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美国零售柴油均价升至6.5美元/加仑，创历史新高。中东与俄乌地缘危机阻断全球能源供给，美国能源出口受益并激增，导致其柴油价格飙升。
美国柴油净出口量从2025年的每日110万桶，攀升至近几个月的每日约160万桶，上月单周出口量一度接近每日200万桶的历史纪录。柴油是农业机械、货运列车、卡车和配送车辆的核心燃料。多个农业州议员已敦促特朗普在秋收旺季限制柴油出口。
柴油价格暴涨会不会影响美国CPI大幅上行呢？柴油在美国CPI里直接权重较小，短期拉动整体CPI有限；但它是供应链成本，涨价会渗透核心CPI，但是反应滞后，因此短期影响小，若是中期维持在高位，则对美国通胀会形成明显影响，会通过农业、货运列车、卡车和配送车辆价格上涨间接向CPI传导，还会影响能源价格整体走高，这对美国通胀会形成明显威胁。
美国8月综合、制造业、服务业PMI爆表，再加上8月CPI与PPI超预期，因此美国的通胀粘性比较强，且通胀的上行压力也在加大，所以美联储票委多发出偏鹰声音，华尔街交易员也进一步押注美联储10月加息。虽然美联储10月的加息概率已超60%，但美联储10月继续加息的可能性偏低，因为美债市场压力显著，美债收益率今日继续上涨，十年期美债收益率已经升至5.20%，若继续加息，美债将持续遭到市场集中抛售，容易触发债务风险。
美债利率中枢的上移会提高美国综合债务成本，包括国债、州与地方债、企业债、居民债等成本，不仅私人融资成本高企，且股市、外汇、大宗商品交易等杠杆资金的成本也会明显上涨，这对美国金融及经济都会形成负面影响，一旦引发杠杆资金退潮，对美股等市场会形成强冲击，会快速放大市场风险。
因此美联储连续加息可能性虽有，但概率低一些，不过四季度加息一次的概率是比较高的。四季度是美国全年最重要的消费旺季，10月万圣节、11月感恩节、12月圣诞节，供销两旺，尤其是11月与12月，直接影响美国零售、通胀与GDP数据，若油价没有大幅回落，美国年底的通胀压力会更大，四季度再次加息一次的概率也偏高。
当然，这里有一个重要变量问题，即美债收益率若走势过强，甚至表现为极端的话，将严重冲击美股，美国金融安全会受到挑战，虽然美联储制定货币政策的双核心是通胀率与失业率，但同时兼顾金融安全与经济增速问题，当金融安全受到威胁时，美联储加息的概率会显著降低。
美国金融如今已经大而不能倒，如今不仅支撑着美国经济，同时还支撑着债务旁氏结构，一旦出现危机冲击，后果难以想象，这是次贷与新冠危机都无法比拟的，因为美国综合规模过大，总债务GDP占比已超280%，一旦金融危机导致债务市场暴雷，对美国债务、货币、银行体系、金融、经济将是系统性的摧毁，所以美国当前力挺AI，因为芯片霸权能够维持的时间不多了，美国想用过AI新霸权为其债务货币体系续命，为其经济续命，因此股市动荡与否很大程度上决定了美国的历史宿命。（本文系馨月说财经原创文章，转载请注明作者及来源于新浪微博头条文章）
