国家队入场，沪指五连涨！后市怎么看？

国内资本市场受超出预期的关税冲击影响显著下挫，但在国家队入场维稳后市场信心逐步修复并企稳。本周一，A股市场再度迎来4500+股反弹的普涨局面，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.76%、0.51%、0.34%。至此，4月8日以来，上证指数连续五个交易日收涨。小盘微盘股表现亮眼，商贸零售、煤炭、有色、纺织等行业涨幅居前。

景顺长城投研团队认为，近期回调后，市场整体估值再度具备吸引力，短期进一步大幅下行风险或相对可控，但仍难免有波动，建议关注政策而对冲。

基本面层面，若关税政策执行，出口及出海链企业业绩预期面临压力。但是，去年9月之后国内政策明显转向，两会政府工作报告明确“出台实施政策要能早则早、宁早勿晚，与各种不确定性抢时间”。政策是内生于经济形势，外部风险超预期将促使国内逆周期政策力度进一步加大，更坚定地通过财政货币协同发力，提振内需水平。

叠加年初以来科技叙事和地缘叙事都发生了相对有利的变化，全球资金面临再布局，资金流出美国压力加大，是否回流中国取决于我们自身的政策应对和基本面改善。近期回调后，市场整体估值再度具备吸引力，短期风险偏好可能相对不足，但中期表现仍然值得期待，重点关注本月政治局会议对政策定调的调整。

配置层面，特朗普关税政策直接冲击出口出海链企业表现，关税政策推动避险交易，红利风格或具有阶段相对表现；此外，关税政策超预期有望促使稳内需的政策加码，考虑关注内需消费和投资领域的交易机会；科技成长近期调整充分，对关税敞口不大，并且受益国产替代和AI产业趋势的领域也有望迎来布局机会。

文章数据来源：Wind，截至2025.4.14。上述观点是基于目前市场情况分析得出，具有时效性，仅供参考，不构成具体投资建议。尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

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