补齐城镇环境基础设施短板弱项，促进能源资源高效利用，助力打好污染防治攻坚战。下一步，发改委将指导督促各地加快中央预算内投资计划执行和项目实施，尽快形成实物工作量，切实发挥中央预算内投资效益，加快推进生态文明建设。
世界风云
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英国央行行长贝利：看到经济有所回升，仍有很长的路要走，非常担心就业。
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俄罗斯央行行长纳比乌琳娜：俄罗斯仍有进一步降息的空间。
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美联储博斯蒂克：在一年内经济仍然处于复苏模式。
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加拿大总理特鲁多：铝关税将损害美国和加拿大双方利益。
大行研报
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国泰君安：运输设备业行业——从特斯拉看汽车电子电气架构变革
本报告导读：
在特斯拉引领下汽车电子电气架构正在经历从分散式ECU到集中式域控制再到集成式多域控制的升级，为零部件企业带来新的发展空间摘要：
维持“增持”评级。汽车电子电气架构正在经历从从分散式ECU到集中式域控制再到集成式多域控制的升级。汽车电子电气架构是汽车的中枢神经系统，它将传感器、ECU、线束、电子电气分配系统整合，实现了整体的配置和功能。现在大部分车企仍处在分散式ECU阶段，主要的控制功能和ECU一一对应，硬件和软件集成；部分车企开始以功能为划分依据的域控制模式，软硬件分离，变成高集成度的核心控制器和高标准化的低级别控制器的组合；极个别的车企实现了集成式多域控制，控制单元可以跨域对接传感器等，多域协同的复杂功能日系增多。
降低成本、加速开发周期以及抢占新市场份额是车企E/E架构变革的主要驱动力。分散式ECU的控制模式不仅带来了计算能力的浪费，也提升了硬件成本以及线束、开发验证等二次成本；而ECU软硬件集成的模式使每一个新车型的开发都需要零部件企业的同步深入参与，非标化拉长了新车型的开发周期；此外，无论是软件市场的高速增长还是汽车智能化对消费者带来的吸引力，在原有E/E架构下整车企业都较难享受到这块新市场红利。
从Model S到Model 3，特斯拉引领行业E/E架构变革。特斯拉Model3在E/E架构上有以下特点：一、从分布式控制走向多域控制，整车分成了辅助驾驶及娱乐控制、左车身控制器、右车身控制器和前车身控制器四大模块，集成度非常高；二、很好地实现了软件和硬件分离，减少了专用控制器的用量，推进控制器标准化进程，自产控制器比例超过50%；三、线束长度大幅缩减到3km，减轻重量同时简化汽车结构，去保险丝化和去继电器化；四、自己打造的车载Linux系统，使用的软件80%以上为特斯拉自己开发
投资建议：在E/E架构变革过程中，软硬件分离带来的采购扁平化会日益明显，具备成本优势同时又具备软件开发实力的零部件企业将获取更多市场份额；同时在部分功能相对简单的域控制领域，例如车载娱乐等，国内企业有望率先实现突破。
风险提示：智能驾驶推进不及预期、高端零部件国产化速度不及预期。
2
华泰证券：计算机软硬件行业——关注数据库国产化与云化需求
IDC发布2019年国内数据库市场数据，关注国产化与云化需求
根据IDC，2019年中国关系型数据库软件市场规模为13.4亿美元，其中，传统部署模式市场规模为7.9亿美元，公有云模式市场规模为5.5亿美元，整体市场同比增长30.8%。IDC预测，到2024年，中国关系型数据库软件市场规模将达到38.2亿美元，2019-2024年CAGR为23.3%。我们认为，随着计算场景不断向云上迁移，分布式数据库的快速发展有望提升国内数据库厂商技术水平与产品化能力；而在传统数据库领域，“信创”有望促使国产数据库份额提升。
传统数据库：Oracle仍占主导地位
传统部署模式下，根据IDC2019年国内数据库市场份额数据，国际厂商仍占主导地位，Oracle（ORCLUSEQUITY，未评级）、Microsoft（MSFTUSEQUITY，未评级）、SAP（SAPUSEQUITY，未评级）、IBM（IBMUSEQUITY，未评级）分别占据市场第一到第四的位置，共占据66.8%的市场份额；华为2019年开始对其数据库产品进行大力的商业推广并迅速扩大业务规模，以6.2%的市场份额位列第五；国产数据库厂商南大通用和人大金仓分别占据4.2%和2.7%的市场份额。
云数据库：格局与公有云市场相匹配
公有云模式下的2019年中国关系型数据库软件市场中，由于云数据库依托CSP公有云业务，竞争格局类似于国内公有云市场。阿里（9988.HK，未评级）、腾讯（0700.HK，未评级）市场份额分别达到48.1%、20.4%；海外大厂受限于云业务开展情况，Amazon（AMZNUSEQUITY，未评级）、Oracle、Microsoft份额不及阿里腾讯，市场份额分别为10.4%、7.0%、2.5%。
随着计算场景向云计算迁移，分布式数据库更符合新兴需求
在不同的计算场景下，所需要的数据库的性能会有所差异。特别是在云计算场景下，传统的数据库面临一定挑战。在此背景下，国内厂商阿里、腾讯、华为纷纷推出分布式数据库产品，以满足按需开通、快速部署、弹性扩容等新兴需求。而对于国内厂商来说，云化趋势有助于提升数据库标准化与产品化水平，以缩小与海外大厂的技术差距。
“信创”有望促使国产数据库份额提升
传统部署模式下，金融和电信行业在数据库产品下游中份额较大，而早在上世纪80年代末，90年代初，Oracle、IBM公司进军中国市场。至20世纪末，中国数据库行业的格局已然成型：金融行业中以DB2、Informix的为主，电信行业中则由Oracle占据较大份额。因此，至今以Oracle为代表的海外厂商市场份额仍然较大。我国国产数据库研制的启动时间晚、基础薄弱，但随着核心基础软硬件的自主化越来越紧迫，“信创”有望促使国产数据库份额提升。
风险提示：受疫情影响，招投标进度延迟；宏观经济下行影响客户IT投入。
参差多态
刚刚，美股突发惊魂大跳水！纳指创新高后狂泄4%，特斯拉更是崩了16%！金融危机以来最惨财报季，暴风雨要来了...
来源：中国基金报
作者：泰勒
昨夜美股实在太刺激了。早盘低开高走，纳斯达克指数一度大涨近2%再创新高，结果尾盘一盘冷水下来，转跌，纳指跌超2%，标普500指数跌近1%。
截至收盘，三大指数高开盘中冲高回落尾盘跳水。纳指跌2.13%，标普500指数跌0.93%，道指涨0.04%。科技股普遍回落，蔚来汽车跌超7%，推特、英伟达均跌超4%，亚马逊、微软、Facebook均跌超2%。
最刺激的还要数昨夜一度大涨16%的特斯拉，盘中抹去所有涨幅，收盘跌超3%
特斯拉一度涨超16%
盘中“变脸”收跌近3%
昨夜最具戏剧性的是超级明星股特斯拉的股价。
周一美股开盘后，特斯拉的市值增至3210亿美元，这使其成为美国市值排名第十的股票，超过了宝洁公司。
在上周五创下历史新高后，周一该股又上涨了逾10%，年初至今该股上涨了300%以上。特斯拉在7月初市值超过丰田汽车，成为世界上最大的汽车制造商。据统计，该公司今年以来累计上涨超320%。
仅在7月份尚未过半的时间里，特斯拉股价就上涨了55%以上，此前该公司报告称二季度交付了90650辆汽车，超出华尔街预计的72000辆。
投资者现在认为，特斯拉在7月22日发布二季度业绩时，可能会报告连续第四个季度实现盈利，这意味着该公司可考虑被纳入标准普尔500指数。
不过投资者们只开心了半天时间，下午特斯拉的股价一下子就崩了，完全回吐早盘16%涨幅，市值短线蒸发500亿美元。截至收盘还继续跌了3%。
简单算一下，如果在盘中最高点买入特斯拉的股票，收盘的时候可能会亏掉16.7%。
多年以来，特斯拉的估值以及该公司创始人马斯克一直遭受华尔街的争议。包括“熊市陷阱报告”（Bear Traps Report）编辑Larry McDonald在内的一些人认为，最近特斯拉涨势不是受到基本面驱动，而是因为投资者预计该公司有可能被纳入标普500指数而抬高了股价。
McDonald指出，现在“抢跑”买入特斯拉的逻辑是逼迫指数给公司更高的权重，后续那些ETF和基金将以更高的价格买更多的股票，届时投机资金可以大举离场，将包袱甩给指数。
摩根士丹利汽车分析师Adam Jonas日前亦表示，“特斯拉几乎不受挑战的统治地位的日子已经屈指可数了。”他对该股的评级为减持，目标价为740美元，较上周五收盘价低52%。
但包括JMP Securities在内机构仍看多特斯拉股票，分析师Joe Osha在最近给客户的一份报告中表示，到2025年，特斯拉的年营收将达到1000亿美元。在最新的完整财年中，特斯拉创造了246亿美元的营收。
美股尾盘疯狂跳水
道指回吐500多点涨幅 纳指跌超2%
当地时间7月13日，美股在当天交易日最后一小时从高点回落。此前由于走势较强，大盘股曾短暂推动标普500指数进入今年上涨的区间。纳指早盘曾涨近2%创盘中新高。
美股高开一度高走，但午盘时段下跌，尾盘加速下行，三大指数最终涨跌各异，道指几乎收平。
当天，美国道琼斯工业平均指数报收26085.8点，上涨10.05点，涨幅为0.04%；标普500指数和纳斯达克指数分别下跌0.94%和2.13%，而纳斯达克指数盘中一度大涨了近2%。
此前数日上涨的科技股在周一交易日一度上涨后下跌，脸书、亚马逊、网飞、微软、Alphabet等均出现下跌。
道琼斯指数和标普500指数连续两周上涨，科技股的反弹推动纳斯达克指数在连续三周上涨后创下新高。7月，道琼斯指数和标普500指数分别上涨了1.0%和2.7%。科技股为主的纳斯达克表现更好，本月上涨10.7%，亚马逊、苹果、网飞、Alphabet都创出新高。
有华尔街分析警告称，目前各股上涨的区间仍然有限，部分高股价的科技股正在被超买，因此对于前景持谨慎态度。
金融危机以来最糟财报季即将开启
美股风险卷土重来？
本周，摩根大通、美国银行、高盛和富国银行等华尔街主要金融机构将率先公布财报，随后百事可乐、强生公司、雅培公司和奈飞也将陆续公布业绩。
根据金融数据机构Refinitiv的数据，目前市场对标普500指数企业第二季度综合盈利预期下降43.4%，这是自2008年金融危机以来最糟糕的季度业绩。
由于新冠疫情带来巨大不确定性，许多公司此前没有给出盈利指引。Refinitiv预计，金融业盈利下降52%以上，而科技公司盈利预计只会下降8%。最糟糕的行业将是能源行业，预计盈利暴跌154%，其次是非必需消费品，预计下降114%。
Ally Invest首席投资策略师Lindsey Bell表示，美股将迎来金融危机以来最糟糕的季度。二季度末以来的趋势、新冠病例的增长以及管理层的前景展望等都将受到投资者高度关注，并可能对市场产生巨大影响。
尽管市场一致预期二季度美国经济将面临大萧条以来最严重的萎缩，美股却在二季度创下数十年来最佳季度表现。自3月23日触及底部以来，纳指已大幅反弹超过50%并创下历史新高，而标普500指数和道指也反弹超过35%。
DoubleLine Capital首席执行官、“新债王”杰弗里冈拉克(Jeffrey Gundlach)认为，美股在二季度的创纪录反弹表现实际上是由所谓的“Super 6”六大科技巨头驱动的，“Super 6”包括脸书、亚马逊、苹果、Alphabet、奈飞和微软。
冈拉克说：“要是没有‘Super 6’，美国股市就没有盈利增长。美股过去五年没有盈利增长。如果将它们剔除，那就什么也没有了。”
以苹果公司为例，自3月低点以来，苹果公司股价累计涨超71%，远超同一时段标普500指数近40%的涨幅。
标普500指数的五大成分股——苹果公司、微软、亚马逊、Alphabet和脸书，2020年以来股价均获两位数百分比增长，而它们在该指数中综合权重接近23%，对指数拉升做了重要贡献。
近期，许多其他科技类公司也大幅上涨。疫情利好的公司如奈飞和Zoom，股价二季度以来屡创新高，截至上周五美股收盘，Zoom市值已达780亿美元。
警惕美股风险
冈拉克认为，目前的一切都是由价格驱动的，而不是盈利驱动。小盘股不仅没有盈利增长，反而遭受了巨大的打击。
冈拉克预计美股市场的盈利水平与2016年相当，彼时市场水平较目前低三分之一。他补充说：“因此，基本面与操纵市场的方式完全不同步。”
与此同时，冈拉克推测一些救济金正在流入股市，异常活跃的期权市场助长了此轮狂热。“股市的上涨部分是由于政府给失业者的钱。我认为这很危险。”
摩根大通分析师诺曼德(John Normand)在报告中指出，虽然美股市场并没有被严重高估，但下行风险不容忽视。
高盛预测二季度每股收益将同比下跌60%以上。
首先，高盛认为美国经济活动恢复放缓，继续拉低企业盈利。高盛测算，以往标普500成份股的每股收益变化，其中65%与美国当季经济活动的变化相关。
而根据高盛的模型测算，美国GDP若变化1%，标普500成分公司的每股收益将变动6美元左右。目前高盛估算二季度美国经济活动对比一年前下降了12%，以及美国经济重启复苏的势头被第二波疫情拖延，综合来看，高盛预测2020年全年每股收益仅剩115美元，同比下滑32%。
其次，高盛强调盈利下降更多源于利润率收窄。因实体店面、厂房关门，以零售行业为代表的诸多企业被迫将销售模式转入线上，这也意味着厂家、店铺面临更直接的同行竞争。但企业想恢复实体经营，又需要加大对安全措施的投资，进一步加重运营成本负担。
高盛预计今年标普500公司整体营业额将下降8%，而净利润率将下滑205个基点，仅剩8.6%。
美国新冠病毒感染确诊人数超过335万
央视新闻报道，当地时间7月13日，根据美国约翰斯·霍普金斯大学实时数据，截至美东时间7月13日下午5点34分（北京时间14日凌晨5点34分），美国新冠病毒感染确诊人数达到了3352696人，新冠病毒感染相关死亡案例达到了135512例。
美职篮著名球星拉塞尔·威斯布鲁克新冠病毒检测呈阳性
央视新闻报道，美职篮（NBA）著名球星拉塞尔·威斯布鲁克于当地时间7月13日，通过社交媒体表示，其新冠病毒检测呈阳性，目前感觉良好，并处于自我隔离状态。
△维斯布鲁克在其个人社交账号上发表的检测呈阳性的声明据悉，维斯布鲁克并未跟随其他休斯顿火箭队队员，在位于奥兰多场地进行为复赛而准备的训练集结。
美国流行病学家福奇：
还未看到疫情在美国结束的迹象
当地时间7月13日，美国知名流行病学家、美国国家过敏症和传染病研究所所长安东尼·福奇表示，新冠疫情是目前美国应对过的最具有挑战的公共卫生安全危机，与艾滋病、埃博拉、炭疽病和寨卡病毒相比，新冠病毒“最具有挑战性”。
福奇表示，在经济重启过程中，美国一些州政府并未遵守重启守则，而是“完全把警告当成耳边风”。福奇在斯坦福医学院网络研讨会上说，重启指导守则在美国效果不佳，例如很多人们在没有佩戴口罩的情况下在酒吧聚集。“社交隔离、戴口罩、避免人群、洗手，这些如此简单的做法都可以将疫情局面反转。”
福奇强调，自己在数十年内一直呼吁提高应对疾病大流行的准备能力，“直白地说，我已经呼吁了几十年了。我们真的需要一个非常过硬的准备机制和操作能力，因为病毒不可能就这么消失，再也不反复”。
“我们远未开始看到疫情结束的迹象“，福奇表示，若希望学生重返校园，美国必须能够控制住疫情的发展。“我们必须密切注意这一点。”
最后，美股跳水跳水对A股有何影响？当然了，情绪上肯定会影响一波，A50也跳水了。不过现在A股气势如虹，我们还是祝福一下再继续牛市下去！
