首发3亿美元债 博实乐教育加速海外扩张

首发3亿美元债 博实乐教育加速海外扩张
2019年08月07日 07:43 时代周报

时代周报记者:吴平

频频出手收购的博实乐教育(NYSE:BEDU),同步展开了中国民办教育集团在海外的首次发债募资。

近日,博实乐教育发布了首只美元计价高级无抵押债券,总募资规模3亿美元。这一数字超过了公司2017年IPO时约1.57亿美元的募资规模,将进一步扩充公司账面资金。截至2018财年,博实乐教育账上的现金及现金等价物达到31.54亿元。

“目前没有更多可对外公布的消息,关于债券和收购,未来有新变化会及时公布。”博实乐教育投资者关系部相关人士对时代周报记者表示。

赴英买买买

此时的博实乐教育确实需要及时补充弹药。按照博实乐教育董事会执行副主席何军立的说法,此次债券发行,“为公司进一步寻求海外机会提供了坚实的保障”。

在刚刚过去的6月底和7月初,博实乐教育一口气在英国买了三所学校。

6月21日,博实乐教育宣布收购英国圣迈克尔学校以及博斯沃思学校,以3800万英镑的总代价获取了两所学校100%的股权,此项交易预计在2019年9月完成交割;7月9日,公司又宣布收购英国剑桥文理学院,以1.5亿英镑取得了其100%的股权,此交易预计将于2019年7月完成交割。

而在2018年10月,博实乐教育还宣布全资收购英国伯恩茅斯学校。

其中,规模最大的是成立于1952年的英国剑桥文理学院。目前,该学院在剑桥、伦敦、坎特伯雷、上海、波士顿拥有7个校区,包括1所艺术学校、10所国际语言学校,总计拥有在校生超过2000人,2018财年的收入达到8900万英镑。

“这些收购完成后,将大大扩充博实乐的收入和利润规模,尤其是英国剑桥文理学院并表之后。”广州某私募基金教育行业分析师陈立(化名)对时代周报记者说。

在国内,博实乐教育的收购和扩张亦同样活跃。

仅2018财年,公司便完成多笔并购,包括武汉新桥幼儿园、加诚博教海外院校服务商、范迪信国际教育等。2019年3月20日,博实乐教育宣布收购北纬开营(北京)教育科技有限公司25%的股权,后者成立于2017年7月,主要提供营地教育整体解决方案。

实际上,2018年的收购成果已经体现在了公司的年度财报上。2018财年,博实乐教育补充教育服务项目收入同比翻倍,达到1.96亿元,主要原因系由公司所收购的加诚博教等公司的并表所贡献。

业绩提升

此次博实乐教育发行的美元债券,债券利率为7.45%,债券期限为3年,到期日为2022年。债券发行之前,博实乐教育获得了国际评级机构穆迪和惠誉给予的Ba3和BB-信用评级,展望稳定。

根据博实乐教育官网,该评级为全球教育行业高收益领域中的最高水平,这也是自2018年以来全球教育行业中,规模最大的美元债券发行,其票息率也处于全球教育行业高收益美元债券发行中的最低水平。

“能获得这样的评级,确实也是因为公司呈现的财务报表能够取得市场的认可。”陈立对时代周报记者说。

2016-2018财年,博实乐教育分别实现了10.4亿元、13.3亿元、17.19亿元的营业总收入,同比增速分别为39%、28%、29.4%。

在2019财年的前三季度,即截至2019年5月31日的9个月之内,公司的营业总收入达到18.5亿元,同比增速达39%,净利润则实现3亿元,同比增速为26.6%。

博实乐教育的毛利率和净利润率也逐年提高。毛利率从2016年的29%提高到2018年的36.6%,净利率则从2016年的9.4%提高到2018年的16.2%。

除了收购的因素之外,博实乐教育旗下学校在校生数量的增加、学费的增长等,也助推了公司业绩的增长。

财报显示,博实乐教育所拥有的学生人数,从2016财年的2.59万人增长到2018财年的3.7万人。2019年上半学年,这一数字已增长至4.2万人。此外,其旗下国际学校的平均年学费也呈增长趋势,从2016年的7.77万元上升到2018年的8万元,同期双语学校的年学费则从2.87万元增至3.42万元。

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