更多精彩文章：半导体高波动强化指数零和博弈 当前的投资需战略定力
形成消费递减的因素比较复杂，往往由多因素共振形成，目前我国就处于消费长期递减状态，这已经成为了阻碍我国经济长期稳定增长的核心问题之一，形成这一问题的主要原因是：房地产泡沫破裂形成负财富效应；居民对收入预期转弱影响消费信心；教育、医疗、养老压力强化预防性储蓄；产业结构大调整施压传统行业，并扩大国债、地方债、企债、居民债等多重债务压力；财富两极分化与去中产化冲击消费主体；金融资本势力升级等。
其中，两极分化问题是一个值得高度重视的问题，因为这一问题与我国金融市场的发展密切相关，这也是国内消费递减问题的核心成因。
两极分化为何会导致消费递减？核心经济学原理是边际消费倾向递减。边际消费倾向递减是指，随着个人收入绝对水平的提高，每增加的一块钱收入中，用于消费的比例会越来越小。简单来说就是：穷人有钱就花，富人有钱就存，当财富持续向少数人集中，社会的整体消费能力就会被系统性削弱。
高收入群体边际消费倾向约0.2-0.3，新增收入的七八成存下来，而中低收入群体边际消费倾向高达0.8-0.9。大量财富沉淀在富人账户里变成储蓄或投资，无法转化为终端消费，结果造成“穷人没钱花、富人花不完”的现象，自然导致总需求不足，进而形成消费递减现象。
贫富两极分化导致消费向两个极端方向发展，富人走向高端产品消费，穷人选择低端产品消费，而中间地带的品质消费失去支撑，于是大众市场萎缩，消费结构断裂，支撑日常消费的“橄榄型”结构坍塌，市场陷入“高端小众、低端内卷”的僵局，进而造成市场供需失衡。
市场供需失衡造成多数企业利润下降或亏损、就业下滑、居民收入减少，由此带来一系列负反馈，并集中表现在各级债务的高增长。这种情况下国家则通过积极财政与货币政策去刺激，但利率的大幅下降支持居民加速偿还债务，于是居民部门处于去杠杆周期，居民贷款下滑，货币乘数随之下降，经济压力必然增强。
因此想要解决消费递减问题，其核心必然是缩小贫富剪刀差。但国内目前的经济结构调整、消费结构调整、金融市场调整都没有纠正这一问题。
房地产市场严重去中产化之后，国内努力通过新质生产力拉动市场，但新质生产力的特点是资金与知识密集型，在发展过程中具有较宽的技术护城河，需要高投入，往往具有垄断性，少数企业及高技术人才赢得高收入，同时效率的提升又不断去人工化，例如AI技术的发展就是如此，因此进一步拉大了社会贫富差距，而这一点在当前的A股市场中表现的非常突出。
A股市场目前结构高度分化，以算力硬件产业链为主的超级牛市与传统行情的熊市形成了冰火两重天局面，少数股票牛气冲天，多数股票死气沉沉，金融资本快速抢占未来财富分配权，一面阻塞了广大投资者的财富分配通道，一面引导上市公司重要股东疯狂套现，而这一现象在房地产泡沫破裂之后只能进一步加剧我国两极分化问题，可见我国金融市场的财富再分配存在严重问题，这会加速撕裂社会结构。
只要两极分化问题不能缓和，消费递减问题就难以解决，因此国家即便通过财政等手段进行强刺激，但消费依然没有明显起色，这对今年下半年与明年经济都形成压力。所以在提倡新质生产力的同时，还要着力提高就业，着力稳定实体经济与平衡金融，要高度重视金融资本的不断升级问题，否则我国将处于长期去中产化周期，经济增长就会承压。（本文系馨月说财经原创文章，转载请注明作者及来源于新浪微博头条文章）
