言
乔治·索罗斯是一个非常有特点的人,可能是所有的投资家里面最接近于哲学家的人,之所以这么说是因为他更愿意称呼自己为哲学家。
乔治·索罗斯
货币投机家,股票投资者
全球最大的投资者,从1968年创立“第一老鹰基金”,即量子基金的前身,到1992年狙击英镑大赚20亿美元,1993年登上华尔街百大富翁排行榜,1997年狙击泰铢掀起亚洲金融风暴。
投资要实践出真知
他也是个很有智慧的人,发明了很多对市场的理解,最著名的一个核心观点是反身性。什么叫反身性?就是行为会影响认知。
举个例子,我们通常说追涨杀跌,是什么意思?股票在上涨,我就要去买入;那么我的买入行为会不会进一步推动股价的上涨呢?我的买入行为进一步推动了股价的上涨后,又会吸引更多的人买入,它就变成了一个正反馈的循环,这就是反身性的一个简单的例子。
因为发现了反身性,于是有了泡沫理论,他认为泡沫一定会出现,因为这是个正反馈循环,它会不断的加强,直到最后崩塌,所以隔一段时间泡沫一定会出现,当然最后泡沫会崩塌掉,这就是索罗斯的贡献。
索罗斯的成功某种程度上叫做反教科书式的。教科书上教我们的叫有效市场理论,市场总是价格围绕价值上下波动。但是价格往往可能长期偏离价值,因为它背后有反身性的推动,所以我们不要迷信书本,索罗斯就非常对有效市场理论不屑一顾,激进批判。如果用芒格的话来说,我们要建立基于现实的模型,不要书上教某一个模型我们就认为它是真实的。我们要亲身观察现实,在现实中总结模型,这就是索罗斯示范给我们的。
看准要下重注
索罗斯有一句名言,“重要的事不是你做对了多少次,而是你做对的时候下了多少注。”
这里有个著名的故事,当年亚洲金融危机他狙击英镑的时候,他下面的研究操盘手就跟他讲,说我真的非常看好这个机会,这是千载难逢的机会……
索罗斯就问了他一句:“你下注了多少?”然后他就说下注的数字,索罗斯直接说,既然是这么好的机会,怎么才买这么一点?加个0!
最后一举赚了很多钱。这是坊间流传的一个故事,应该是一个真实的故事。
当然这句话理论上没有问题,你看对的时候下重注,但是你怎么知道自己看对了呢?这才是一个问题,所以这个是专业行为,不要轻易模仿。因为人很多时候有过度自信,你认为自己看对下重注的时候可能也是错的,所以这个部分叫做大胆假设,小心求证,不是什么都可以模仿的。不要去简单模仿他的一个行为,一定会掉坑的。
这里可再举一个索罗斯的例子,2007年~2008年是美国的次贷危机,全球熊市,跌得很惨。索罗斯的业绩相比起来非常漂亮,2007年基金涨了32%,2008年涨了8%,
可他对自己满意吗?非常不满意。为什么?因为他提前预测了金融危机,所以才能做空赚钱。可2008年跌得最惨的时候做空才赚8个点,着实有点少了。为什么?他确实看空看对了,预测准了,但是他下手太重。我们知道下跌的过程是有波动的,在反弹的时候他扛不住被迫减仓,所以极大的损失收益,最后他只赚了8个点。
投资思考
当然跟别人比已经很好了,但索罗斯对自己非常不满意。这说明什么?不是说你看对一次就能赚大钱,不是说下注一次就能赚大钱,背后是整个体系的支撑——什么时候卖?风控怎么样?杠杆怎么控制?怎么纠错?怎么对纠错再纠错?如果出来早了又怎么再进去?……它是一系列的系统性问题,它是一个体系,这就说明体系的重要性。
对冲基金经理
短期成功靠运气
长期成功靠概率
谭昊,彼得明奇资管联合创始人、新浪财经意见领袖专栏作家、投资教练国内先行者、《原则》国内解读第一人,曾出版《优势投资法则》,被多家投资机构列为内部必读书目。
4000520066 欢迎批评指正
All Rights Reserved 新浪公司 版权所有