宏观视野｜市场底部较明确 关注设备和消费相关机会

  宏观展望：

海外方面，1月美国制造业PMI较强，服务业PMI低于预期，美债收益率、美元指数基本走平，市场对美联储的首次降息预期再度后移，海外流动性仍偏紧。

国内方面，央行非对称降息，5年期以上LPR报价下调25个基点至3.95%，而1年期LPR报价保持在3.45%不变，长端利率超预期下调，传递了支撑地产的政策信号。

 A股 

A股方面，监管方面，针对市场关注的资金供需、交易制度改革、公司治理和股东回报问题，管理层均广开言路、回应市场关切，有效改善投资者风险偏好。基本面方面，1月社融信贷验证，2月LPR非对称降息，亦均有亮点。

政策方面，近期财经委员会提出通过大规模设备更新和消费品以旧换新来促进投资和消费。总的来看，近期多维度政策稳定市场信心，风险偏好已逐步验证修复，市场底部已较明确。

结构方面，TMT近期产业催化较多，短期需关注3月份可能出现涨幅到位后的估值调整。临近两会结合稳增长政策预期的抬升，设备更新和消费品相关板块可能有阶段性机会。中证红利的成交占比接近历史高点，短期交易有过热迹象，注意把握配置节奏。

 港股 

港股方面，港股盈利预期持续改善，但短期还会受到海外宽松交易反复以及国内复苏斜率扰动。

 债券 

债券方面，近期决定债市波动的两大因素，一个是风险偏好，一个是资金面。在1月份，驱动债市的核心力量是风险偏好；但在近期，市场的风险偏好是有所回升的，而资金面则有所放松，资金面的放松驱动了利率的下行，利率曲线也出现了一定的陡峭化。

展望后市，风险偏好和资金面依然是驱动利率变化的两大因素。如果风险偏好不持续下行，依赖于资金利率下行驱动的利率下行可能更有利于中短端，其下行空间的想象力也相对有限。

 原油 

原油方面，低库存背景下，供给博弈放大原油波动。全球尚未进入新一轮补库周期，原油缺乏需求端上行拉动；产油国盈亏平衡线托底。

 黄金 

黄金方面，年度维度，美元流动性整体偏向缓和，有利于黄金中期表现。未来几月，美国基本面偏强与降息预期抢跑拉锯，宽松交易的延续需要更多美国经济走弱的信号，美债利率与美元反复波折扰动黄金。

本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下本报告中的信息或所表达的意见不构成我公司实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议。

本报告中的数据出处若未加特别说明，均来自Wind，彭博或博时基金。

本报告版权归博时基金管理有限公司所有。

投资有风险，请谨慎选择。

福利好礼

话

题

互

动

本期主题：

布局投资的时候我们应该注意什么？

留

言

有

奖

#布局投资的时候我们应该注意什么？#

本期活动剧透：

1、留言新粉获8元红包（抽取5人），欢迎新宝宝踊跃发言！

2、博哥也必须给老粉福利，老粉留言获6元红包（抽取5人），快来！

滑动查看完整活动说明▼

本期留言活动规则说明

1.围绕本期话题，留言并点亮“赞”和“在看”。博哥将随机抽取10位幸运用户，送出相应卡券红包。（统计截止时间为2024年3月7日12:00）

2.博哥将随机挑选留言上墙，上墙并不等于获奖，最终获奖以收到博哥的获奖回复为准。

3.留言上墙数量以推文留言实际显示数量为准。

4.所有奖项，将在2024年3月8日23:00之前全部发放完毕，若有疑问，请及时联系客服处理，逾期不补。

5.卡券红包兑换使用截止时间：请您于2024年3月15日18:00之前兑换并使用，过期无效。

7.同一微信号/手机号/银行卡/身份证等与用户身份相关的信息，其中任意一项或者多项存在相同，均可能被视为同一用户，同一用户仅可参与活动一次，不可重复参与。

8.本次活动请妥善保管好卡券兑换码，若出现因个人原因导致的信息或奖励被盗、遗失、冒领、误删等情况，参照系统记录博时基金概不负责。

9.若在卡券发放、兑换使用期间内，出现相关技术问题，请及时联系客服处理，超出发放、兑换使用截止时间的任何问题，博时基金概不负责。

10.当出现非系统问题时，博时基金有权向参与用户收集相关个人信息；若相关个人信息因不完整，错误等原因导致无法解决，所产生的问题博时基金概不负责。

11.在活动期间，因用户自身主观过错，如不遵守活动流程、修改账户绑定手机号、恶意取关服务号等导致出现的人为问题，博时基金概不负责。

12.卡券红包成功提现后，请在24小时之内领取您的微信红包，过期失效。

13.卡券红包兑换码最终发放结果，以卡券兑换码后台支付日志相关数据为准。博时基金不承担非卡券平台所产生的任何问题所导致的责任。

14.活动奖励最终领取渠道为第三方微信平台，活动参与者需确保微信账号正常使用。因活动参与者微信账号自身原因，导致活动奖励无法正常领取，博时基金概不负责。

15.活动参与期间，凡因第三方微信平台出现及导致的任何问题，与博时基金留言有奖活动无关。

16.本次活动最终解释权归博时基金所有。

风险提示：

基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详情及购买渠道可在管理人官方网站查询-博时基金-基金产品，博时基金相关业务资质介绍网址为：http://www.bosera.com/column/index.do?classid=00020002000200010007。