3月份CPI数据揭晓，同比涨幅创下近5个月以来的新低。
4月10日，国家统计局发布数据显示，3月份全国居民消费价格（CPI）同比上涨4.3%，这也意味着月度CPI数据结束了连续两个月超过5%的局面。
而从环比来看，3月份CPI下降1.2%，更是自2019年7月份以来，时隔9个月后首次实现负增长。
同日发布的数据还显示，2020年3月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降1.5%，环比下降1.0%。
数据来源：国家统计局食品价格明显下降带动物价走势回落
观察3月CPI同比数据可以发现，虽然其涨幅比2月有所收窄，但多项分项数据显示，3月份CPI仍处于高位。
以猪肉价格为例，2020年开年以来，其同比涨幅一直处于100%以上，3月份也不例外。
不过，如果观察CPI环比数据，则可以发现，3月物价出现了一定幅度的下降，这是没有排除低基数干扰的CPI同比数据所没有反映出的。从下图的月度CPI环比数据可以看出，3月份CPI环比下降1.2个百分点，是自2019年7月以来首次出现CPI环比增速为负的情况。
数据来源：国家统计局而2月和3月之间CPI环比降幅高达2个百分点，也创下了2018年4月以来的最高降幅纪录。
3月CPI环比出现较大幅度下降的原因何在？
对此国家统计局城市司高级统计师董莉娟解读表示，从环比看，CPI由上月上涨0.8%转为下降1.2%。其中，食品价格由上月上涨4.3%转为下降3.8%，影响CPI下降约0.90个百分点，是带动CPI由涨转降的主要因素。
董莉娟分析称，食品中，粮油供应稳定，粮食价格持平，食用油价格下降0.1%；春季时令菜上市量增加，物流运输成本下降，鲜菜价格下降12.2%；随着生猪调运逐步畅通、屠宰企业复工复产、各地陆续加大储备肉投放力度，猪肉价格下降6.9%；由于市场供应充足，鸡蛋、水产品和鲜果价格分别下降5.1%、3.5%和0.2%。
CPI分项指标中猪肉价格环比走势（%）
CPI分项指标中牛肉价格环比走势（%）
CPI分项指标中羊肉价格环比走势（%）
数据来源：Wind国家统计局公布的分项数据显示，不光是猪肉，牛肉、羊肉的价格在3月也全部出现了环比下降态势。查阅历史数据可以发现，上次3种畜肉价格环比涨幅全部为负，还要追溯到2018年4月。
市场数据也从一个侧面显示出3月份由食品价格带动的物价下降趋势——北京新发地市场发布的每日价格行情数据显示，3月该市场猪肉批发价相比今年2月出现了小幅下降。
数据来源：新发地市场官网据新发地市场统计部刘通介绍，3月1日，白条猪批发平均价是22.25元/斤，3月31日的价格是21.25元/斤，3月月末与月初相比，价格下降4.49%。3月份白条猪的最高价出现在月初，最低价出现在月末，这种走势，实际上就是典型的“波动下行”走势。
而在蔬菜价格方面，据农业农村部“全国农产品批发市场价格信息系统”监测，3月蔬菜批发均价为4.36元/公斤，环比下降14.4%，同比下降1.6%。
3月全国蔬菜批发均价（单位：元/公斤）
数据来源：农业农村部该系统当月监测的19种蔬菜中，除土豆价格环比上升1.0%之外，其他蔬菜价格环比均有下降，其中菠菜、大葱、油菜、韭菜和洋白菜价格环比降幅较大，幅度分别为31.1%、30.9%、23.0%、22.9%和21.5%，全部出现“两位数”幅度下降。
物价走低与疫情好转密切相关
物价从此前的高位逐渐回落，是一个积极信号，也体现出疫情对经济的影响已有比较明显的消退。
粤开证券首席经济学家李奇霖分析称，随着交通物流恢复和天气转暖，食品价格补跌，带动3月CPI环比超季节性回落。今年由于新冠肺炎疫情阻碍了交通运输，疫情好转后物流梗阻逐步打通，叠加天气转暖等因素，3月食品等价格出现补跌，CPI环比下降1.2%，比此前3个年份3月CPI环比均值低了1个百分点。
CPI分项指标中食品价格环比走势（%）
数据来源：Wind不过专家也提醒，3月物价环比出现较大幅度下降，可能从一个侧面体现出现阶段需求仍在一定程度上受到抑制，未来随着经济的复苏，物价环比仍可能出现抬升。
中泰证券研究所政策组负责人杨畅对记者分析称，3月仍为疫情管控的重点时间段，需求端回落引发价格回调仍属正常，典型代表是交通工具用燃料，环比下降9.5%。
PPI分项指标中农副产品加工业环比情况（%）
数据来源：Wind此外，CPI食品环比下降3.8%，PPI食品环比下降0.3%，表明受疫情管控影响，下游需求端萎缩速度更为明显。随着3月末以来各地复工复产的力度进一步加大，CPI环比回升仍是大概率事件。
杨畅认为，目前居民需求只是被短期压制。短期内政策重心仍需要在需求侧发力。“从需求侧着手，更有利于打破经济下行的循环。”杨畅表示。
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