解读联想新财年季报:研发投入激增,高新业务开花,从做大到做强

解读联想新财年季报:研发投入激增,高新业务开花,从做大到做强
2021年08月18日 16:05 摩羯商业评论

8月11日,联想集团发布了截至2021年6月30日的2021/22财年Q1财报。

由于2021/22财年Q1财报是联想集团在2月份业务架构大调整之后的第一个完整季财报,同时又是2021/22财年的第一个季报,加之联想集团在2020/21 Q4季报中取得了令行业吃惊的512%净利润增幅,所以这一季财报受到相关行业的普遍关注。

财报显示,联想集团在这新一季的营业额为1094亿人民币,同比增长27%;净利润30.1亿人民币,同比增长119%,净利润率2.8%,创造近年新高。

显然,这又是一份经营业绩优质的财报。如果说上一季财报,是“联想史上最强Q4财报”,那么新一季财报则是“联想史上最强Q1财报”。

然而,在主要经营指标取得高速增长之外,这份新财报反映出的更重要信息,是联想在2019年制定的3S战略落地生根,新业务全面开花。

那个依靠PC业务做大,长期盘踞全球PC市场份额第一宝座的联想,正在做强的道路上快速进化。

正有如大国的国力竞争,其核心是科技水平的竞争,科技公司之间的竞争更是如此。

判断联想集团是否由“大”变“强”,首先要考察的,就是代表其科技实力及未来前景的“箭头”业务经营状况。

2019年初,联想集团启动了3S(Smart IoT:智能物联网;Smart Infrastructure:智能基础架构;Smart Vertical:行业智能)战略,这普遍被视为是联想集团“撕掉”设备厂商标签,向智能化转型的号角。

智能化的背后就是科技实力。在科技竞争力方面,联想集团2021/22财年Q1财报释放了多个重磅信号。

首先,全新成立的SSG方案服务业务集团首次披露了财务数据。营业额达到76.5亿人民币,同比增近38%;运营利润达到17亿人民币,同比提升51%,运营利润率达22%。

SSG方案服务业务集团,就是代表联想集团科技实力和未来前景的“箭头业务”。实际上,在3S战略发布直至2020/2021财年结束,联想并未公布过第三个S的具体经营数据。

此次公布,显然是联想认为该“箭头”业务已经进入到稳定的高速增长阶段。的确,在3S战略对应的三个业务群中,SSG已经是运营利润率最高的一个S业务群。

众所周知,在联想的3S战略中,第一个S——智能物联网业务群及其对应的IDG智能设备业务集团,是联想集团的营收主力。在新一季财报中,它的营收占集团总体营收的86.56%。然而,包含PC业务在内的这个业务群,也是3S战略中科技含量相对较低的业务群。

实际上,与消费者级业务相比,企业级服务是最能体现一家公司科技实力的业务板块。从这个意义上说,对应第三个S,新成立的SSG方案服务业务集团经营状况,最能反映出联想集团科技实力。

实际上,近几年,联想集团已经为制造、能源、教育、医疗、城市建设等多个垂直领域,提供企业数字化转型咨询、工业互联网业务平台支撑、智能化整体解决方案服务。比如,在去年的联想科技大会上,联想披露了一个已经成为中国电力行业升级的标杆案例。

该案例是联想为上海练塘大型变电站提供智能化解决方案。该变电站以往数据要传送到云端,再由数据中心进行判断,按照之前的方案,时延在3到5秒。在该案例中,联想在上海变电站附近部署了边缘化、模块化的机房,采用了40台服务器,组成了强大的边缘计算技术,支撑前端监控变电站上百路摄像头的视频流数据,以及AR眼镜、巡检机器人所获得的对于图像数据的本地化存储和预处理。

联想的云边协同解决方案,帮助该变电站实现了AI算法的训练和优化,针对变电站设备缺陷识别、人员行为识别和环境识别,提高了精准度和有效性,同时也进一步提升了边缘端变电站的智能化的管理水平。

智能升级之后,该变电站可以把识别时间压缩到毫秒级,不但提高用户的操作体验,而且提高了变电站的管理效率。

可以说,联想SSG方案服务业务集团所提供的,是“新基建的新基建”。而这个利润率最高,并且已经占到集团营收的7%强的新业务群首次在财报中披露经营数据,证明了这个3S战略布子已经被激活、开花,不久后将成为联想集团的新增长引擎。这无疑联想由大变强的一个重要标志。

从做大到做强,背后是科技研发实力的增强。

(联想集团董事长兼CEO杨元庆)

2019年3S战略刚对外宣布之时,联想集团董事长兼CEO杨元庆曾表示,联想集团每年投入100亿元用于联想技术研发的费用,在研发上的投入不输同行。而在今年2月份,3S战略升级暨2020/21财年Q3业绩沟通会上,杨元庆曾表示,如果联想集团能在科创板上市,将成为现有科创板上市公司中研发投入最高的企业之一。

虽然尚未登陆科创板,但联想的这一承诺已经体现在2012/22 Q1财报之中。新财报显示,联想集团的研发投入同比增长了40%,远高于营收增长幅度。

而杨元庆也在业绩沟通会上表示,联想集团未来将持续加大研发投入,力争三年内实现翻番,为3S战略提供可靠科研保障。

判断联想集团是否由“大”变“强”,其次要考察的,是代表公司经营健康水平的主营业务增长,以及净利润增长情况。

首先,从2021/22财年Q1财报中,我们可以看到,联想的营收增长是一种全面增长。

众所周知,3S战略中的第一个S及对应的IDG智能设备业务,是联想集团的主营业务。新财报显示,主营业务IDG智能设备业务营业额达到947亿人民币,同比增长28%。运营利润达到70.8亿人民币,增幅达到43%,个人电脑业务蝉联全球PC份额第一。

由于全球疫情常态化,在家办公和在家学习成为常态,各大咨询机构均预测PC、平板、手机等办公设备及学习设备的增长,将继续持续若干年。

IDG业务另一个值得关注的数据是,其非PC业务营业额,在IDG总体营业额中的占比已经达到18%。与此对应的,就是IDG业务的运营利润(70.8亿)率已经增长到7.48%历史最高值——主营的传统业务,也在迅速提升利润率,这无疑是联想集团由大到强的另一个重要信号。

再看3S战略的第二个S及对应的ISG基础设施方案业务。其本季度营业额同比增长14%,创下118.5亿人民币的新纪录。同时,其亏损也收窄到5年以来的最小;并且,ISG中国业务实现营业额同比增长58%,进入盈利的全新阶段。

权重如其名,“智能基础架构”这第二个S,是支撑SSG为垂直行业提供解决方案,以及支撑联想智能物联网的基础业务。智能基础架构及其对应的ISG基础设施方案业务,下辖服务器、存储、数据中心、高性能计算、软件定义基础架构等众多基础支撑业务。它的高速增长,无疑是联想集团由大到强的另一个重要标志。

杨元庆两年前曾经说过:“你要相信它将来能够长成参天大树。”而从近期财报可以看出,ISG营收占比已经稳定在了两位数以上。相信用不了多久,这第二个S及其对应的业务,就可以实现整体盈利。可以说,IDG主营业务及ISG的持续增长,是联想由大变强的底气。

而方兴未艾的产业智能升级和新基建浪潮,使得企业级服务站上时代舞台C位,3S战略已经开花的联想集团,已经捕捉到了这又一历史机遇。

在新财报表现出业务全面增长的同时,通过梳理既往财报我们也可以看到,联想集团的这种增长是一种持续增长。

从2017/18财年Q3开始,联想集团开始扭亏为盈。从国内疫情得到控制之后的2020/2021财年Q1开始,联想集团就开启了净利润高速增长模式。截至本季新财报,其净利润增长幅度已经连续5个季度远超营收增长。

其中,在2020/2021 Q4,联想集团净利润更是创下了512%的惊人涨幅。而这又是联想集团对科技研发不断投入,以及对科技战略不断升级的结果。

联想集团由大变强,在这幅图表中已经体现的非常明显了。

在“联想史上最强Q1财报”中,联想集团的三大业务收入增长百分比均达两位数,业务全面开花,集团净利润增长达三位数。此外,在总体营收、净利润、业务群单项营收等各个指标上,联想还在不断打破自己的记录。

放眼全球,取得这样经营业绩的大型科技公司凤毛麟角,而这于家拥有37年历史的公司,正在迸发出前所未有的创新活力。

在新财季业绩说明会上,杨元庆在肯定了经营业绩的同时,也指出芯片的持续缺货带来的高需求增长,供应情况决定了PC销量增长。

这种现状从另一个角度解读,就是联想的高速增长还远没有触碰天花板,尤其是在ISG和SSG巨大的市场空间面前。杨元庆还透露,联想集团不排除自研芯片的可能。

这也就意味着,联想会在科技研发投入上继续加码。依此来看,联想由大变强之路,已经开始。

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