金融观察
IPO高速发行的背景下，A股市场会不会长期上涨，会不会有长牛伴随，需要投资者理性面对。
据贝壳财经日前统计，截至9月17日，今年A股IPO数量已达262家，创近3年新高，距离被称为“IPO大跃进”的2017年还差176家。不过，按7月后的新股发行速度——如今年8月A股IPO数量达到63家，今年IPO总量创近十年新高问题不大。而今年IPO金额实际上已经创出了近十年新高，截至8月底就已经超过了3000亿元。面对今年IPO的喜人局面，上交所方面9月18日就迫不及待地宣布，今年上海股票市场筹资额位居全球第一位。
A股IPO金额创出近十年新高，IPO数量也有望创近十年新高，这其实是意料之中的事情。毕竟因为在科创板、创业板先后实行注册制的背景下，A股市场新股发行力度明显加大，这实际上也是注册制的目标之一。A股市场大力推行注册制改革，其目的之一，就是要让更多的企业以更快捷的方式上市融资，以更好地服务实体经济的发展。
所以，在新股发行方面，A股市场创造出一个又一个的奇迹出来，这都是很正常的，也是管理层所津津乐道的。
而作为投资者来说，则需要理性对待A股市场的新股高速发行。毕竟在管理层坚持新股发行常态化的背景下，面对一家家企业上市的强烈要求，IPO的闸门显然是轻易不会关上的。尤其是管理层积极推进注册制改革，这就更不会关上IPO的闸门，相反还会进一步加速IPO的步伐。因此，高速IPO将会在很长一个时期内伴随着A股市场。在这种情况下，还需要市场有一颗包容心，接受IPO的高速发行，同时理性对待IPO的高速发行。
理性对待IPO的高速发行，首先就是要接受IPO高速发行这个事实，理性看待市场行情的发展变化，尤其是要理性对待市场上“牛市论”的宣泄。作为投资者，我们都希望行情走牛，尤其是A股市场，中小投资者通常只有做多才能赚钱，所以中小投资者对牛市有着更强烈的期待。但是面对IPO的高速发行，牛市能不能到来，能不能长期伴随着A股市场，这就是一个值得深思的问题。毕竟新股高速发行，不仅从市场上抽走了大量的资金，更重要的是还带给了A股市场大量的限售股，而这些限售股随后的解禁套现，又将从市场上抽走更多的资金。因此，在IPO高速发行的背景下，A股市场会不会长期上涨，会不会有长牛伴随，这是需要投资者来理性面对的一件事情。
其次，理性对待IPO高速发行，这就需要投资者能够理性对待打新。打新是A股市场的一大特色，由于长期以来的新股不败，所以投资者争相打新，有新股就申购，根本不顾及公司质量的优劣。而IPO的高速发行，新股不再是稀缺资源，新股破发在所难免，包括新股上市首日破发也会很快到来。所以，面对滚滚而来的新股发行潮，投资者打新一定要保持理性，对于超高价发行的新股、高市盈率发行的新股，以及公司质量平庸的新股，投资者还是不要参与打新，这是投资者自我保护的一种需要，避免出现“中签”亏损的尴尬局面。
不仅如此，理性对待IPO高速发行，这也需要投资者理性对待新股上市后的投机炒作。毕竟A股市场有炒新的习惯，一只新股上市，市场总少不了要对其投机炒作一番。而在科创板与创业板，由于新股上市放开了涨跌幅的限制，如此一来，新股上市首日的炒作更加疯狂，甚至出现了上涨30倍的股票。但基于新股的高速发行，新股滚滚不断地上市，新股炒作的这种热情是很难持久的。所以投资者炒新一定要理性，见好就收。
尤其是科创板、创业板新股，投资者参与炒新更要格外谨慎。
此外，面对IPO的高速发行，投资者还需要远离没有人气的老股。虽然股市里有一句谚语叫作“人弃我取”，但面对IPO的高速发行，这会进一步加剧老股的边缘化。毕竟目前A股上市公司数量已经超过了4000家，一批老股被边缘化是不可避免的事情，而IPO的高速发行将会进一步加快老股边缘化的进程。由来只有新人笑，有谁听到旧人哭。所以，投资者需要远离那些没有市场人气的老股，在IPO高速发行的背景下，那些没有人气的老股难逃被市场抛弃的命运。
□皮海洲（财经评论人）
