作为一款创新性的基金产品，ETF问世于20世纪90年代，其超乎想象的飞速发展给全球基金业和中国基金行业带来了革命性的变化。根据兴业证券统计，截至2018年6月，全球ETF基金资产规模近5万亿美元。而随着2004年中国首只ETF问世至今，国内ETF产品已超200多只，其中股票ETF规模已超5000亿。(数据来源：Wind，截至2019.11.22)
作为投资界的网红，ETF本质上是一种指数化投资工具，具有开放式基金的一般属性，其特殊之处在于能在交易所进行买卖、可随时进行申购赎回。今天小景将带你认识一下ETF。如果你参加了上交所“E呼百答”ETF知识大赛，那么这份参考资料请拿好哦！
通识篇
作为证券投资基金的一种，ETF是一揽子股票的组合，与单一股票主要有几点区别：
单一股票的投资风险相对集中，而ETF作为一揽子证券组合，其风险能在一定程度上得到分散；
ETF有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式，而股票上市后只能通过二级市场进行买卖；
股票目前还不能实现T+0交易，而部分ETF品种可以，比如债券ETF、黄金ETF、跨境ETF、货币ETF。
与传统开放式基金一样，ETF由公募基金管理人发行管理，在每个交易日需要根据基金所持资产净值进行估值，但其又有比较显著的特点：
交易模式不同：ETF基金份额可以在二级市场交易，一般开放式基金只能在一级市场申赎；
申购赎回机制不同：一般开放式基金只能用现金申赎，而大多数ETF是采用组合证券的形式进行；
投资管理方式不同：ETF管理的方式属于“被动式管理”，重点在于追踪指数。而一般股票型基金的管理方式则多属于“主动式管理”，基金经理主要通过积极选股，行业配置和资产配置，根据市场环境进行买进和卖出操作；
交易费用不同：传统开放式基金申购需要支付1.0%-1.5%的手续费，赎回时需支付0.5%左右的手续费，而ETF买卖的手续费不超过0.3%，除了二级市场交易支付少量佣金外，无印花税，并且进行申赎的费用也较低；
资金使用效率不同：多数ETF能在一、二级市场实现T+0交易，投资者一级市场申购份额当天可在二级市场卖出，赎回份额的资金当日可用，次日可取，资金使用效率更高。而对一般开放式基金来说，投资者申购的份额通常T+2日后到账，赎回份额的资金需要3个工作日才能到账；
透明度不同：ETF被动跟踪指数，每日公布投资组合，透明度高。而一般开放式基金的持仓组合只需一个季度或半年披露一次。
交易篇
根据ETF的特点，在实践中，无论是长期型价值投资者、自信型短期投资者，还是激进型策略投资者，都可以从ETF的投资中找到适合其的产品。
投资者可以在二级市场上买卖ETF份额，也就是通过网络买卖系统提交订单或证券公司的电话委托，按市场价格进行买卖。
一般而言，ETF采用份额申购、份额赎回的方式。申购、赎回对价包括组合证券、现金替代、现金差额和其他对价。ETF申购、赎回申请一旦提交后，不得撤销。
ETF基金管理人每日开市前会公布ETF申购与赎回清单。ETF实物申购是指，投资者可依据清单内容将相应的成份股票交付ETF的基金管理人，从而取得“实物申购基数”或其整数倍的ETF。这个过程将创造出新的ETF，使得ETF在外流通量增加。实物赎回则是与其相反的程序。
风险篇
作为一种创新型基金产品，ETF的投资风险主要有：
包括整个金融市场所蕴含的风险，即系统风险；
包括所有开放式基金所共有的风险，比如，流动性风险、代理风险、申购赎回失败的风险等。
ETF风险对冲与套利的主要模式包括：“T+0”套利策略、公司事件引发的套利策略、ETF产品之间的组合套利策略、ETF期现套利与高频交易策略与基于融资融券的交易策略。
ETF风险对冲与套利的主要风险包括：市场流动性风险、对冲有效性不足的风险、ETF申购赎回清单的错误风险以及ETF现金替代模式的成本不确定风险。
股票ETF篇
宽基ETF是我们通常意义上所说的跟踪宽基指数即规模指数的ETF产品，其所代表的不同类型的规模指数反映了A股市场中不同规模特征股票的整体表现。
举个例子，投资者较为常见的上证50、沪深300、中证500等ETF，都属于宽基ETF。
作为股票ETF的特别代表，行业ETF可以跟踪某一行业股票的整体涨跌。如果投资者看好某一个行业，可以选择投资跟踪该行业的ETF，免去选股环节，获取该行业的整体收益。
除了前述宽基ETF、行业ETF外，还有一类跟踪某特定投资主题的主题ETF。
常见投资主题如环保、军工、医疗、传媒等，此类ETF跟踪的指数往往覆盖了该主题对应的上下游上市公司。作为宽基ETF和行业ETF的有力补充，主题ETF为投资者提供了一个高效便捷且便宜的、可以捕捉热点投资主题的交易工具。
债券ETF篇
债券ETF是指以债券类指数为跟踪标的的交易型证券投资基金。
投资者既可以在一级市场以组合证券来申购、赎回债券ETF份额，也可以在二级市场买卖债券ETF份额。
关于债券ETF的分类，根据标的范围的不同，可以分为国债ETF、信用债ETF、地方债ETF和城投债ETF等。
债券ETF具备既可以在一级市场申购赎回，也可以在二级市场交易的特点，因此，具有场外净值、场内价格两个价值体系。其中，场外的净值反映的是组成债券ETF的一篮子债券在每个交易日的价值变化，而场内价格则主要是由二级市场的供求关系所决定。
黄金ETF篇
黄金ETF是一种以黄金为基础投资标的，追踪黄金现货价格波动并可以在证券市场交易的基金产品。
国内A股市场的黄金ETF投资于上海黄金交易所（以下简称金交所）黄金现货合约，紧密跟踪AU9999的价格变化，一手（即100份）黄金ETF对应1克真金。投资者买入并持有的黄金ETF相当于存放在金交所的实物黄金的持有凭证。
黄金ETF的交易机制可以概括为以下几方面：
一是二级市场交易。投资者可以使用自己的证券账户，像买卖股票一样在二级市场交易黄金ETF，并且支持T+0交易，从而提升黄金ETF流动性和资金使用效率。
二是现金申赎。投资者可以使用现金直接申购ETF份额，或者赎回ETF份额获得现金。
三是实物申赎。投资者在金交所会员单位开设黄金交易账户，然后提交上交所账户与黄金交易账户的绑定申请，可进行实物申赎。
货币ETF篇
货币ETF也称交易型货币市场基金，是一种即可在交易所二级市场买卖又可以在交易所场内申购赎回的货币市场基金。
货币ETF的交易机制可以概括为以下几方面：
一是买入当天即享收益。货币ETF可在二级市场像股票一样直接买卖，买入当日既可享受货币基金分红收益，卖出资金马上可用（购买股票或其它场内交易品种）,无缝连接货币基金与二级股票市场。
二是日内无限次“T+0”回转交易。投资者当日买入的货币ETF当日可卖出可赎回，当日卖出股票后，资金马上可买入货币ETF。
股票型ETF挂钩一定的指数，投资者一般可以用指数所包含的一揽子股票换一个ETF份额，并可以在二级市场上交易。而货币ETF，一般多采用全额现金替代的方式，就是投资者用现金就可以直接申购货币ETF份额。
来源：上交所投教
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