美国10月核心PCE物价指数同比升4.1%，创1991年来新高。而前期公布的10月CPI数据高达6.2%，为31年来新高。美国正处于圣诞节消费周期，同时供应链与运输链紧张问题依然没有缓解，再加上用工荒与工资上涨等因素，预计美国的高通胀还将持续。
2012年1月，美联储将核心PCE年率涨幅2%定为长期通胀目标，若超过这一目标，美联储将收紧货币政策。新冠疫情爆发之后，美联储以无限量QE政策救市，放弃了2%的通胀目标，以单一的完全就业为目标，这导致美国的通胀严重超标，今年10月的核心PCE超旧目标2倍，而美国第三季度核心PCE物价指数修正值环比升4.5%，由此可见美国通胀问题的严重性。
10月20日，美联储副主席克拉里达发表了一个观点，认为美联储关于就业最大化的模型并不是很准确。这一表述意味着美联储后期有可能修正“完全就业”的单一目标，重新回到通胀与失业率的双目标上，一旦美联储恢复双目标，货币政策从紧的概率将大增，加速缩债与加息都将成为可能。
以完全就业为单一的货币政策目标显然是错误的，不能抑制高通胀完全就业目标就是一个空谈，一旦高通胀开始阻塞居民消费，经济增长就会出现更多的困惑。高通胀与温和通胀之间有泾渭分明的区别，所以美联储当前不得不回过头来处理高通胀问题。
美国至11月20日当周初请失业金人数19.9万人，创2019年以来新低，预期26万人，前值由26.8万人修正为27万人。初请失业金数据大超预期，说明美国的失业问题也在进一步改善。
高通胀的持续与失业率降低，令更多的美联储官员们在11月会议上表示美联储需要加快缩债步伐与提前加息。这导致美元指数持续走强，本月以来已大涨了2.86%。
美元近期的持续大幅升值，不仅说明美国经济好于欧盟与日本，同时也说明美联储的资产负债表扩张进入到尾声，而美元的大幅升值会改变国际资本的流动方向，随着美联储减债速度的加快以及加息预期的增强，国际金融市场的风险将会明显提高，预计明年的国际金融市场将会面对“利率冲击”。
美联储的紧货币之旅预计不会一帆风顺，在经济增长、通胀、失业率与金融市场安全四者的平衡中，美联储恐怕会不断触电。单纯地解决高通胀问题对美联储而言并不困难，关紧货币水龙头就可以理顺这一问题，难的是在解决高通胀问题的同时不能捅破资产高泡沫。
想在高通胀与资产高泡沫之间维持一个相对的平衡，这就好比高空走钢丝，因为美国当前的资产泡沫化问题太严重了，一旦失衡就是金融危机降临，所以美联储的紧货币过程也是一个危险之旅，将如履薄冰。除非华尔街需要一场新危机，像次贷危机那样去剪全球的羊毛，那么美联储的紧货币行为就会超出市场预期。（本文系馨月说财经原创文章，转载请注明作者及来源于新浪看点号）
