工业硅与有机硅

工业硅与有机硅
2021年09月30日 18:00 大成基金

工业硅

工业硅下游包括40%的有机硅、30%的多晶硅、30%的铝合金用硅。我国21年预计需求180万吨、22、23年预计需求同比增长13%。我国占全球工业硅需求的50%。全球预计需求在400万吨。

全球工业硅总产能620万吨,其中500万吨在中国,实际有效产能350万吨,产量222万吨,同比下降0.01%,产能利用率43.9%,其中出口70万吨。我国工业硅23%在云南、35%在新疆、13%在四川。

工业硅的生产原理是将:硅砂用碳还原、在热电高温加热下生成。生产1吨工业硅需要1.3万kwh电,工业硅产业总用电260亿kwh电,用电占比0.3%。(vs水泥全行业用电800亿度、vs多晶硅全行业用电300亿度/年、vs钢铁行业用电4500亿度/年vs电解铝行业用电5000亿度/年

全国高耗能行业占能源消耗的25%,分别是化工、黑金、有色、非金属矿业。在云南丰水期枯水+新疆地区高能耗指标下限煤影响,去年6-10月,四川云南开工率70-75%,今年6月份以来除了7月上旬以外开工率只有50%左右。

图:工业硅价格(长江有色市场平均价,元/吨)

资料来源:wind、中信建投,2021年9月30日

《关于确保完成“十四五”能耗双控目标若干保障措施》中明确指出,从2021年起不再审批铁合金、无下游转化的多晶硅、单晶硅等新增产能项目。新疆、云南政府采用产能总量控制的方式,对产业集中度、能耗、环保等各方面都做出相应要求,其中新疆将产能控制在200万吨/年,云南将产能控制在130万吨/年,中长期在碳达峰、碳中和背景下,工业硅扩产速度将进一步放缓。未来如果限电政策没有改善、工业硅价格有望维稳或提升。

有机硅

有机硅下游消费市场对应400亿元,年化成长8%,30%来自于建筑、20%来自于电子、20%来自于生活个护用品,从产品结构中上看30%来自于室温硅、30%来自于高温硅、其他来自于硅树脂和硅油。

有机硅DMC(最常见的聚硅氧烷)全球总产量270万吨,对应有机硅单体(二甲基二氯硅烷)产量500万吨。

我国占全球总产能的60%。国内以DMC计总产能160万吨,厂家11家,占国内行业总产能60%;产能利用率75%。

生产成本拆分:合成有机硅需要硅粉和氯甲烷合成,大约0.25吨硅粉和0.8吨氯甲烷合成1吨粗单体。原材料(有机硅单体)成本有1万元/吨,DMC的综合成本在1.5万元/吨、深加工硅油成本在1.8万元/吨。

图:2018年以来有机硅价格走势

资料来源:招商证券、百川盈孚,2021930

目前有机硅受工业硅涨价影响,价格涨到3万元/吨,价差达到1.5万元/吨。2025年之前国内确定投产扩产的200万吨以上、21年年底有110万吨有机硅会投产。预计有机硅价格将回落,但在经济复苏和上游涨价下,价格具有支撑,预估2021年有机硅中间体价格在20000元/吨价格上下波动。

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