英伟达稍稍式微，谷歌便随即接力。科技巨头大动作刺激下，AI相关板块近日重拾迅猛涨势。其实，近1年，无论A股、港股还是美股，人工智能都是核心主线，相关资产表现亮眼。
看好海外英伟达链、CPO，就会想到创业板的“易中天”，而看好国产算力链，自然避不开科创板的“寒王”等。就像鱼和熊掌，虽然都有高光时刻，但不能一网打尽，总有些缺憾。
但明天，双创合璧，如虎添翼的机会来了。首批跟踪科创创业AI指数的ETF之一——景顺长城科创创业人工智能ETF（代码：159142）即将发行，为投资者提供布局这只高弹性人工智能主题指数的便捷工具。
那么，这只指数显著的收益弹性来源是什么？当前值不值得关注？趁着产品发行的契机，我们再来看看相关问题。
集两板AI之长，
CPO、芯片、AI应用全都要
常见的几只AI主题指数中，比如中证人工智能，反应的是A股AI相关上市公司的整体表现，所以含有了不低比例的主板上市公司，对CPO等强势板块的集中度稍微低些，在这一轮行情中表现相对落后。
至于科创AI和创业板人工智能，两者分别从科创板和创业板筛选AI业务相关的公司，虽立足于两大科技成长板块，也不可避免地带有所属市场的特点，比如科创AI就延续了科创板电子含量高的传统，以电子（53.70%）、计算机（35.5%）为前两大权重行业，更倾向AI的核心技术和应用，侧重国产替代逻辑；而创业板人工智能明显偏向海外算力逻辑，光是通信的权重就高达61.2%，聚焦CPO等基础设施，主要给海外芯片巨头供货。（数据来源：Wind，截至2025.11.25）
这种比较单一的行业结构，若AI内部出现轮动且轮到自己还好，否则便会因持仓不够而跟不上行情。实际上，从指数弹性来看，科创创业AI指数近一年涨幅更具优势。
（数据来源：Wind，截至2025.11.25，指数过往涨跌仅供参考，不预示未来收益）相较之下，科创创业AI指数从科创板和创业板中选取50只业务涉及AI基础资源、技术及应用领域的上市公司作为样本，通过整合科创板与创业板的优质A公司的方式，将两者的强项结合，实现了从上游基础设施到下游应用的AI产业链全覆盖。
从具体的成份股来看，前十大权重股均为各细分赛道龙头，比如CPO领域的中际旭创、新易盛，AI芯片领域的寒武纪、澜起科技，以及AI应用相关的金山办公，这些企业均具备领先的技术优势，对所属细分方向具有很好的代表性。（注：个股仅作为举例说明，不代表投资推荐）
（数据来源：Wind，截至2025.11.25。个股仅作为举例说明，不代表投资推荐）
从最直观的行业分布来看，通信和电子构成科创创业AI的核心权重，合计占比75.3%，凸显出指数对AI基础设施、应用的重点布局，而对计算机、传媒等行业的纳入，又进一步完善了产业链配置结构，实现了全覆盖。
（数据来源：Wind，按申万一级行业划分，截至2025.11.25）全产业链协调发展，成长动能显著
科创创业AI指数的独特定位，使其既有望把握前沿技术突破带来的基础设施建设机遇，又能从AI应用的商业化落地过程中分享成果。
这种全产业链协同式发展给予了科创创业AI指数显著的成长动能，去年9月24日以来的成长行情中，该指数累计上涨174.80%，在一众人工智能主题指数中处于领跑位置。（数据来源：Wind，截至2025.11.25）
（数据来源：Wind，截至2025.11.25，指数过往涨跌仅供参考，不预示未来收益）如果觉得去年“9.24”以来的行情具有一定特殊性，缺乏那么些说服力，我们进一步把统计区间拉长到指数基期（2019/12/31）以来可发现，即便是经历了成长风格整体回调导致的下跌，当产业趋势和政策推动市场情绪回暖时，科创创业AI也能展现出强劲的爆发力，最终取得领先同主题指数和万得全A的涨幅。
（数据来源：Wind，截至2025.11.25，指数过往涨跌仅供参考，不预示未来收益）AI行情怎么看？还能投吗？
事实上，自9月以来，人工智能板块的整体走势都是宽幅波动，连涨和连跌都比较常见。这背后是市场对于AI是否“泡沫化”的分析，担心会出现2000互联网泡沫一样的剧情。
但就现阶段来看，类似于互联网泡沫破灭的流动性收紧、盈利兑现失败等剧情尚未出现，海内外AI资产也出现明显的反弹迹象：
近日，谷歌接连放出 Gemini 3 系列模型、TPU 芯片商业化落地等重磅利好，自身股价暴涨带动美股科技股走强，还通过产业链传导点燃了全球 AI 板块，推动近日“谷歌链”反弹。也有效缓解了市场对于AI“泡沫化”的担忧。
同时，科技巨头的业绩表现仍十分强劲，如英伟达第三财季利润同比增长65%、阿里巴巴AI业务收入连续九个季度实现三位数同比增长等，盈利与估值有匹配。（资料来源：整理自第一财经、中国证券报）
此外，市场担忧持续扩大的资本开支会给企业带来资产负债表的压力，但目前产业链头部公司资本开支的融资来源更依赖于内生性现金流，还没到依赖债权融资的境地，意味着企业的财务水平相对健康。
（数据来源：中金公司，发布时间为2025.11.25）另外，我们可以看到，政策对于AI产业的支持也十分明确。11月7日，继《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》后，国务院又发布《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》，提出加强人工智能关键核心技术攻关和应用推广。
也就是说，AI产业的发展势头依旧强劲，包括自主创新、新质生产力等国内政策也在持续发力。随着AI头部企业的盈利兑现能力增强，AI行业的长期价值将更加凸显，仍值得大家关注。
小景说
或许部分公司出现了泡沫，但是本轮AI行情还未到全面泡沫阶段，并且随着技术进一步成熟和政策支持加码，行情有望从上游基础设置向更多应用领域扩散。对于投资者来说，想要全面把握AI产业链发展的机遇，即将发行的科创创业人工智能ETF景顺（159142）恰逢其时，标的指数科创创业AI汇集科创板、创业板之长，对产业链形成全面覆盖，成长潜力巨大。
注：景顺长城科创创业人工智能交易型开放式指数证券投资基金晨星风险评级为中高风险（R4），适合积极型、激进型投资者。
附：科创创业人工智能指数近5年涨跌幅情况
（数据来源：wind，指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现，亦不构成具体基金表现。）上述观点是基于目前市场情况分析得出，具有时效性，仅供参考，不作为投资建议。
尊敬的投资者：
投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，景顺长城基金管理有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示：
1.如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。
2.如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。
3.如果您购买的产品为避险策略基金,避险策略基金引入保障机制并不必然确保您投资本金的安全,基金份额持有人在极端情况下仍然存在本金损失的风险。
4.如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。
5.如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。
五、本基金特有风险提示：
1、标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。
2、本基金还将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离及跟踪误差控制未达约定的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险、标的指数变更的风险、指数编制机构停止服务风险、成份股停牌的风险、招募说明书中指数编制方案简述未及时更新的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购失败的风险、投资者赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、现金替代标志的风险、基金收益分配后基金份额净值低于面值的风险、衍生品投资风险、投资资产支持证券的风险、基金参与融资与转融通证券出借业务的风险、存托凭证投资风险、第三方机构服务的风险、可转换债券（可交换债券）投资风险、科创板股票投资风险、创业板股票投资风险、基金合同提前终止的风险。详细风险揭示请您认真阅读本基金的《招募说明书》“风险揭示”章节。
六、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。景顺长城基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
七、景顺长城中证科创创业人工智能交易型开放式指数证券投资基金（以下简称“本基金”）由景顺长城基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.igwfmc.com进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
