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今日凌晨，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间从3.75%—4.00%下调至3.50%—3.75%，符合市场预期。美联储年内三次降息，幅度均为25个基点。同时，美联储宣布，将在本月开始扩大资产负债表，购买400亿美元的短期国债。
美联储主席鲍威尔在随后召开的新闻发布会上表示，美联储将逐次会议做出决定，货币政策并不存在预定的路径；国债购买规模或将在未来数月维持高位。
就货币政策而言，鲍威尔在12月议息会议之后释放的是中性信号，没有明确明年的降息路径，但扩大资产负债表则是偏鸽动作。决议后美元指数大跌0.6%、10年期美债收益率重挫0.88%。
从美联储的动作来看，由于债券市场的压力在增强，收益率在持续走高，国债价格有破位下跌之势，因此美联储再度扩表，以缓解债务市场压力，付出的相应代价就是美元贬值。而美联储的再度扩表会提高市场流动性，有可能继续刺激美股泡沫。
美联储降息与扩表会缓解我国地产债压力，会支持人民币走强。而2026年中国宏观经济走势与房地产市场走势密切相关，经济长周期、债务长周期、消费长周期、实体经济景气度等都与房地产产业链密切相关，房地产市场能否企稳在很大程度上决定了我国经济能否走出逆周期调节。不能稳定房地产市场，地方债、地产债、居民债等债务链条会不断拉长，沉默资本压力将越来越重，将限制市场流动性，会明显冲击供求关系并拖累就业与消费。
房地产市场走势不仅决定了PPI通缩问题的走向，更重要的是反映了国内泛金融的极端化问题，房地产市场价格走向两个极端，大宗商品市场价格走向两个极端，其本质都不是市场供需问题，而是政策失控下的泛金融化叙事，本质上就是利益输送，通过资产价格的极端化吸血社会财富，吸血产业资本，并极速扩张金融资本，结果必然是加速两极分化，加速去中产，消费主体被削弱，经济将负重前行，债务高增长，为了缓解经济压力又不得不走上纾困路线，通过印钞长期稀释本币购买力，这一发展路径显然是不可取的，将对我国经济长期发展构成严重阻碍。
因此我国的市场定价需要一个相长期性的稳定期，需要一个中性期，如此才能稳定实体，才能稳定就业并提高居民收入，进而通过经济良性循环给传统企业的转型创造必要条件，否则价格的极端化就是大多数实体企业的屠刀，多数大中型企业的债务负担会不断增加，多数小微企业的生命期将不断缩短，这对经济的负面影响是非常显著的。
不能综合治理房地产市场，社会对宏观经济预期就不强，市场的信心就不足，经济弱复苏局面就难以改变，我国经济就要负重前行，因此在提倡新质生产力的同时，要合理地调控房地产市场，要健全国内的价格机制，防止价格体系长期性的极端摇摆，为企业的成本管理创造条件，为企业拓展合理的利润空间，为居民收入提供增长空间，才能促进我国经济更好的发展。（本文系馨月说财经原创文章，转载请注明作者及来源于新浪微博头条文章）
