就像时尚界流行“复古风”，基金圈近几年也开启了一股“复古style”，越来越多的主动权益类基金采用“封闭运作+定期开放申赎”、或者“先封闭+封闭期满转开放”的形式。这波操作，新基民可能没看懂，但老基民并不陌生。
众所周知，我国公募基金最开始是以封闭运作的方式登场的，直到2001年才出现第一只开放式公募基金。2013年，出现了采用“封闭管理+定期开放”运作模式的对冲策略基金，2015年以来，这类新型封闭式基金发行规模日益增长，2018年更是达到近年高峰，不少“网红爆款基”都采用这种操作方式。
正在发行的景顺长城集英成长两年定期开放混合基金（006345），也是一只“两年封闭、定期开放”运作的产品。
现在小景就来回答，封闭运作，无法随时赎回，如此不顾及“用户体验”的产品，为什么会在基金圈越来越火；为什么说封闭运作看似“霸王条款”，但不论对基金经理，还是对基民个人而言，却是好处多多的“良心设置”：
基金经理说
封闭运作，有利于基金规模稳定，让我可以有效执行长期策略
对基金经理而言，管理一只开放式基金，每天都面临着资金的流入和流出，因此在实际投资策略运用过程中，基金经理需要预留一部分现金资产，以满足投资者赎回基金流动性要求，而这部分资金无法为基金增厚收益做出贡献。同时，为保障基金资产的流动性，基金经理有时候也不得不放弃一些流动性较差，但长期有确定性机会的公司。因此，开放式基金是以牺牲一定的收益来兼顾流动性的。
而封闭运作的基金，规模相对稳定，基金经理能够根据基金的体量来制定中长期投资计划，无需应对短期流动性及市场波动干扰，从而充分收获企业成长、价值发现所贡献的投资收益。
基民有话说
自从买了封闭运作的基金，妈妈再也不担心我拿不住好产品
公募基金20周年统计数据显示，公募基金事实上能够为投资者提供较良好的长期回报，但基民总感觉“没有赚到钱”。原因之一就是未能形成长期持有的投资观念。市场的剧烈波动常常影响到投资者情绪，最终导致“回本就行”、“一涨就跑”、“频繁交易”等非理性决策，明明基金是赚钱的，基民却没有拿住。
而封闭式基金运作期间不开放申赎，能够帮助持有人避免在市场关键时点赎回的风险，减少频繁操作带来的决策失误。
事实上，历史数据显示，基金中长期超额收益更为明显。上证综指处于3000点-3100点之间时买入股票型、偏股混合型、封闭两年混合型基金并持有两年，能获得显著高于上证综指的超额收益。
小景说：
无论是从逻辑上还是从数据上，我们都可以看到封闭运作的基金对于提高持有人收益具有正面作用，这种各方都受益的“复古Style”，自然成为基金圈的“流行款”。
由景顺长城总经理助理、景顺长城研究部总监刘彦春执掌的“两年封闭、定期开放”产品——景顺长城集英成长两年定期开放混合基金（006345）正在发行，这个时下最in的“流行款”，欢迎关注！
