投资中的复利成本

投资中的复利成本
2021年05月04日 09:15 馨月

关于股市的分析文章,我今年写的少了一些,因去年底与今年初我反复申明市场的投资重点是大宗商品市场,并不在股市方向,而国内资本市场的后期走势也验证了我当初的判断。

前期A股大幅回撤,给一些投资者带来了损失与困惑,许多投资者就又留言向我询问市场的走势问题,综合一些留言,我发现股民之所以被反复割韭菜主要还是投资理论基础不足所造成的,因此我撰写一个系列投资专题,通过一些投资原理简明地分析投资中的误区,抛砖引玉,希望投资者能够对股票投资有一些新的认识。

一、投资不仅有复利,还有复利成本

做任何投资都是要计算成本的,缺乏成本控制投资胜率就会明显降低。譬如在股市投资中需计算手续费、印花税、无风险资产收益率、通胀率、股票收益率、PE/PB,以及风控等等,其根本目的都是为了合理控制投资成本,只有合理控制成本,投资者才能获得投资收益或投机收益。

有很大一部分散户在投资中是不会计算成本的,这就好比一个零售店的老板,进货时不善于计算成本,却想获得销售利润,这显然会大概率的失败。

股票投资就是一个买卖过程,不管你投资的是上市公司的内在价值还是投机价值,都要经过缜密的计算,应在评估价格是否合理之后再决定买入,但是在股票投资中去计算成本的投资者却很少,这是大多数人股票投资失败的根本原因之一。

举个例子,以标普500指数为基准,以1980年至2005年为投资周期,美国股票市场的年平均收益率为12.5%,而共同基金的年均收益率为10%,这个2.5%的差额被华尔街基金经理拿走了。

事实上投资者根本就不必承担2.5%成本,因为他们可以投资任何一只跟踪标普500指数的指数基金,这样就可以在25年的投资中每年平均赢得12.3%的投资回报(12.5%的年平均收益率减去0.2%的指数基金成本),投资者可以获得比基金平均收益率高出2.3%的超额收益。

每年2.3%的收益差看起来似乎并不多,但是考虑到25年的资金时间价值,按复利计算将会带来不可思议的利润差距。

假设最初投资指数基金1万美元,25年后资产总额将达到170800美元,而投资股权基金却只能达到98200美元,仅相当于指数基金总收益的57%,由此可见复利成本的威力。当然这些数据并没有扣除通胀率,如果扣除通胀率的话,实际收益率并没有这么高。

近十年美股走出了长期牛市,国内投资者普遍认为美国的投资者会赚很多,但事实上是美国投资者的收益率依然很低,主要原因就是利润被华尔街的基金经理们瓜分了,华尔街的基金经理们垫高了市场的投资成本。

爱因斯坦说复利是“世界第八大奇迹”,知之者赚,不知之者被赚。以往股民们在投资股票时总是听到市场宣传复利增长的问题,却很少有人去谈复利成本的问题,而在实际投资过程中,复利成本问题对投资胜率与收益率有着决定性的影响。

二、复利成本带来的思考

复利成本告诉投资者在投资中一定要严格控制成本,要求投资者选择低成本标的进行投资,这也是现代投资比较重视ETF指数基金的重要原因之一。例如国内的场内ETF指数基金,交易成本为万分之一点五,没有五元起步价,没有印花税,所以交易成本很低,这对投资非常重要。

另外,复利成本也告诉投资者要控制交易次数,应避免交易成本的不断叠加,所以频繁交易所带来的不仅仅是胜率下降的问题,也包含潜在的复利成本问题。同时也告诉投资者应积极规避高估值投资等等。

三、综合评述

成本计算是风险投资的最基础台阶,但在投资中却很少有投资者重视,这是颇令人感到不可思议的事情,每个人都知道复利,却从来不会回头看一眼复利成本,这就令多数投资者在投资过程中好高骛远,结果反而被复利成本所打败。其实在投资中有很多这样的常识,但是一些市场的宣传将投资者带入了误区,令投资者的收益与风险失衡。

没有成本计算是无法控制风险的,也无法严格止损,容易令投资者陷入连续亏损的困境,同时还会造成严重的投资误判,这是非常严重的投资误区之一,因此投资者想要提高胜率首先要清楚复利成本的重要性。(本文系馨月说财经原创文章,转载请注明作者及来源于新浪看点号馨月说财经)

财经自媒体联盟

新浪首页 语音播报 相关新闻 返回顶部