房企开年兑付压力上升:3月偿债规模直逼1500亿

房企开年兑付压力上升:3月偿债规模直逼1500亿
2021年03月04日 08:30 时代周报

本文来源:时代周报 作者:刘帅

贝壳研究院3月1日发布监测数据显示,房企2021年2月发债规模大幅减少至480亿元,环比减少69.8%,同比减少28.6%。2021年1-2月,房企境内外债券融资累计约2072亿元,同比下降10.2%,降幅较2021年首月持续扩大。

据贝壳研究院预计,房企融资需求仍将维持高位,债市呈现融资成本短期易升难降、发债周期缩短等特征。

房企偿债压力增大

据贝克研究院数据显示,2021年2月境内外债券融资到期债务规模约768亿元,环比下降46.9%,同比增加183.4%。融资新规后,新增发债规模不及到期债务规模已成为新常态。今年3月为上半年偿债高峰,偿债规模预计将达1479亿元,房企偿债压力倍增。

贝壳研究院高级分析师潘浩表示,自2020年8月,房地产行业“三道红线”出台之后,2020年9月至12月已连续四个月发债规模不及到期债务规模,虽然这一趋势被2021年首月发债高峰终止,但2021年房企偿债规模将不断走高,房企全年偿债压力仍将不断增大。

2月22日,金辉集团(00137.HK)拟向专业投资者公开发行的83.49亿公司债券,在上交所平台显示状态为“已反馈”。金辉集团方面表示,募集资金扣除发行费用后用于偿还到期的公司债券本金及利息。2月24日,金地集团(600383.SH)公告,拟公开发行2021年第一期公司债券,发行规模为不超过20亿元。所募资金同样拟用于偿还到期的公司债券。

从各公司融资规模来看,1-2月份碧桂园(02007.HK)、新城发展(01030.HK)、正荣地产(06158.HK)、融创中国(01918.HK)的融资规模均超过70亿元,分别为77.1亿元、71.3亿元、70.8亿元、70.7亿元。

倾向境内融资

相比于以往开年后房企密集布局海外融资的局面,2021年房企似乎更偏重于境内融资。

贝壳研究院统计,2021年2月,境内外债券融资共发行46笔,较上月减少88笔,境内债券共发行34笔,发行规模约276亿元,环比减少66.0%,同比减少33.2%,境内债券发行规模占比约57.5%,较上月提升降6.5个百分点,成为2月发债主导。

2月境内债券融资票面利率中位数为4.75%,较上月增加0.18个百分点。境内债券发行规模近5年首次反超境外,1-2月境内债券规模占比为53%,较2020年同期上升17个百分点。值得注意的是,2021年开年,境内债市发行规模占比在近5年内首次反超境外发行规模。

2月,房企境外融资共发行12笔,融资规模约204亿元人民币,环比减少73.8%,同比减少21.5%。境外债券融资票面利率中位数为6.00%,较上月下降0.35个百分点。

贝壳研究院预计,境内供地实施“集中发布出让公告,集中组织出让活动”的“两集中”政策,叠加实力经济复苏态势,融资需求将维持高位,票面利率短期内将出现易升难降的趋势。

同时,贝壳研究院监测发现,2月境内融资债券发行期限下降,境内债券融资发行平均期限为2.7年,较上月减少约1.1年。2月境外券融资剔除一笔中国金茂(00817.HK)发行的永续债后,发行平均期限为3.0年,较上月减少0.7年。

贝壳研究院报告分析称,除春节假期影响外,境内房地产调控政策与境外通胀预期、美元债利率上行等因素均增加2月整体债市的波动性。同时,境内实体经济回暖,实体企业融资需求旺盛,将影响资本流入房地产企业的规模;集中供地的政策出台后,房企融资需求将进步一加剧,房企融资难度恐将再度升级。

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