观点网讯：星級展望发布股票策略观点称，随著无风险回报上升，投资者对承担股票风险要求更高的回报，对估值构成压力，而强劲的AI盈利增长能够抵消收益率上升带来的估值压力。
星級展望指出，AI相关股份造好与美债长息高企依然是当前的主题。美国国债债息延续上升趋势，主要的10年期美债收益率突破5.20%，创下自2007年6月以来的最高水平。短期内，长期美债的抛售潮尚未见明显见顶迹象，收益率曲线陡峭化的压力或将持续。
星級展望提到，庞大的AI相关融资需求、日债与欧债收益率上升，以及更趋鹰派的联储局，共同巩固了全球“更高更久”的息口环境，令成熟市场债券收益率维持高企。
星級展望认为，在息口较高的环境下，市场焦点由“估值扩张”转向“盈利兑现”，市场或会变得更具选择性，并倾向追捧具备结构性增长及盈利上调空间的企业。
星級展望同时提到，息差（股票盈利收益率减债券收益率）对预测12个月股票回报的预测能力已有所减弱。
星級展望认为，较高的收益率可能反映了更强劲的名义增长和不断上升的盈利预期，而不单纯是金融状况收紧。
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