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美国7月份的CPI年率放缓至3.2%，说明高通胀问题在缓解。但剔除食物和能源后的7月核心PCE物价指数同比增速从6月的4.1%上升至4.2%，而核心PCE是美联储的通胀目标，美联储的通胀目标为2%，7月核心PCE数据依然远高于通胀目标，虽然CPI明显放缓，但这并不意味着美国的通胀粘性快速消退。
由于创纪录的需求、欧佩克+宣布额外减产、美国原油产量基本达到峰值、美国原油库存降至今年最低水平等因素的影响，原油价格再次大幅上涨，这意味着美国通胀有再次抬头趋势。而高能源价格的后遗症令欧洲的通胀比美国更有黏性，因此欧央行9月加息的概率依然偏高。但美国8月非农等数据给美联储的继续加息带来了一些不确定性。
美国8月非农新增就业人数超预期，但8月的失业率明显上升，美国劳动力市场韧性走低。同时美国8月ISM制造业指数录得47.6，虽较前月有所回升，但依然远离50荣枯线。因此市场下调了美联储的加息预期。
据CME“美联储观察”，美联储9月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为93%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为7%；到11月维持利率不变的概率为64.8%，累计加息25个基点的概率为33.0%，累计加息50个基点的概率为2.1%。市场认为，美联储9月如果不加息的话，美联储利率大概率将周期性见顶。
事实上美联储是否再加息已经不是最重要的事情了，不论是否再加息一次，美联储的加息周期都将走进尾声，最重要的事情是美国经济能否摆脱衰退。关于这个问题市场中有不少辩论，但我维持原观点，认为美国经济不可能逃脱衰退命运，因为美国经济的衰退信号越来越多，且日渐清晰。
美国在过去14轮加息周期中，有11次经济陷入衰退，因此在美联储加息周期中美国经济衰退是一个高概率事件。更为关键的是美国经济头上当前顶着四大资产泡沫：债务泡沫、房地产泡沫、股市泡沫与金融衍生品泡沫。过去美国市场有一两个泡沫就会出现经济衰退，更何况当前。
而美债收益率深度倒挂问题已经走向了中期化，尤其是3月期与10年期美债收益率的深度倒挂时间在不断延长，也在中期化，这种情况下美国经济还没有跳出过衰退的先例。
美国8月ISM制造业指数录得47.6，虽较前月有所回升，但是已连续第八个月低于48。在过去55年的时间里，这种情况一旦发生，美国经济无一例外都遭遇了硬着陆，2001年互联网泡沫和2008年金融危机都是如此。
随着美国就业数据的降温，随着利率居高不下、信贷条件收紧和家庭超额储蓄释放殆尽，预计美国经济不仅将进一步放缓，且会再次步入衰退。目前美国通胀粘性未解，同时超7%的抵押贷款利率和超20%的信用卡年利率已将美国大多数再次推向入不敷出的境地，待美联储激进加息效应集中发酵时，当美国经济增速加速下滑时，所谓的美国经济平稳都会在短期内消弭殆尽，之后市场会再次看到衰退光顾美国市场。
最关键的是，经济平稳是美国金融垄断集团的敌人，是美元霸权的敌人，是美国债务危机转嫁的敌人，没有危机就没有金融收割周期，美国的金融资本主义还如何续命呢？因此美国金融资本主义的本质决定了“软着陆”是美国经济难以实现的梦想！（本文系馨月说财经原创文章，转载请注明作者及来源于新浪微博头条文章）
