文章来源
中国证券报
2016 年初全球在投资中纳入 ESG 因素的资产总量约 23 万亿美元，发达经济体在该方向的投资更为突出，其中欧洲、美国及加拿大 3 个国家及地区所占 ESG 资产总量的比例合计就超过 95%。
由于经济发展水平及资本市场成熟度的差异，中国在 ESG 投资方面目前还处于相对初级阶段，不过近些年国内相关层面的进展非常迅速，尤其是随着 2018 年 A 股首次被纳入 MSCI，博时基金李权胜认为，这不仅仅只是所纳入标的公司要接受 MSCI 进行 ESG 研究和评级，而是整个 A 股市场从上市公司到投资者都要更快地接受 ESG 理念的洗礼，投资者可以借鉴 ESG 的方法进行投资中的风险排查。
李权胜先生
博时基金董事总经理兼股票投资部总经理
重视大类资产配置 把握结构性机会
李权胜首先谈到“稳中求进”的主题，他阐释到“稳”字的重要性。只有稳定的环境才能保障社会经济的发展，也只有稳定的市场才能带来财富的保值增值。
谈到投资方面，李权胜引用巴菲特的的投资原则，即第一条不要亏损，第二条不要亏损，第三条是记住前两条。他提醒投资者，在谈及理财问题时，一定要将防范风险作为首要考虑，因此要选择靠谱的方式进行投资。与此同时，李权胜表示，居民投资理财一定要具备长线视角，不被短期扰动所影响。
在李权胜看来，普通居民家庭财富想要保值增值，有两点值得重点关注：第一、即做好大类资产配置，选择优质的资产进行持有；第二、如何在细分类别，例如股票中做好投资。
李权胜回顾指出，在过去十年甚至更长的时间，在国内居民资产配置层面，房地产是具有很大比较优势的资产，增值幅度和空间也是最大的。然而面向未来来看，随着“房住不炒”等政策的深入实施，从流动性等因素来分析，房地产增值的空间或将明显收窄。
此外，在全球利率下行的趋势下，债券将会持续收益与流动性宽松，或将迎来良好投资机遇。同时，黄金价格仍然值得关注。但他同时指出，黄金本身并非生息资产，更多是用来实现避险功能。
相比较而言，李权胜引用福布斯排行榜中富豪的资产构成指出，从长时间来看，全世界范围内的财富多是以股权的形式来积累的，这从一方面证明股权资产的投资价值。
对于 A 股权益投资，李权胜是从业经历接近 20 年仍奋斗在一线的“老司机”。对于市场，他认为，A 股市场未来的投资机会主要集中在基本面上的“确定性投资”层面。
具体来看，主要包括两方面：首先，增长预期相对确定的传统消费，以及细分行业龙头估值仍有一定的提升空间；其次，稳定增长或偏防御方向的行业，如公用事业等会迎来盈利增长及估值提升的双重上涨刺激。同时，李权胜看好未来改革主题的投资机会。
谈到对于近期市场较为关注的“核心资产”的看法，李权胜认为真正的潜力核心资产，需要至少符合三个特点：第一、行业空间与潜力要足够，不能有明显见顶的天花板；第二、是要有可持续的特点，不能是在短期内爆发但不具备长期视角的生意；第三、是要具备国际化的产业思维。
关注ESG投资 排查投资风险
演讲中，李权胜着重介绍了 ESG 投资的方法与意义，这种国际上较为通行的投资方法或许可以帮助投资者做好风险排查工作。
他指出，所谓 ESG 投资就是在投资过程将环境影响（Environment）、社会责任（Social Responsibility）、及公司治理（Corporate Governance）三个因素纳入到投资决策中的一种新兴投资策略；而传统的投资策略对于企业的投资评估一般主要集中在企业的基本面层面，尤其是企业的盈利能力及财务状况等相关指标。
李权胜阐释道，环境（E）因素来看，投资者需要评估被投资公司在企业活动对气候的影响、对自然资源的保护、能源的利用效率以及对废物的处理方式等相关内容。从社会责任（S）因素来看，主要需要评估企业对于公司在自身员工管理、员工的福利与薪酬，产业链上下游的关系以及公司产品的安全性乃至公司税收贡献等方面对社会造成的各种外部性影响。从公司治理（G）因素来看，其需要评估的层面主要包括董事会结构、股权结构、管理层薪酬及商业道德等问题。
李权胜认为，采用这种投资策略的投资者一方面是期望长期投资可以带来更高收益率，另一方面投资者还希望能通过自己的投资活动，对未来社会更和谐、更持续的发展带来积极的正面影响。
李权胜指出，如果能在 A 股实际投资中去贯彻 ESG 的相关核心原则，也可以获得相对好的效果，这里面既包括一定超额收益的获得，也包括更有现实意义的对风险的识别及排除。具体来说，用 ESG 原则指导的投资，可以从 2017 年以来持续收获细分行业龙头股的超额收益，同时又在 2018 年避免投资问题公司所带来的明显损失。
基金投资需谨慎
告诉朋友我在看
