景顺亚太区全球市场策略师
赵耀庭
亚洲由于高度依赖能源进口且贸易开放度高，仍然是全球对油价持续上涨较为敏感的地区。若地缘政治冲击导致海湾地区出口受阻，可能会对本地区的宏观经济前景造成实质性影响。
尽管地缘政治事件难以预测，但持续紧张无疑会对亚洲整体经济带来下行风险。
若供应端扰动引发油价长期大幅上涨，亚洲地区可能面临更疲弱的增长表现以及更高的宏观稳定性风险。
油价高企的持续时间和程度将是决定整体经济影响的关键因素。更高的油价对亚洲而言属于较为负面的贸易条件冲击，但由于本地燃油价格往往受到监管，其对增长和通胀的影响预计仍属可控。相反，更高的能源进口账单更可能加重亚洲各国财政预算压力。
投资启示
在亚洲，泰国、印度、韩国和菲律宾因高度依赖能源进口，对油价上升最为敏感；而作为能源出口国的马来西亚则相对受益。因此，印度卢比和韩元在短期内可能面临贬值压力。
对于投资者而言，需重点关注冲突持续时间及油价走势。
若油价持续走高，将对股票市场（包括亚洲股市）不利；相反，如果冲突较快结束，股票市场的任何负面影响都可能相对短暂。
无论如何，对亚洲宏观背景而言，更为关键的是正在演进的半导体周期。我们预计今年在人工智能资本开支带动下，半导体周期将保持强劲，这有望部分抵消油价走高带来的负面影响。
此外，如果区域增长受到潜在冲击，我预计政策制定者将通过货币宽松和财政刺激来提供支持。亚洲的宏观基本面依然稳健，我们并不认为今年区域 GDP 增速会出现调整。
整体而言，我们预计中东紧张局势对亚洲股市的影响有限，并会将任何回调视为潜在的买入机会。
风险提示
投资的价值及其所产生的任何收益可能会出现波动（部分可能由于汇率波动所致），投资者未必能够取回全部投资本金。
景顺长城基金外方股东景顺（Invesco）观点不代表景顺长城基金的观点和投资建议。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。以上观点根据当前市场情况分析得出，具有时效性，投资需谨慎。
