由于主营的路桥业务收费模式相对固定，重庆路桥（600106，SH）的业绩变动也较小。8月20日晚，重庆路桥披露的2019年半年报显示，公司上半年实现营业收入1.19亿元，同比下降1.84%；实现净利润1.75亿元，同比增长4.18%。
自从公司所属的长江石板坡大桥收费期限于2016年底到期后，重庆路桥的路桥资产由“三桥一路”变为“二桥一路”，资产减少使得净利润连续两年下降。面对其他路桥资产经营期限临近，重庆路桥也试图寻找新的项目，不过从2019年上半年的经营情况来看，重庆路桥的投资动作较为平淡，资产萎缩的风险仍然存在。
上半年净利润增4.18%
经过2017年、2018年连续两年净利润下滑后，重庆路桥2019年以来的业绩情况已止跌企稳。2019年第一季度，公司净利润为7826万元，同比增长49.45%；2019年上半年，公司净利润同比增长4.18%。
不过，盈利增长的局面能否持续仍然是未知数。
《每日经济新闻》记者了解到，重庆路桥收入的主要来源为“二桥一路”路桥业务，占总营收的比重长期在95%以上。其中，嘉陵江石门大桥为委托收费模式，嘉华嘉陵江大桥、长寿湖旅游专用高速公路为BOT模式。在BOT模式下，重庆路桥负责大桥、道路的经营、维护及管理，并按约定的计价基数收取经营收益，与传统的以路桥通行量结算收入的模式不同。
在两种经营模式中，BOT项目的收入贡献更大。在2017年以前，BOT项目、过桥费项目分别占路桥业务收入的70%、30%。2017年以后，BOT项目收入比重达80%以上，过桥费项目收入占比则不到20%。
因此，重庆路桥的路桥经营收入相对固定，路桥资产的规模对公司收入有着重要影响。2016年底，重庆路桥所属的长江石板坡大桥收费期限到期，导致公司次年营业收入和净利润下降幅度较大。
重庆路桥目前仍然面临路桥资产萎缩的风险，嘉陵江石门大桥的收费期限将于2021年12月31日到期。这意味着，如果公司没有新的路桥项目，届时路桥业务收入将继续减少。
其实，重庆路桥方面也在不断寻找新的投资项目和工程建设项目。2015年至2016年，重庆路桥曾计划收购重庆渝涪高速公路有限公司（以下简称渝涪高速）37%的股权，后续还计划参与重庆市内跨江大桥等市政桥梁的PPP项目建设等，但最终未能实施或中标。
截至目前，重庆路桥的主要资产仍为“二桥一路”。8月21日，重庆路桥董秘办人士对《每日经济新闻》记者表示，公司一直在寻找新的资产，但还没有具体的目标，也没有明确意向的项目。
主业之外仍在探索
在寻求新的路桥资产的同时，重庆路桥也在主营业务之外进行探索，试图获得新的利润增长点。
2015年底，重庆路桥曾披露收购预案，拟同时收购渝涪高速部分股权和9个光伏发电项目，实现“路桥+光伏”双主业格局。不过，光伏项目很快从收购范围内被剔除，重庆路桥单一主业并未改变。
“收益不好，就放弃了。”对于终止收购光伏项目，重庆路桥董秘办人士告诉记者，不能说资产少了，就一定要收购一些资产进来，如果收益不好，风险会更大。
目前，重庆路桥对主业以外的投资均以参股投资方式获得收益，并没有真正进行资产收购。
2013年，重庆路桥出资5000万元参股重庆联顺合气创业投资基金合伙企业）（有限合伙）（以下简称重庆联顺），重庆联顺投资了页岩气产业链相关企业，目前，相关基金项目已经正式进入退出期，重点以项目投后管理为主。2015年，重庆路桥出资3亿元成立上海渝富新能源投资控股有限公司，经营范围包括风力发电、太阳能发电等投资开发，目前该公司已经注销。
重庆路桥上述董秘办人士表示，现在公司仍在寻找资产，主要以市政设施为主，其他有好的标的也会争取。
每日经济新闻
