【红包】市场要反弹，创业50当先锋_

多项利好因素的推动下，市场自2月初开始快速反弹，代表大盘表现的沪深300指数累计上涨12.28%，对市场情绪起到了很好的提振作用（数据来源：Wind，2024.2.5-2024.3.15）。小景发现，基金社区中关于“买什么”的讨论又多了起来。

不过，要说谁能胜任反弹急先锋，创业50就有话说了。

反弹急先锋为什么是创业50？

事实上，创业50指数长期被投资者冠以“反弹急先锋”的称号，这是因为，在以往创业板占优的市场行情中，创业50指数总是比创业板指的弹性更大一些，超额收益比较明显。

数据来源：Wind。注：部分创业板指数上涨阶段因时间持续未超过6个月，此处未予以展示。风险提示：我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。

但这似乎并不能成为创业50指数在近期反弹中表现亮眼的理由，相较于数据，我们更需要看到是什么导致了数据呈现这样结果，才能尽可能保证我们在大方向上不会犯错。那么，原因是什么？

在刚结束不久的“两会”里，或许我们能够找到些逻辑。在今年“两会”期间，不仅是强调科技创新与高端制造结合的“新质生产力”被首次写进《政府工作报告》，还重点讨论了新能源、创新药和AI等战略新兴产业的发展。

例如新能源方面，提出巩固智能网联新能源汽车“产业领先优势”，未来提振智能网联新能源汽车等大宗消费动能，并强调“加强重点行业统筹布局和投资引导, 防止产能过剩和低水平重复建设”；

医药方面，在提出培育新兴产业与未来产业时，着重强调了“创新药”这个新兴赛道；

AI创新方面，报告强调重点推进人工智能产业链发展，一是下游端开展“人工智能+”行动、二是上游端“适度超前建设”数字基建，建“全国一体化算力体系”。

如果到A股市场按图索骥，指向的或许正是创业50指数。翻看指数的行业分布能发现，创业50指数的权重行业正是政府划出的未来重点发展的产业，以新能源、医药生物为主，也涵盖了电子、通信、计算机和传媒等富含新技术、新业态、新模式的新经济高景气行业。

图：创业50指数申万一级行业分布

数据来源：Wind，截至2024.3.13

新能源+医药，

困境反转的典型代表？

不可否认的是，创业50指数近期的涨幅比较大，短期内波动的可能性或许比较大。较长时间的下跌后，遇到这一轮像样的反弹，许多投资者的反映是“赶紧卖了”。这样的心理很正常，但是好像不太划算。我们从行业与个股两个方面来分析下创业50未来的投资价值。

行业方面，创业板50指数核心权重行业分别是新能源和医药，占比分别达到37.2%、20.1%（数据来源：Wind，截至2024.3.13）。这两个行业又是“新质生产力”所包含的两个大类，目前正因为供需结构改善、政策支持而呈现出困境反转之后高景气的特点。

具体来看，新能源行业在经历需求淡季后，正逐步迎来修复季节，有望推动行业基本面好转。

一方面，光伏产业链企业为应对供需错配的严峻形式，普遍采取延缓新产能的兴建，行至当下，随着中小产能与老旧产能加速出清，大部分光伏产业链产品价格逐步趋稳筑底，盈利能力有望企稳回升。

数据来源：Wind，2021.1.1-2024.2.29

此外，在近两年新能源装机量快速增长的背景下，消纳并网问题凸显，为了让更多新能源电力得到利用，市场对于放开95%消纳红线的预期正不断强化，若真的打开，光伏装机需求有望超预期。（注：消纳红线指的是电网规定光伏和风电的发电利用率不得低于95%，若是超过电网消纳能力，可能无法充分利用过剩电力，也就是俗称的“弃风”或“弃光”）

另一方面，由于国内车企降价促销以及部分龙头车企加速海外产能布局，锂电池的预期需求得到提振，价格正逐步企稳。以对行业盈利能力具有重要指示作用的碳酸锂为例，今年以来，其价格得以低位企稳，接近21年初上涨前的水平，在预期需求增加的前提下，价格下跌的空间较为有限，盈利能力有望得到修复。