11月以来，上证指数下挫明显，一些主攻A股市场的权益基金也受到影响。小景经常在各大销售平台看到基友们心急如焚地问：买入爆款基金后它却不涨了，怎么办？
小景请来景顺长城总经理助理、研究部研究总监刘彦春为大家答疑解惑。
疑惑一：基金为什么会滞涨？
权益市场投资难度正在加大。年初以来市场估值快速回升，经济增长逐季放缓，政策表现出较强定力。预期市场在未来很长一段时期可能会是低回报，高波动。
疑惑二：基金经理为什么不调仓？
相信看完以上基金滞涨的两个原因，很多基友迫不及待就会问：既然重仓股表现不好，那么基金经理为什么不调仓？
这个问题，我们请基金经理刘彦春来回答：
短期的市场波动从来不是我调仓的依据，追逐热点是亏钱最佳手段。我们更愿意从绝对收益角度考虑问题。我们会持续优化组合，但无论11月底还是年底等时点因素不会是我们调仓时考虑的因素。我对现有组合很有信心，暂时不考虑做大的结构调整。
资产估值回到高位，投资者风险承受能力下降，股价波动加大是再正常不过的事情。外部环境我们只能被动接受，我们要做的只能是反复权衡影响定价的关键变量，观察企业应对变化的能力，从长期视角做出投资决策。
长期来看，我对现有组合更有信心。
疑惑三：重仓股表现不好，基金经理却不调仓，难道不怕跑输其他基金吗？
小景理解有很多投资者非常关注基金的短期表现，但不得不说，其实过分关注基金短期业绩并不是一个正确的投资观，而且公募基金体量庞大，基金经理频繁调仓并不科学。
还是请刘彦春用专业的视野来跟大家解释一下：
做投资不应该期待每个时段都能战胜市场。
我做投资的目标是中长期能为持有人带来比较稳健的回报，在这个过程中通过自下而上精选高投入资本产出、高成长潜力的个股，为组合获取长期的收益；我们也通过严格执行自己的投资理念，保持自己的投资风格，致力于为投资者提供属性明晰的产品。
我们希望买我所管理产品的投资者能知道自己持有的基金是什么风格，在什么情况下会涨，在什么情况下会跌。就像当你在超市选购，你非常清楚拿在手里的是饮料还是面粉。基金投资并不是暗箱操作，我们的产品定期披露重仓持股，我们的换手率也尽量保持在一个比较低的水平，这一方面节约了基金的交易成本、保持了基金的投资风格，另一方面也有利于投资者根据基金产品的情况去配置资产。
追逐每一个热点，永远保持在收益排行榜的前列是一种理想状态，无法实现；相反，如果追逐热点失败，我们损失的将不仅仅是来回换仓的交易费。权衡之下，我们更愿意做一名投资的长期主义者。权益资产的高收益必然伴随着高波动，但长期看我们总是乐观的，我们愿意伴随企业成长，赚取企业价值提升带来的回报。
疑惑四：面对短期表现一般的基金，基民应该怎么办？
权益市场的高收益必然伴随高波动，对于大多数投资者来说，唯有选择承受波动，才有可能享受权益资产的高复合回报。
在投资基金的过程中，投资者也应该根据自己的风险偏好和资金流动性安排来做投资，风险承受力强的投资者可以一次性买入，风险偏好低的建议分期投资。同时，切忌短钱长投。我希望基金持有人买我的基金使用的是闲置不用的钱，不要短期内就有可能使用这笔钱。
疑惑五：明年的市场怎么看？哪些行业是你看好的？
在流动性收紧信号出现前，市场整体风险不大。尽管CPI上行带来了一定的紧张情绪，但是从目前的政策来看，MLF、公开市场操作利率下调，央行传递的信号偏正面，所以不必过分紧张。不过，还是要留意一下明年1、2月的CPI数据，可能会给一些估值较高价格较贵的股票带来波动。
我们认为，具备核心竞争力、成长路径清晰的公司股价表现有望继续超越市场。此外，在目前的宏观背景下，特定主题类资产同样存在反复炒作可能。
在需求端前景尚不明朗的情况下，现阶段我们更愿意下注供给侧，重点关注行业结构清晰、产品差异化显著，可以通过主动调节供给实现利益最大化的企业。
风险提示：本基金是晨星风险评级为中高风险（R4）的产品，适合积极型及激进型的投资者，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》和《招募说明书》的基础上，谨慎投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。当投资人赎回时，所得或会高于或低于投资人先前所支付的金额。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成新基金业绩表现的保证。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点并不构成对个人投资者实质性的投资建议或景顺长城最终的投资观点。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段,基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。
