9月18日，北交所新股铜陵有色金属集团铜冠矿山建设股份有限公司（简称铜冠矿建）申购，发行市盈率为14.92倍，申购代码为920019，申购价格为4.33元/股，募投资金拟用于矿山工程施工和采矿设备购置、补充矿山工程建设和采矿运营管理业务运营资金和矿山工程新技术研发中心建设等项目。
从发行方案上看，本次新股发行采用直接定价方式，战略配售及超额配售，初始发行规模5067万股，占发行后公司总股本的25%（超配行使前），预计募资2.19亿元，发行后公司总市值8.78亿元。新股发行滚动市盈率，简称PE (TTM)，为12倍，可比上市公司PE（TTM）中值为19倍。网上顶格申购需冻结资金932.38万元，网下战略配售共引入战投3名。
申万宏源专精特新首席分析师刘靖指出，公司是面向全球的非煤矿山一体化开发服务提供商，定位国内外的中、高端市场，与国内大型矿业央国企建立稳定合作关系，同时，公司积极践行“一带一路”倡议，在海外市场有先发优势。新股首发博弈面来看，可流通比例较低且没有老股，发行价和首发估值低，顶格申购门槛适中。
非煤矿山一体化开发服务提供商，国家级高新技术企业
招股书显示，铜冠矿建是一家专注于向全球非煤矿山提供工程建设、运营管理、优化设计、技术研发等一体化开发服务和相关增值服务的国家级高新技术企业，致力于成为全球领先的智慧矿山系统解决方案提供商。公司在“双超”矿山开发服务领域长期占据国内领先地位，经过长期技术积累和实践应用，已在该细分领域内具备较为突出的技术优势。
开源证券北交所研究中心总经理诸海滨表示，公司核心控制人为安徽国资委，大股东铜陵有色为国内主要阴极铜生产企业和铜箔生产企业。
公司在“双超”矿山开发服务领域长期占据国内领先地位。公司通过与国内大型央企、国企客户深度合作后获取境外优质矿业资源，在直接获取境外本土业主项目的方面取得了一定成果。截至2023年6月，在手订单储备充足；同时新增项目营收占比持续增长，新增项目营收贡献占比达75.80%。此外，公司募投项目建成后预计新增营收8.99亿元。
今年上半年，公司实现营业收入6.56亿元，同比增长19.47%；归母净利润4310.69万元，同比增长21.23%；扣非净利润3858.74万元，同比增长13.48%。2024年全年，公司预计实现营业收入12.9亿元至13.9亿元，同比增长10.81%至19.4%；归母净利润6800万元至8100万元，同比增长2.71%至22.35%；扣非净利润6200万元至7500万元，同比增长5.39%至27.49%。
公司所处行业正逐渐向“大型化、高端化、一体化”转变
从公司所处行业分析，诸海滨认为，我国有色金属采选矿业企业总营收从2020年开始逐渐恢复，2023年全国有色金属采选矿业企业固定资产投资增速高达42.7%，增速连续三年增长。同时，2021年我国在矿业领域完成投资金额达880亿美元，项目数量约为2050个，均大幅领先传统矿业大国澳大利亚。
多重因素的驱动下，我国矿服行业市场规模进一步增长，2022年我国金属地下矿山工程建设和采矿运营管理市场容量总计近800亿元。此外，矿山“老龄化”，全球矿产资源开采深度逐步加深，地下矿服业务增长潜力大，矿山工程施工总承包二级、三级资质难以满足主要矿业集团的板块布局需求，行业正逐渐向“大型化、高端化、一体化”转变。
刘靖指出，“超大规模/超深化+智慧赋能+绿色开发”将带动行业未来发展。其一是向超大规模、超深方向发展；其二是矿山开发智慧赋能。智慧矿山以矿山数字化、信息化为基础前提，对矿山生产、安全、技术支持与后勤保障等进行主动感知、自动分析和快速处理，进而实现安全高效、井下无人运营模式；其三是注重生态和谐、绿色开发、精细化开采。
刘靖认为，随着我国矿山安全、环保监管政策的进一步完善，未来小型矿山将会进一步萎缩，并整合成较为规范的规模矿山。随着矿山开发服务市场的不断发展，更多的竞争者进入市场，未来中高端市场竞争可能加剧。
新京报贝壳财经记者 陈燕 编辑 陈莉 校对 王心
