投资中的沉没成本

投资中的沉没成本
2021年05月07日 10:02 馨月

之前我讲了投资中的复利成本问题,指出了复利成本对投资的重要影响,今天这篇文章我主要讲一下投资中的沉没成本问题。

一、沉没成本的成因

许多投资者由于不善于股票投资,将资金错配到了劣质股票当中,结果是股价长期下行且低迷,令投资者损失惨重。这些股民长期不认真研究股票基本面,总认为中国股市与过去一样,只要长期持有股票,一旦牛市归来,不管绩优股还是垃圾股都将鸡犬升天,手中的股票自然就会解套,因此始终把绩差股保留在手中,当银行存款一样存着。

但是国内股市的游戏规则已经改变,注册制下股票的退市现象会越来越多,因此绩差股的流动性会越来越差,股价容易出现长期低迷现象,如果公司长期经营不善,还会有退市风险。

还有一些投资者执着于追风,总是想占领风口并想骑上黑马,对股票的高溢价或泡沫问题熟视无睹,喜欢赌博式抢筹,结果风口没赶上却站在了浪尖上,之后所买的股票一路下行,但投资者在市场中一些所谓的长期投资理念的误导下,他们又严重忽视股票的高溢价问题,不设止损,无视风险,结果导致损失惨重。

这些问题的形成,说明多数投资者对投资中的沉没成本问题不理解,因此才会造成一些不必要且不可挽回的严重损失。

二、沉没成本

沉没成本是一种历史成本,是前期投资决策失误所导致的,对现有决策而言是不可控成本,会很大程度上影响人们的行为方式与决策,很多时候会对后期投资形成思维陷阱,有的投资者为了坚持自己所谓的信念还会不断加仓这些错误投资的股票,结果令损失不断扩大,以至于让一些投资者连翻身的机会都没有。

在投资过程中,人很容易感情用事,出于对损失的憎恶,进而沉溺在已经付出成本且不可收回的投资中无法自拔,从而造成更大的损失,这种已付出的且不可回收的成本,在投资中被称为沉没成本。

三、沉没成本的危害

沉没成本对投资的影响非常大,它不仅让一些投资者损失了时间、精力、投资效率与财富,同时还会给投资者带来长期巨大的心理折磨,从而导致投资的连续性失误,因此在投资过程中要严格止损,否则一旦形成沉没成本,投资往往就会走上痛苦之旅。

四、如何跳出沉没成本误区

在投资过程中,想跳出沉没成本的误区,就要认真研究股市与股票的基本面,要掌握评估股票估值的基本方法,要科学地建仓与平仓,要建立系统性的风控体系并严格止损,这样才能在投资决策中最大限度地排除沉没成本的干扰,唯有如此才能规避投资中的严重误区,才能让自己的投资判断更精准,从而提高投资水平。

五、实际运用

譬如去年底以来我多次谈过创业板的风险问题,指出创业板的估值过高,但是不少投资者却无视创业板七八十倍,甚至是一百多倍的市盈率,冒着超高风险往里冲,结果导致投资损失,这样的投资如果不及时止损,长期就很容易形成沉没成本,一旦形成沉没成本,投资就会深陷泥潭而无法自拔,所以沉没成本是投资的沼泽地,会令投资者付出沉重代价。

回头再看当前的美股,历史巅峰级别的资产泡沫,股市总市值占GDP比重过高,巴菲特指标一度超195%,而该指标在互联网泡沫时期创下历史高点为159.2%,同时其他各项美股估值指标也都已超历史纪录,市盈率、市净率、售股比与指标超买都远远高于互联网泡沫时代的峰值水平。

在货币烂溢的支持下,流动性牛市令美国股市正展示着异乎寻常的狂热,投资者为股票支付两倍于25年均值水平的估值,继续投资这样的股市无疑是火中取栗,后期很容易形成沉没成本,因此当前对美股投资应加强风控,不要在投资决策上犯错,为长期投资留下沉没成本。(本文系馨月说财经原创文章,转载请注明作者及来源于新浪看点号馨月说财经)

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