美元指数破19年来新高 美元还会继续升值吗?

美元指数破19年来新高 美元还会继续升值吗?
2022年05月13日 10:12 馨月
美元

5月12日,美元指数涨0.71%报104.7536,创2002年12月以来新高。非美货币多数下跌,欧元兑美元跌1.27%报1.0381;离岸人民币兑美元跌635个基点报6.8275。

截止5月12日,今年以来美元指数已经上涨了9.54%,去年全年涨了6.36%。美元的持续大涨也导致非美货币普遍大幅贬值。

推动美元汇率持续上涨的主要原因有以下几个方面:美国经济恢复增长、美联储紧货币政策、地缘风险冲击了欧元日元等非美货币稳定性、国际金融风险升温、美联储控制通胀的需要、美元霸权及其国际攻略等。

一、美联储紧货币

鉴于美国通胀压力较大,美联储逐渐进入加息与缩表周期,且加息的速度快幅度大。

5月12日美联储主席鲍威尔表示,美国的通货膨胀太高了;允许高通胀意味着更严重的经济衰退。鲍威尔重申未来2次会议上各加息50个基点是合理的;FOMC坚定地致力于将通胀率降回2%。

美联储还计划自6月开始每月缩表475亿美元,并将在3个月后将缩减规模提升至950亿美元上限。

在美联储加息缩表力度加强的同时,欧元与日元等国际货币保持了继续宽松,由于欧元日元是美元在汇率市场中的主要对手盘,这导致美元汇率大幅升值。而美联储加息往往是一个在全球吸血的过程,这加速了美元回流,导致美元加速升值与非美货币贬值。

另外,美元大幅升值也是美国控制通胀的迫切需求。美元恶意超发导致美元购买力持续下降,使美元对国际大宗商品定价失控,大宗商品牛市对美国控制通胀不利,而推升美元既有利于美国进口价格的回落,同时还可以抑制大宗商品的极端化。

二、美国实际利率转正

美联储紧货币导致美债收益率大幅飙升,美国实际利率也随之大幅上涨,令美国10年期通胀保值债券(TIPS)收益率转正。

随着美联储加息,全球通胀周期见顶的可能性有所增加,这令美国实际利率中期转正变得更为现实,一部分国际投机资本加速进入美国市场套利,推升了美元。

三、欧洲地缘风险促美元升值

切断石油欧元的后路,是美国挑动俄乌冲突的主要目的之一。俄欧关系恶化之后,面对刚需,欧洲一些国家被迫使用卢布进口俄罗斯的能源及商品,欧元国际地位下降,欧元兑美元明显贬值。

俄乌冲突导致俄罗斯与欧日关系恶化,这不仅冲击了欧日经济,同时也打击了欧元与日元,使美元在劣币竞争中胜出,美元也更为强势。

四、全球资产荒

美联储加息与欧洲地缘风险扩张了国际金融风险,但全球性的资产泡沫导致资产荒,再加上美联储与华尔街贬金保美元,防止贵金属与信用货币体系进一步挂钩,因此国际市场的避险渠道越来越狭窄,美元几乎成为了唯一的避险资产,而这也是美元国际货币战略的主构想之一,迫使国际资本低头流向美元,进而推升了美元币值。

五、美元军事化

美俄金融博弈,导致卢布锚归来,卢布与黄金及能源的挂钩,事实上严重冲击了脱锚美元,对美元国际霸权是一个严峻的挑战,因此美元不得不增信,这个增信过程正常来说有以下几个主要手段:修复美联储资产负债表、强化石油美元体系、约束债务增长、减少贸易逆差、提高经济增速、加速科技进步等等。

但美俄博弈令美国强化石油美元体系的成本越来越高,债务货币化也令美债高速扩张的脚步无法停止,美国科技进步也进入到瓶颈期,且美国经济也不可能保持长期的快速增长,这种情况下军事美元的特征就越来越明显,美元的霸权特征就越来越明显,因此国际局势也越来越不安定。

目前美元依靠军事霸权与金融霸权支撑着美元信用,长期来说这对美元是一个高风险。

六、美元的升值空间

美元指数月线图

一季度我曾多次分析指出美元将会周期性升值,这也是华尔街全球收割计划后半场的需要,当时我预估美元指数将会升值至100附近,若触发国际金融危机的话,美元指数会指向年线上轨,目前美元指数的年线上轨在113附近。美元指数当前已形成了月线技术上的突破,中期指向113的概率增大。

七、美元大幅升值是国际金融市场的警笛

美元的大幅升值带有非常鲜明的货币攻略色彩,带有很强的操纵特征,这是华尔街金融绞杀国际市场的前兆,之后多伴随国际金融高风险甚至是金融风暴,因此市场应对美元的加速升值过程保持高度的警惕。

美元本轮的升值主要是美国货币战略对国际金融的大围剿,是美元进一步强化国际母货币的努力,但这并不能稳固美元的霸权,美元体系能否稳固的关键是美中关系走向所决定的,是主要新兴经济体制造业对美元体系的增信程度所决定的,如果美国在逆全球化路线上走的过远,坚持与我国做产业链做切割,那么在新一轮全球性危机爆发之后,美元将会再次大幅贬值。(本文系馨月说财经原创文章,转载请注明作者及来源于新浪看点号)

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